来源：国际金融报 作者：蔡淑敏

黄酒企业会稽山实际控制人变更一事终于走到了“大结局”。

12月27日，会稽山最新公告显示，根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司于 2022 年12月26日出具的《过户登记确认书》，精功集团持有的会稽山1.49亿股股份已于2022 年12月23日过户登记至中建信浙江公司名下，占公司总股本的 29.99%。

(资料图)

此次权益变动后，会稽山公司控股股东由精功集团变更为中建信浙江公司，公司实际控制人由金良顺变更为方朝阳。

植根于“黄酒之都”绍兴的会稽山，是国内黄酒行业的龙头企业之一，过去三年多时间里，因为原控股股东精功集团破产重整一事，多次引发资本市场关注。

过往资料显示，精功集团业务遍布钢结构建筑、装备制造、绍兴黄酒、新材料、通用航空等产业，巅峰时期的“精功系”市值一度高达400亿，旗下曾拥有精工钢构、精功科技、会稽山三家上市公司。然而，从2018年底开始，精功集团持续爆出债券违约，2019年该公司出现严重流动性危机。过往公告显示，2019年9月6日，精功集团向柯桥法院申请破产重整；2020年3月，因疫情影响，重整工作受限，重整计划草案提交期限得以延长，当年8月，柯桥法院裁定对精功集团在内的九家公司进行合并重组；2021年7月底，《精功集团等九公司重整预招募公告》发布，根据公告，2021年9月底，精功集团等九公司管理人收到了5家意向投资人的意向报名。

直到今年4月，这一事件迎来了重要的进展，4月15日，精功集团管理人出具《关于将发布精功集团有限公司等九公司重整投资人招募公告的告知函》，重整内容进行了较大的调整，包括纳入重整核心资产范围的资产数量从6项减少至5项；被纳入该范围的精功集团所持会稽山股份从32.97%降至29.99%，剩余持股不作为重整核心资产，将另行处置等等。尤其是

意向投资人的资金实力“门槛”大幅提升，引发市场关注。

彼时，由于会稽山是国内知名黄酒企业，市场一度传闻华润、复星、中粮在内的多家酒业、食品巨头或为潜在投资人，会稽山股价也由此一路暴涨。从4月15日上述公告宣布后，会稽山在一个月内获得了9个涨停板。5月12日，会稽山盘中创下自2016年以来的股价新高点。

经历了一个月的股价大涨，在会稽山5月16日晚间披露的公告中，精功集团破产重整投资人终于现身，并非此前外界传言的酒业巨头，而是与“精功系”颇有渊源的中建信控股。

中建信控股官网介绍称，公司是一家金融与实业并行发展的投资集团。中建信控股和精功集团为精工控股集团有限公司的唯二股东，中建信控股在官网称，公司通过持有精工控股集团54.1%的股权来参与实业投资。会稽山如今的实际控制人方朝阳除了是中建信控股的董事长，同时是精工控股集团有限公司的董事长。

“靴子落地”之后，相关的协议签署和股权转让工作逐步完成。12月22日，原控股股东精功集团管理人已收到重整投资款18.73亿元。随着股份过户完成，精功集团不再持有会稽山股份，控股股东和实际控制人也顺利完成变更。

“白衣骑士”身份确认后，会稽山的股价也在暴涨后开始走下坡路。在5月16日披露了中建信控股的重整投资人身份后，会稽山连续三个交易日跌停，随后逐渐下跌至暴涨前的水平。今年10月，会稽山股价再次跌至10元以下。

事实上，在业内人士看来，黄酒企业的受众不广，在资本层面也难以创造出太多的想象空间。酒业专家蔡学飞在接受记者采访时表示过，会稽山之前由于利好传闻而来的涨停并不具备市场与销售基础；黄酒本身虽然品牌文化价值比较高，但是消费基础和社交性比较弱，品类价值也偏低，且目前消费者的口感培育难度较大；而且与白酒相比，黄酒的社交性很弱，所以带来的溢价不高，在资本层面的想象空间不够。

不过，从10月以来，会稽山股价再次迎来一波上涨。截至12月27日收盘，会稽山报14.58元，跌3.70%，而最近一个月以来，会稽山累计涨幅达26.02%，近三个月累计涨44.64%。12月17日，会稽山发布股票交易异常波动，12月14日、12月15日、12月16日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%。会稽山表示，公司目前生产经营活动正常，公司所处的市场环境、行业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况没有出现大幅波动；公司及全资、控股子公司生产经营秩序一切正常，不存在影响公司股票交易价格异常波动的应披露而未披露的重大信息。

从财务数据来看，会稽山的业绩增长有限。2022年三季报显示，会稽山在2022 年 1-9 月份实现营业收入 8.15 亿元，与上年同期相比增长 1.21%；归属于上市公司股东的净利润9955.20 万元，与上年同期相比增长 1.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 8735.94 万元,与上年同期相比下降 7.67%。

关键词： 实际控制人 破产重整