昨日，曾名列“四小龙”梯队的威马汽车终于向港交所递交了招股书。对比与之起步时间相差无几但早已在港、美两地完成上市的蔚来、理想与小鹏而言，威马IPO的节奏显然慢上许多。通过IPO，“蔚小理”都从岌岌可危的状态华丽转身，但威马汽车想要单单通过IPO解决目前面临的困境，似乎很难实现。

去年仅交付4万多台车

继“蔚小理”和零跑汽车后，港交所又将迎来一名造车新势力成员。昨日，威马汽车正式递交港交所IPO申请，海通国际、招银国际以及中银国际为其保荐人。

据本报记者了解，威马汽车成立于2015年。招股书显示，威马汽车2021年全年累计交付4.42万辆电动汽车，实现了96.3%的同比增长。2019年和2020年，威马汽车分别交付1.28万辆和2.19万辆。

从数据上不难看出，威马汽车的电动汽车销量实现了很大的增长。但对比同期的“蔚小理”，这个销量水平显然是不够看的。2021年，小鹏汽车共交付9.82万辆，蔚来汽车和理想汽车也分别交付了9.14万辆和9.05万辆，均已逼近年销10万大关，威马汽车却连三家中的任意一家的一半都没达到。甚至是对比造车新势力“二梯队”的哪吒汽车和零跑汽车，威马汽车也不占优势。公开披露数据显示，今年4月，零跑汽车以9087辆排名造车新势力销量排行榜首位，哪吒汽车交付量达到8813辆，威马汽车则仅交付3309辆。

公司的市场占有率并不抢眼，业绩也在持续亏损中，2021年甚至亏损额大幅增加。招股书显示，2019年威马汽车净利润为-41.45亿元，2020年则是-50.84亿元，到了2021年，公司净利润亏损额达到82.06亿元，即使是经调整，净亏损也有53.6亿元人民币。

同时，在研发投入上，威马汽车的表现也不尽如人意。据招股书，公司在成都、上海和温州拥有研发中心，近三年研发投入分别为8.93亿元、9.92亿元和9.81亿元，分别占同期营收的50.7%、37.1%和20.7%，研发投入持续下跌。

公司目前面临层层危机

起步时间与“蔚小理”差不多，但业绩却差得太远，或与威马汽车近些年频繁被爆出的负面事件有很大关系。

今年1月10日，173名威马车主联名向威马汽车发了律师函，要求威马汽车承认“锁电”事实，7日内立刻停止虚假宣传，终止侵害用户权益。今年4月，威马汽车再度被投诉出现自燃，据不完全统计，近年内威马汽车已发生超10次自燃事故，且几乎都集中于EX5。

除了频繁发生的“锁电”“自燃”维权事件外，威马汽车招股书上披露的两大风险也不容小觑。

据威马汽车披露，公司被吉利集团控告指称侵犯商业秘密索赔21亿元。截至最后实际可行日期，威马汽车作为被告与吉利集团存在若干正在进行的诉讼。其中，在一项向上海市高级人民法院提起的诉讼中，吉利集团指称威马汽车侵犯其商业秘密，申索赔偿约人民币21亿元及其产生的相关诉讼费用(商业秘密纠纷)。在向上海知识产权法院提起的其余诉讼中，吉利集团主张拥有威马汽车所持有的27项注册专利及两项专利申请的所有权，并向威马汽车申索赔偿约人民币116万元及其诉讼费用(知识产权纠纷)。截至最后实际可行日期，商业秘密纠纷及知识产权纠纷的一审审理均已结束，判决可能随时作出且截至最后实际可行日期预计将于2022年底作出。

同时，招股书还披露了一起召回事件，起因为由于第三方生产和供应的电芯存在质量问题，2020年10月至2021年1月，威马汽车基本上召回了2020年6月至9月期间生产的受影响的1282辆EX5汽车，并更换动力电池。于2020年底，威马汽车就此次事件中产生的部分开支自该供应商处获得人民币7300万元的赔偿。2020年就此次召回向用户支付的赔偿净额约为人民币1.15亿元。

获互联网巨头、李嘉诚家族等的青睐

值得注意的是，威马汽车刚刚完成了近6亿美元的Pre IPO轮融资，其累计融资额达350亿元。

本报记者查询天眼查数据显示，成立至今，威马汽车累计接受11轮融资，投资方不仅包括百度、腾讯等国内互联网巨头，还有上海国资投资平台、安徽合肥产业基金、广州金融控股集团等国有产业投资者，跃马资本、SIG海纳亚洲、电讯盈科等知名投资机构。

截至目前，创始人沈辉及其妻子王蕾持股威马汽车30.82%，雅居乐集团持股6.46%，百度公司持股5.96%。

股东名单上除了互联网巨头、知名投资机构及国资外，威马汽车还吸引了香港富豪们加持。信德集团持股1.45%，持有1.04亿股，由何鸿燊家族二太下面的何超琼三姐妹掌管，何超琼持股比例超20%。赌王四太梁安琪持股0.73%，参与了公司D轮融资，持股5254万股;李嘉诚持股0.51%，参与公司D轮融资，持股3643万股;李嘉诚的二儿子李泽楷通过电讯盈科持股1.02亿股，同样参与了D轮融资，持股占比1.42%。

而根据D轮融资5.2287元的成本，赌王家族的二太旗下投资了大约5亿元，四太梁安琪投资2.75亿元，李嘉诚投资1.9亿元，李泽楷投资5.3亿元。

不过，针对此次IPO，有专家分析表示，中国乘用车市场竞争激烈，且电动汽车需求可能具周期性而波动。威马汽车在其招股书中也坦言很难评估公司业务及未来前景，强调技术开发及投入未必会产生预期成果。同时公司的运营需要大量资金，如果不能按可接受条款获得充足融资，则可能对经营业绩产生重大不利影响。(记者 王静)

关键词： 威马汽车 电动汽车 电动汽车销量