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本报记者邢萌

10月14日，深交所修订了《上市公司自律监管指引第9号——回购股份》《上市公司自律监管指引第10号——股份变动管理》（以下统称“回购增持规则”），向社会公开征求意见。此次修订有利于进一步便利上市公司回购社会公众股、相关主体增持上市公司股份，促进资本市场健康稳定发展。

近年来，深市上市公司回购、增持热情持续高涨，市场主体对提升回购、增持实施便利性有强烈需求，市场活力有待进一步释放。随着市场发展变化，现有规则显现出一些掣肘，不利于市场回购增持热情的进一步释放。

部分上市公司表示，虽然公司股价明显被低估，但未达维护公司价值及股东权益回购情形的条件，使得维护公司价值“心有余而力不足”。有新上市公司表示，回购“工具箱”因上市时间不足而迟迟无法开启。还有上市公司管理层表示，股票增持，时机尤为关键，但合适时点常常与“窗口期”互相重叠，增持计划只好作罢。

深交所此次修订回购增持规则，围绕“三个放宽”，进一步优化实施条件，提高操作便利性，回应市场关切，激发市场活力，促进资本市场健康运行。一是放宽维护公司价值及股东权益回购情形的条件；二是放宽上市公司实施回购的已上市期限；三是放宽窗口期限制。

市场人士认为，随着市场需求激发、规则优化、监管服务三方合力，深市股份回购、增持活动将持续保持活跃，进一步增强产业资本发展信心，更好推进资本市场健康稳定发展。

深交所一直致力于规范上市公司实施回购、董监高增持股份行为，增强企业发展信心，稳定市场预期，保护投资者合法权益。

2019年至今（截至2022年10月13日，下同），深市约有700家公司实施股份回购，回购金额总计近1900亿元。其中，2019年、2020年和2021年，回购金额分别为535亿元、340亿元和555亿元，回购热情持续增长。年内深市已有275家公司实施了股份回购，回购金额达450亿元。

同期，深市约有1200家公司董监高增持公司股份，增持金额共计约220亿元。其中，2019年、2020年和2021年，董监高增持金额分别达到70亿元、47亿元、72亿元，增持积极性持续高涨。今年以来，216家公司董监高增持公司股份，增持金额达32亿元。

深交所相关负责人表示，深交所将坚决贯彻“建制度、不干预、零容忍”方针，结合监管实践不断完善相关配套规则及监管措施，为上市公司规范高效实施回购、相关主体合规增持股份提供良好制度保障，同时加强对回购增持行为的日常监管，强化信息披露要求，严厉打击内幕交易，重点防范市场风险，切实保障中小投资者利益。

关键词： 上市公司 公司价值