陈俊宏 郑皓元

被网友称为“油茅”的金龙鱼去年交出一份净利润大跌业绩单。财报显示，金龙鱼2021年实现营收2262亿元，同比增长16.06%；但是净利润却大跌31.15%，仅为41.32亿元；扣非净利润几乎是腰斩，重挫43.17%，仅为49.96亿元。经营活动产生的现金流量净额也是下滑39.49%，仅为7.25亿元。

致癌物风波下的业绩大跌

财报显示，从去年二季度开始金龙鱼业绩开始大幅下滑。其2021年四个季度营收分别为510.8亿元、521.5亿元、594.95亿元、635亿元，分别同比增长28%、10.8%、12%、15.6%。净利润方面，四个季度分别为15.7亿元，14亿元、7.11亿元、4.51亿元，这意味着，在第一季度同比增长29.12%之后，在第二季度就开始下滑21.85%，随后的第三季度、第四季度更是大幅下挫65.85%、50.5%，从全年来看，其业绩增收不增利，净利润率仅有1.8%。

分产品来看，金龙鱼的主要产品包括厨房食品和饲料原料及油脂科技两大类，年报显示，金龙鱼去年厨房食品营收1419.79亿元，毛利率8.3%，减少了3.2个百分点；饲料原料及油脂科技营收825.15亿元，毛利率7.41%，减少了2.22个百分点。

对于净利润的下滑，金龙鱼将原因主要归于成本问题。其在年报中表示，报告期内，大豆及加工品采购价格同比增幅超过30%，主要由于价格和结构影响导致。一方面受大宗商品价格持续上涨影响，采购价格同比上升；另一方面，该品类下豆油采购占比上升，从而使该品类采购价格同比增幅较大。棕榈及月桂酸油采购价格同比增幅超过30%，主要由于大宗商品价格持续上涨影响，采购价格同比上升，导致主营业务成本上升。

值得注意都是，金龙鱼去年厨房食品已经上调了部分产品售价，但其表示，因原材料成本上涨幅度较大，公司生产经营成本高于去年同期。虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，利润同比减少。“市场竞争加剧，叠加消费疲软的因素，公司的中高端零售产品销量受到较大影响；同时，随着报告期内国内疫情得到有效控制，国内餐饮市场的复苏，餐饮渠道逐步恢复，因此，公司厨房食品的产品结构中，毛利率较低的餐饮渠道产品的销量占比提升”。

值得注意的是，2021年10月，国家市场监管总局“关于7批次食品抽检不合格情况的通告”显示，标称益海嘉里家乐氏食品（上海）有限公司进口的、家乐氏公司泰国瑞阳工厂生产的家乐氏可可球即食谷物（原产国：泰国），其中黄曲霉毒素B1检测值不符合食品安全国家标准规定。

黄曲霉毒素B1是一种强致癌性的真菌毒素。长期食用黄曲霉毒素B1超标的食品，可能会对肝脏造成损害。

对于这样的严重问题，通告显示，上海市浦东新区市场监管局对益海嘉里家乐氏食品（上海）有限公司作出行政处罚，没收违法经营产品27672盒，没收违法所得44.5万元，罚款人民币1837万元。

公开资料显示，益海嘉里家乐氏食品（上海）有限公司即金龙鱼与家乐氏的合资公司，双方持股比例各占50%。此次金龙鱼发布的2021年年报显示，家乐氏上海公司报告期内亏损6510.3万元。

在华转基因加工厂达17家

值得注意的是，金龙鱼招股书显示，其旗下有17家子公司可加工转基因生物。

而在近两年，在中国生产食用油的企业绝大部分开始选择使用非转基因原料加工食用油产品。目前，中国食用油市场金龙鱼、福临门、鲁花三巨头鼎立，然而，唯有金龙鱼公司是一家地道的外资企业，并且更值得注意的是，媒体公开报道称，“转基因”一直都是金龙鱼的标签之一。长期以“黄金比例1:1:1”为口号进行宣传的金龙鱼，旗下的多款产品主要原料其实都是价格较为低廉的转基因大豆油或菜籽油。

公开信息显示，去年曾有投资者向金龙鱼提问：公司食用油使用转基因原料比例是多少？但是金龙鱼方面却回避了该问题，其表示自身也向市场供应非转基因原料的食用油。“我国对转基因食品实行严格的安全评价管理制度，所有市场上允许进口的转基因作物都是经过农业部安全评价，是安全的，可以放心食用”。

但在学界，目前对于转基因食品“安全”、“可以放心食用”的说法仍然争议不断。有观点指出，转基因食品是在基因层面改动生物的性状，要想验证它是否安全，至少要有50多年甚至几百年的数据才能验证。很可惜，目前并没有这类实验数据，无法评估转基因食品的安全性。

2020年10月15日，金龙鱼高调上市，成为创业板史上募资规模最大的IPO，网友也称其为“油茅”。2021年1月8日，金龙鱼股价冲高至145.62元的高点，市值近8000亿元。然而，随后其股价进入下行通道。

截至昨日收盘，金龙鱼股价收报49.25元，总市值2670亿元。总市值缩水5200亿左右，这无疑给曾预测金龙鱼市值可能突破万亿规模的乐观投资者当头一棒。

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