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作者|魏茹李文贤

因未及时对外披露“终止收购”，曾有意“染酱”收购茅台镇酒企的众兴菌业连收3份警示函。

4月6日早盘，众兴菌业披露证监会甘肃监管局对上市公司及其实际控制人陶军、董事长高博书、总经理刘亮、董事会秘书钱晓利下发的警示函。

同月1日，众兴菌业披露深交所对上市公司及其董事长高博书、总经理刘亮、董事会秘书钱晓利的违规行为予以通报批评的处分。

据悉，众兴菌业于2021年6月21日宣布拟以现金方式全资收购圣窖酒业，之后众兴菌业股价连续6个涨停，10个交易日内近乎翻倍。

直到2021年10月16日，众兴菌业发布公告称，“因市场宏观环境发生变化等原因”，当年8月25日已决定终止本次收购。

公告发布后，众兴菌业股价应声回落连续两日跌停，随后低位震荡。截至目前其股价已跌至公布收购消息前的10元以下。

香颂资本执行董事沈萌向搜狐财经分析解读，众兴菌业决定“收购终止”时未及时披露，而是在决定终止后间隔将近两个月才对外公布。尽管上市公司称“未谈妥终止事宜”，但容易引发“众兴菌业期间近2个月可能在二级市场误导投资者”的质疑。

延期2个月披露收购终止，连收深交所、监管局警示函

4月6日盘前，众兴菌业披露证监会甘肃监管局下发的警示函显示，因未及时披露收购意向的终止公告，甘肃监管局对众兴菌业及其实际控制人陶军、董事长高博书、总经理刘亮、董事会秘书钱晓利采取出具警示函的监督管理措施。

同时，众兴菌业还收到了来自深交所的一纸处分决定。4月1日，深交所对上市公司及其当事人予以通报批评的处分，并记入上市公司诚信档案向社会公开。

对此，沈萌分析表示，警示函主要是对其信息披露的瑕疵进行处理，并不意味进行实质性处罚，所以对上市公司的影响有限。

不过，沈萌进一步强调，“虽然只是警示函，可对于投资者而言，众兴菌业在酱酒热时蹭，酱酒热褪去后就甩掉，也说明其大股东投机性的风格，需要有所警惕。”

搜狐财经盘点，2021年6月21日，众兴菌业发布公告称，将以现金方式收购圣窖酒业100%股权。

同月，众兴菌业回复深交所关注函时称，“公司将根据本次交易进展情况持续履行信息披露义务，对交易实施过程中存在的不确定性因素进行详细披露，如交易最终不能达成，公司将及时披露并详细说明未达成的原因，并说明相关人员是否勤勉尽责。”

2021年10月16日，众兴菌业发布终止收购意向公告，“因市场宏观环境发生变化等原因，2021年8月25日公司决定终止本次收购”。

因未及时披露“终止收购的决定”，深交所、证监会甘肃监管局分别于4月1日、2日对其下发处分决定和警示函。

事实上，早在众兴菌业宣布收购次日便受到深交所关注并被问询。

公告显示，去年6月22日，众兴菌业收深圳证券交易所关注函，因收购一事引起的股价持续上涨以及公司相关财务情况被深交所进行问询。

同年6月25日，众兴菌业对深交所关注的“对上市公司收购支付资金能力、圣窖酒业业绩增长合理性等问题”作出回复说明。

随后，收购一事便再无音信，直至10月16日的“终止收购”公告。

此外，上交所也曾因“圣窖酒业的业绩增长合理性”对其上一任“预备金主爸爸”园城黄金下发问询函。

不同于众兴菌业，园城黄金于一周后并未如期回复问询，而是直接宣告“终止重大资产重组”，理由为“多轮谈判后，双方无法就标的公司估值达成一致”。

圣窖三换接盘人，众兴菌业“利尽而散”股价复原

随着酱酒热度褪去，以及监管层对入局白酒的资本愈发关注和谨慎，众兴菌业并未如愿拿下圣窖酒业。

今年1月，圣窖酒业宣布与均瑶健康第一大股东均瑶集团签订酱酒产业基地项目合作协议。

随后的3月，均瑶健康披露的《湖北均瑶大健康饮品股份有限公司2022年股票期权激励计划（草案）》，授予激励对象总人数63人，其中有3名圣窖酒业高管。

搜狐财经盘点发现，均瑶健康是圣窖酒业的第三任“金主”。

早在2020年10月14日，从事金矿托管等业务的园城黄金发布通告称，公司拟收购圣窖酒业100%股权。受此消息提振，园城黄金股票复牌后，股价一字涨停。一个月后，收购因估值未达成一致流产，期间园城黄金涨幅12.03%。

一年后的6月21日，众兴菌业成为了圣窖酒业第二任“意向金主”。

和园城黄金如出一辙，同样是业外资本，作为一家食用菌工厂化生产企业，众兴菌业收购圣窖酒业未成，期间股价却经历了过山车式暴涨。

搜狐财经梳理发现，众兴菌业宣布收购前，年内股价最高11.8元/股，最低价7.75元/股，平均股价9.17元/股。

宣布收购一周后，2021年6月21日-7月1日，众兴菌业最高价攀至17.24元/股，为收购前收盘价8.76元/股近2倍，仅9个交易日累计涨幅达83.56%，市值增长29.17亿元。

宣布终止收购后，2021年10月18日-12月31日，众兴菌业最高股价9.70元/股，最低仅7.41元/股，平均股价8.26元/股，低于收购前均价。

资本对圣窖酒业的热衷，源于当时“酱酒热”的行情。

据圣窖酒业两任“预备金主”披露，2018年-2020年，圣窖酒业实现营收81.09万元、2833.12万元以及5739.64万元，2019年、2020年分别实现营收增长3393.80%、102.59%。

同时，其净利润分别为-279.48万元、810.03万元和2121.17万元，2019年圣窖酒业不仅实现扭亏为盈，净利更是增长近5倍；2020年净利也再次增长161.86%。

如此“亮眼”的业绩增速，连营收体量超过20亿元同在茅台镇的国台酒业都“望尘莫及”。根据国台酒业招股书，2019年其实现营收18.88亿元，同比增长约60%。国台酒业增长最快的营收增速也仅有105%。

不过，上交所也曾因“圣窖酒业的业绩增长合理性”对第一任金主园城黄金下发问询函，要求披露圣窖酒业业绩大幅增长原因与合理性，并说明其盈利能力是否具备可持续性。

园城黄金彼时也在交易预案中提到相关的收购风险，如今仍具有一定价值：“圣窖酒业目前产能及市场份额有限，如果在品牌声誉、产品品质、勾调工艺、渠道营销等方面不能紧跟市场需求，公司将面临被竞争者挤压的风险，从而造成经营业绩下滑、公司盈利能力下降的不利影响。”

随着圣窖酒业转向均瑶健康，众兴菌业在“沾酒就涨”的热度后，股价再次冷却，背后的“酱酒热”风潮也在发生改变。

白酒资深营销专家刘立清向搜狐财经表示，圣窖酒业与众兴菌业的交易，是资本追逐酱酒热的典型案例。圣窖酒业为众兴菌业在资本市场增加噱头，圣窖酒业也凭借“酱酒”四处找买家“卖个好价钱”。

关键词： 众兴菌业 园城黄金