《投资时报》研究员 王子西

7月17日，理想汽车-W（下称理想汽车，2015.HK）遭遇网友爆料：一辆L9试驾车的空气悬架发生断裂，原因竟是踩了一脚急刹车。

(资料图片仅供参考)

事件曝光后引发热议。随后理想汽车一位工作人员发声表示，“该试驾车是以90公里/小时冲过一个深度20厘米的坑，导致空簧内部的缓冲环破损……部分试驾车使用试制阶段缓冲环。试制版虽满足安全标准，但遇到大冲击工况会偶发失效……”但这样的解释无法令人信服。

针对质疑，7月18日，理想汽车在微博回应称，“出于对产品质量的信心，同时为了打消用户对空气弹簧的顾虑，公司决定将理想L9的空气弹簧（包括空气弹簧本体、空气泵、储气罐）质保方案提升到与三电系统相同的8年或16万公里，且二手车交易不影响质保有效期。”

追溯以往，这不是该公司产品首次出现问题。2020年4、5月，理想ONE车主就遭遇“刹车失灵”、前机舱起火状况，引起市场关注。而同年11月，因多次发生前悬架下摆臂球头从球销脱出情况，理想汽车召回10469台于2020年6月1日前生产的理想ONE，免费更换球销脱出力更高的前悬架下摆臂。

在业绩表现上，随着理想ONE量产、销量逐步提高，公司收入总额也大幅提升，净亏损率也比蔚来-SW（9866.HK）、小鹏汽车-W（9868.HK）低。但值得注意的是，今年6月及第二季度，该公司销量同比增速均有所放缓，且单月、1—6月销量同比增速低于行业水平；在相关榜单排名中，理想ONE的零售销量排名也掉出前三。

那么，此次试驾车的空气悬架断裂，对理想L9后期零售销量是否造成一定影响，公司的质保延长方案又能否挽回消费者信心，还待后观。

曾多次出现问题

《投资时报》研究员注意到，理想L9是理想汽车投放到市场的第二款车型，今年6月21日正式发布，售价45.98万元。新车将在8月底前启动用户交付。

此前在发布会上，公司创始人、董事长李想更是把L9的空气悬架当作亮点配置着重介绍；且截至2022年6月24日，支付5000元在有限时间内可退还保证金的理想L9用户超3万位，可见该款车订单火爆。

但上述事件曝光后，该款车以及理想ONE的销量是否受到一定影响尚未可知。而追溯过往，这已不是公司旗下产品首次出现问题。

2020年4月30日，一名理想ONE车主行驶中遭遇“刹车失灵”，最后靠动力回收产生的制动才让车辆停下来。事后，公司在微博中对相关问题进行说明表示：该车故障为电子刹车助力消失，但机械刹车和动能回收减速均正常。

该公司进一步解释称，为该车辆更换新的机电伺服助力机构后故障消失。故障部件后寄至供应商处进行技术调查，经初步拆解分析，该部件一电子元件偶发通信故障，导致刹车助力系统失效，属供应商罕见个案，不存在批量风险。

2020年5月8日，长沙的一辆理想ONE行驶中前机舱起火。在事后的致歉信中，公司对起火原因勘察认定为：前机舱右下部的排气管前段表面附着了外来异物造成起火。公司在追查事故车辆所在的交付中心，即武汉交付中心监控视频记录后，确认该异物为交付前整备中遗落在前机舱内的一块车漆防护垫。

该公司将此次事故“定性”为因管理疏漏导致，即在交付量大幅提升下缺失了对流程管理的细节把控。为杜绝同类事故发生，公司将车漆保护垫更换为醒目颜色、严格管理工具物料和操作流程、强化终检流程，确保车辆无问题。

不仅如此，截至2020年10月31日，理想ONE累计发生前悬架碰撞事故97起，其中10起发生前悬架下摆臂球头从球销脱出情况。彼时，陷入“断轴门”风波的理想汽车因将“召回”称为“硬件升级”引起车友不满，而在其后的致歉信中，公司将表述进行更改，并向国家市场监督管理总局备案召回计划。此次召回生产日期在2019年11月14日至2020年6月1日的理想ONE电动汽车，共计10469辆。

6月销量增速放缓

作为“造车新势力”一员，理想汽车于2019年11月开始量产。目前车型包括理想ONE，一款六座、中大型豪华智能电动SUV；理想L9，一款六座、全尺寸智能旗舰SUV。公司自主研发工作主要集中在增程系统，下一代电动汽车技术以及智能汽车解决方案，同时推出更多纯电动车和增程式电动车以扩展产品线。

财报显示，近年来随着理想ONE量产、销量提升，公司收入也大幅提升，2020年至2021年及2022年第一季度，公司收入总额分别为94.57亿元、270.10亿元、95.62亿元，同比增速为32.25倍、1.86倍、1.67倍。

对应上述两年及一期，公司净亏损1.52亿元、3.21亿元、0.11亿元；归属于公司普通股股东的净亏损为7.92亿元、3.21亿元、0.11亿元；归属于公司普通股股东的综合亏损为18.13亿元、8.38亿元、0.96亿元。若粗略计算，上述两年理想汽车的净利率为-1.60%、-1.19%、-0.11%，在“蔚小理”造车新势力中，亏损率较低。

不过值得注意的是，今年6月，理想汽车交付量虽破万，但不论是当月、还是季度销量同比增速，均有所放缓。公告显示，今年6月份，该公司交付13024辆理想ONE，同比增速为68.9%、环比增速13.29%；今年第二季度，交付量为28687辆，同比增长63.2%、环比下滑9.55%。整体来看，2022年1—6月，公司交付60403辆，同比增速100.3%。而5月份、一季度，理想汽车交付同比增速均超150%。

事实上，不仅同比增速放缓，且增速不及行业水平。乘联会数据显示，6月份，国内新能源市场零售销量53.1万辆，同比增速超100%，环比增速则为47.5%。今年前六个月，累计零售销量为224.7万辆，同比增速达122.4%，也高出理想汽车20多个百分点。

而在乘联会统计的“6月份新能源狭义乘用车厂商零售销量排名”中，理想汽车位列第10位，环比排名下落3名，位列小鹏汽车、哪吒汽车之后，位居蔚来汽车、零跑汽车之前，该四家厂商当月排名为第7、第9、第11和第14名。在1—6月厂商累计零售销量排名中，各厂商基本维持前五个月的位次情况，理想汽车仍为第11名，落后于小鹏汽车、哪吒汽车。

且在“新能源SUV零售销量排名”榜单中，6月份理想ONE的零售销量排名虽较为靠前，排名位列哪吒V、蔚来ES6、零跑C11、哪吒U之前，但却掉出“前三”，位列第4名；市场份额也由上月的3.2%降至2.5%。

关键词： 空气悬架 大幅提升