日前，全聚德（002186.SZ）发布公告称，由于公司近期股价波动较大，公司将于1月3日开始停牌，就股票交易异常波动情况进行核查。

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据了解，全聚德因推出酱酒产品引发市场关注。全聚德股价在自12月14日以来的13个交易日内创下7个涨停，进入12月以来，全聚德的股价涨幅已超过100%。截至12月30日收盘，全聚德收于22.83元/股，创近5年新高。

与股价暴涨相比，全聚德的业绩却难言乐观。今年前三季度，全聚德营收约5.64亿元，同比下滑22.31%；归属于上市公司股东的净利润约为亏损1.75亿元，同比大幅下滑162.08%。此外，经营现金流净流出接近1亿，同比暴跌310.34%。

股价染酱涨停

1月2日晚间，全聚德发布公告称，公司股票2022年12月29日、12月30日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%以上，属于股票交易异常波动，为维护投资者利益，公司将就股票交易异常波动情况进行核查，公司股票自2023年1月3日开市起停牌，自披露核查公告后复牌。

深交所还于12月27日对全聚德下发关注函，要求全聚德说明基本面是否发生重大变化，以及公司股东及实际控制人是否计划进行股权转让、资产重组以及其他对公司有重大影响的事项等，并要求全聚德核查公司高管及其亲属是否存在买卖公司股票的行为，是否存在涉嫌内幕交易的情形。

全聚德股价的飞涨从2022年12月下半旬开始，公司股价在半月内猛涨110%，市值也从38亿元飙升至70亿元，截至去年12月30日，全聚德股价报22.83元/股，创下2017年4月以来的最高。

从消息面来看，全聚德此次在股市受到追捧，或与其“染酱”有关。

2022年12月中旬，全聚德天猫旗舰店上新两款白酒产品，分别是53度500ml酱香型白酒“全聚德1864”和53度500ml酱香型白酒“全聚德传奇”，售价分别为828元、568元。

记者注意到，目前旗舰店相关产品的月销量仅300左右。全聚德也在异动公告中表示，两款酱香型白酒刚刚上市销售，业务收入占比较小，未来是否能为公司带来良好的业绩回报，尚具有较大的不确定性。

值得注意的是，这两款酱香型白酒实际上是全聚德的贴牌产品，真正的生产厂家为位于贵州省遵义市习水县土城镇的贵州宋窖酒业有限公司。12月26日，全聚德回应投资者提问称，公司未有收购酱酒生产企业的计划。

对于代工模式生产的贴牌白酒，全聚德要如何把控品质？就酱酒事业的未来布局，记者致函全聚德，截至发稿，公司未予回应。

盈利能力下滑

全聚德主营业务为餐饮服务及食品加工销售业务，旗下除了“全聚德”外，还有“仿膳”“丰泽园”“四川饭店”等品牌，餐饮业为公司贡献7成以上的营收。

根据全聚德近日发布的股票交易异常波动公告，公司提示了目前存在的几大风险，其中便包括经营业绩下滑的风险以及堂食恢复不及预期的风险。

疫情对堂食和旅游的影响，直接反映在全聚德的业绩中。2020年至2021年，全聚德营收分别为7.83亿元和9.48亿元，归母净利润分别为-2.62亿元和-1.57亿元。同时，2020年也是全聚德上市14年来首次亏损，归母净利润同比降低686.77%，亏去了此前三年的总利润。

全聚德在公告中提及，由于疫情反复对公司的经营造成巨大影响，公司的经营业绩将存在持续下滑的风险。全聚德表示，随着疫情防控政策的放松，公司各个门店陆续恢复堂食业务，但是由于目前客流量恢复不足，公司堂食业务恢复情况不及预期。此前，受疫情影响，截至2022年6月底，全聚德直营门店涉及停业32家，平均停业天数51天。

数据显示，今年前三季度公司营收约5.64亿元，同比下滑22.31%；归属于上市公司股东的净利润约为亏损1.75亿元，同比大幅下滑162.08%。此外，经营现金流净流出接近1亿，同比暴跌310.34%。

不过，对比来看，今年前三季度，西安饮食和同庆楼的营收同比分别为-1.16%和11.23%，归母净利润同比分别为-38.87%和10.41%，情况都远比全聚德要好。

拉长时间周期来看，2012年-2019年，全聚德的营收分别为19.44亿、19.02亿、18.46亿、18.53亿、18.47亿、18.6亿、17.8亿、15.66亿；净利润分别为1.66亿、1.22亿、1.38亿、1.43亿、1.50亿、1.36亿、0.89亿、0.45亿。数据显示，全聚德营收已经连续7年停滞不前，利润水平持续下滑。

数据源自财报

由此看来，全聚德盈利能力下滑并不单单是疫情导致。早在疫情爆发前，全聚德已出现接待人数持续下滑的尴尬局面，而接待人次的下滑会直接影响到餐饮收入的表现。2011-2016年，全聚德年均接待人次保持在740万左右，但2018年-2019年连续两年下滑，2019年已不足660万，此后全聚德不再在财报中公开接待人次数据。

全聚德低迷的经营状况早已受到了监管层的关注。2020年7月3日，全聚德对深交所问询函进行回复，其表示，公司餐饮和食品板块出现下滑，原因主要在于产品和服务滞后于市场需求、创新不足。与此同时，公司一直未涉足其他餐饮领域，经营模式和产品类型单一，导致流量呈现连续下降。

除了此次跨界酱酒之外，在过去的几年里，全聚德多次强调企业转型和创新布局，例如试水外卖系统、推广小店模式等。但截至目前，上述尝试尚未起到明显的业绩提振效果。（李晓娜 罗晓凡）

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