日前，行业专家知识信息服务提供商凯盛融英（Capvision）二次递表港交所。

看到“知识信息服务提供商”几个字，各位看官若无咨询研究行业相关从业经历，可能要一头雾水——知识信息服务是啥？知识付费？这个答案虽不中亦不远，知识信息服务可以理解为针对咨询、券商、基金、投顾等在做研究时需要解决信息不对称问题的行业提供的知识付费服务。

隔行如隔山，例如某家券商要组织一场医药专题电话会，如何去找一位重量级的行业人士，接触行业一手信息？如何了解政策落地执行情况与行业上下游产业链各方的想法？要知道，外行看内行，往往如雾里看花，很多时候都带着“想当然”的意味。这时候就轮到凯盛融英这类平台中介发挥作用了——网罗各行业专家，建立专门的专家库，机构客户提出需求后，即可按照客户要求寻找到对应的专家，由专家为客户提供专业的咨询服务；机构客户向凯盛融英按约定价格支付费用，凯盛融英再向专家支付报酬。

根据招股书，截至2021年9月30日，凯盛融英共有各行业专家39.5万名，包括企业高管、商业领袖及行业资深人士、学界精英与战略分析师，覆盖消费零售、医疗健康、TMT、咨询服务、汽车及金融等多个行业。同时，凯盛融英目前的客户群覆盖全球声望最高的20家咨询公司中的80%，投资项目最多的20家私募及风投中的90%，总资产规模最大的全部20家国内券商，以及中国互联网协会公布的全国综合实力十大TMT公司中的90%。2018年至2021年前9个月，公司专家分别向客户提供了9.5万小时、12万小时、15万小时及13.4万小时的服务。招股书显示，按2020年收入计，公司在全球市占率约为3.2%，排名第五，前五大公司合计约占42%；公司在国内市场份额约为33%，排名第一，第二名市占率仅为6.6%。

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咋收费？靠谱吗？

根据凯盛融英招股书，2018年至2021年前9个月，公司支付给行业专家的平均每小时收费分别为1283.24元、1330.57元、1280.01元及1455.58元，整体上介于人民币500元至6.3万元，83.1%的专家每小时收费不足1500元。2020年，公司向前10大专家支付的报酬总额为422万元，人均42.2万元。

作为“两头吃”的中介，公司向机构客户收取的服务费是支付给专家报酬的两倍以上。2018年至2021年前9个月，公司来自专家访谈服务的收入分别为3.46亿元、4.04亿元、5.70亿元与5.97亿元，同期销售成本中的专家成本分别为1.23亿元、1.60亿元、1.92亿元与1.95亿元，同期专家访谈服务收入是专家成本的2~3倍。某资深卖方研究员向银柿财经记者提供的信息也佐证了这一点：“51专家这类专家库，标准费用每小时3600元，专家实际到手1500元左右。”

那么，如凯盛融英这样的行业专家中介平台介绍来的专家靠谱吗？根据招股书说明与咨询、券商行业人士的介绍，联系专家的流程是这样的——机构客户联系凯盛融英等平台的对口销售提出需求，并给出一个简短的测试，包含可能会询问到的一些问题，由销售联系推荐合适的专家；如果专家表示能够回答这些问题，机构客户再联系专家进行10~15分钟的免费试访，若机构客户满意，即可进行下一步深度访谈，如不满意则终止访谈。上述研究员表示：“不靠谱的专家挺多的，试访时看简历就pass掉大部分了；其实很多专家都或多或少对你要研究的公司或者行业有了解，就看你要了解什么问题，有些可能不对口你的问题，不一定就不是好专家，但有些明明不了解你要问的问题，为了赚钱也会来回答，或者可能自以为了解。”某咨询行业人士则表示：“会有不靠谱的，但是也不至于翻车，一般感觉不合适的话我们聊个15分钟就挂断了。”

实际上，“假专家”在业界并不鲜见。2021年6月，长盈精密（300115.SZ）发布公告称，公司发现有不明身份人员以“长盈精密电子烟行业专家”的名义通过盈利性质的所谓“专家库”（第三方机构），参加投资机构交流会议（公司未参加，且公司不知情），编造公司不实商业信息，严重侵害了投资者及公司的合法权益，产生了极其恶劣的影响，公司已向公安机关报案。相关投资者交流活动由招商证券、中信证券、兴业证券联合组织，220余家机构参会，易方达基金、汇添富基金、兴全基金、富国基金、华夏基金、淡水泉、高毅资产、成泉资本、交银施罗德、中信里昂等知名机构赫然在列。上述研究员也表示，曾遇到过“假专家”，自称刚从某公司离职，却拿不出相关业务数据。“这些专家大多是匿名的。”该研究员称。

对凯盛融英来说，判断专家是否靠谱是客户的事——招股书称，原则上，任何具备行业背景的人士均可申请加入公司专家网络，而除公开信息如简历、领英档案等之外，公司通常不会审查毕业证书、专业机构证书或聘书等第三方文件，从而验证专家资格；通常客户提出的问题集中于专家对最新行业状况及发展趋势的个人见解，不构成向客户直接的专业意见，专家分享的意见可以是很主观的，“我们相信客户通常用于一般业务决策过程的补充。”对客户根据公司专家网络获取的信息或意见而作出的任何决定、计划或行动，公司“概不负责”。

赚钱吗？

这个问题的答案是肯定的。2018年至2020年，公司营收分别为3.85亿元、4.61亿元与6.44亿元，年复合增长率29.2%；同期净利润分别为8400万元、9270万元与1.67亿元，年复合增长率高达40.4%。

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同样是“倒卖”人力资源，“倒卖”专家的凯盛融英可比“倒卖”程序员的软通动力、中国软件国际（00354.HK）等赚钱多了。以2020年为例，凯盛融英毛利率为51.1%，净利率高达25.9%；同期软通动力毛利率仅27.22%，净利率9.70%，中国软件国际毛利率、净利率分别为29.21%与6.72%。果然，21世纪最值钱的是人才。

从国际老牌专家网络平台中杀出重围，做到国内市场第一，凯盛融英用了超过10年，也意味着公司已经跟一级二级市场打了超过10年的交道。如今凯盛融英亲身上阵，资本市场又给不给这个面子呢？

关键词： 知识信息 软通动力