中国经济网编者按：苏州绿控传动科技股份有限公司（以下简称“绿控传动”）于2022年12月30日向上交所递交招股书，拟登陆上交所科创板，保荐机构（主承销商）为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为尚林争、杨彬。

绿控传动以电驱动系统相关技术创新为基础，向客户提供电驱动系统、零部件及相关技术开发与服务。公司主营产品为新能源电驱动系统，产品主要用于混合动力和纯电动商用车以及非道路移动机械领域。

(资料图片)

公司控股股东及实际控制人为李磊。李磊直接持有公司2,146.25万股股份，占公司发行前总股本的35.98%；李磊作为吴江千钿的控股股东间接控制公司742.95万股股份，占公司发行前总股本的12.45%；李磊直接及间接合计控制公司2,889.20万股股份，占公司发行前总股本的48.43%。同时，李磊在报告期内一直担任公司董事长及总经理，全面负责公司生产经营，可以在经营管理中实际控制公司。综上，李磊为公司的控股股东及实际控制人。

绿控传动拟募集资金107,172.57万元，计划分别用于年产新能源商用车电驱动系统10万套项目、苏州绿控新能源科技有限公司年产3万套新能源汽车驱动电机扩建项目、全新一代重卡动力驱动系统开发项目及研发中心建设项目。

2019年至2022年1-6月，绿控传动实现营业收入分别为35,136.90万元、27,624.04万元、43,063.65万元、38,558.96万元，净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为-6,165.18万元、-5,782.88万元、-13,064.48万元、-4,118.94万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-6,759.53万元、-7,640.40万元、-11,119.89万元、-4,763.90万元。

公司在报告期内连续亏损，三年半累亏2.9亿元。截至2022年6月30日，公司合并口径累计未分配利润为-37,978.95万元，公司最近一期末存在累计未弥补亏损。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5,764.10万元、-2,359.30万元、-12,571.28万元、-27,049.35万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为28,774.97万元、24,384.89万元、21,654.43万元、18,649.90万元。

经计算，公司主营业务收现比分别为84.77%、93.67%、52.69%、49.79%，净现比分别为-93.49%、40.80%、96.22%、656.71%。

2019年至2022年1-6月，绿控传动综合毛利率分别为26.12%、24.95%、19.79%和13.40%，公司2021年度和2022年1-6月综合毛利率有所下降。

2019年至2022年6月30日，绿控传动资产总额分别为96,088.58万元、100,487.18万元、126,713.10万元、150,795.81万元，负债总额分别为86,252.26万元、95,967.78万元、106,025.79万元和106,010.29万元。

报告期各期末，公司货币资金分别为2,579.62万元、3,626.29万元、7,720.11万元和3,897.91万元，占流动资产比例分别为4.58%、6.78%、10.39%和4.33%。

报告期各期末，公司资产负债率（合并口径）分别为89.76%、95.50%、83.67%、70.30%，可比公司资产负债率均值分别为53.61%、56.21%、60.60%、64.72%。公司流动比率分别为0.84、0.70、0.87、1.05，可比公司流动比率均值分别为1.64、1.36、1.44、1.45；速动比率分别为0.62、0.49、0.60、0.68，可比公司速动比率均值分别为1.14、0.90、1.03、1.05。

报告期各期末，公司短期借款分别为25,767.58万元、36,991.40万元、35,340.89万元和38,887.00万元，一年内到期的非流动负债账面价值分别为1,306.19万元、594.31万元、2,532.36万元及627.69万元，长期借款账面价值分别为3,250.00万元、0万元、0万元及400.00万元。

经计算，报告期各期末，绿控传动的有息负债分别为30323.77万元、37585.71万元、37873.25万元、39914.69万元。（注：有息负债=短期借款+长期借款+一年内到期的非流动负债）

2019年至2022年6月30日，绿控传动应收账款账面余额分别为31,614.94万元、23,547.64万元、27,748.37万元、38,716.39万元，占营业收入的比例分别为89.98%、85.24%、64.44%、50.20%。公司应收账款周转率分别为1.14次/年、1.00次/年、1.68次/年和2.32次/年（年化），可比公司应收账款周转率均值分别为1.66次/年、1.96次/年、2.50次/年、2.71次/年。

据长江商报报道，公司流动性承压负债率超70%。而由于持续亏损，且回款不力、增加备货等因素，各报告期内，绿控传动经营活动产生的现金流量净额分别为5764.1万元、-2359.3万元、-1.26亿元、-2.7亿元，合计为-3.62亿元。

截至各报告期末，绿控传动母公司资产负债率分别为89.08%、94.19%、80.39%、65.41%，合并资产负债率分别为89.76%、95.50%、83.67%、70.30%，均处于较高水平。

据界面新闻报道，公司曾有多项财务不规范行为。过去几年，绿控传动存在转贷、无真实交易背景的票据融资和信用证融资、个人帐户对外收付款、资金拆借等财务不规范行为。2019年至2021年，绿控传动涉及转贷金额分别为5175.49万元、1.5亿元、5644.16万元，直到2022年上半年，这一数字才变为0元。此外，为满足业务发展需要，绿控传动还向供应商、子公司等出具或背书缺乏真实交易背景的银行承兑汇票、商业承兑汇票等票据及信用证。报告期内，上述违规行为涉及的票据融资金额分别为2.04亿元、1.65亿元、2.91亿元、1.23亿元，信用证融资金额分别为10万元、180万元、3600万元、0元。

营业收入波动未实现盈利且存在累计未弥补亏损

2019年至2022年1-6月，绿控传动实现营业收入分别为35,136.90万元、27,624.04万元、43,063.65万元、38,558.96万元，其中主营业务收入分别为33,946.13万元、26,032.34万元、41,099.50万元、37,459.98万元。

报告期内，公司净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为-6,165.18万元、-5,782.88万元、-13,064.48万元、-4,118.94万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-6,759.53万元、-7,640.40万元、-11,119.89万元、-4,763.90万元。

公司在报告期内连续亏损，三年半累亏2.9亿元。公司产品主要应用于新能源商用车以及新能源非道路移动机械等领域，目前商用车与非道路移动机械的新能源化正处于起步阶段，公司可能继续面临销售规模较小、研发与销售投入较大等情况。因此，公司未来一段时间存在持续亏损的风险。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5,764.10万元、-2,359.30万元、-12,571.28万元、-27,049.35万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为28,774.97万元、24,384.89万元、21,654.43万元、18,649.90万元。

经计算，公司主营业务收现比分别为84.77%、93.67%、52.69%、49.79%，净现比分别为-93.49%、40.80%、96.22%、656.71%。

商用车新能源化处于快速提升阶段，但市场渗透率还处在较低水平，公司产销量规模还较小，尚未形成规模效应，目前公司单位产品的成本较高；公司部分产品尚处于研发或者市场开发阶段，研发费用与销售费用投入较大；2021年开始部分原材料价格涨幅较大，重卡电驱动系统毛利率降低但收入占比提升，造成公司毛利率降低。上述情况导致公司报告期内尚未盈利且存在累计未弥补亏损。

截至2022年6月30日，公司合并口径累计未分配利润为-37,978.95万元，公司最近一期末存在累计未弥补亏损。

根据公司股东大会决议，公司本次公开发行并上市前累计未弥补亏损将由本次公开发行后的新老股东按照发行后持股比例共同承担。若公司在未来一段时间内持续亏损，将导致累计未弥补亏损继续增加，公司存在未来较长期间内无法进行利润分配的风险。预计公司在首次公开发行股票并在科创板上市后，存在一定期间内无法向股东进行分红的风险，将对股东的投资收益造成不利影响。

招股书提示，报告期内，公司未实现盈利且存在累计未弥补亏损。公司上市后未盈利状态可能持续存在或累计未弥补亏损可能继续扩大，从而可能导致触发《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条的财务状况，即最近一个会计年度经审计扣除非经常性损益之前或之后的净利润（含被追溯重述）为负，且最近一个会计年度经审计的营业收入（含被追溯重述）低于1亿元，或最近一个会计年度经审计的净资产（含被追溯重述）为负，则可能导致公司触发退市条件。根据《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，公司触及终止上市标准的，股票直接终止上市，不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序。

绿控传动拟于上交所科创板上市，计划发行股票的数量不超过1,988.40万股，且发行数量占公司发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金107,172.57万元，分别用于年产新能源商用车电驱动系统10万套项目、苏州绿控新能源科技有限公司年产3万套新能源汽车驱动电机扩建项目、全新一代重卡动力驱动系统开发项目及研发中心建设项目。

2022年6月货币资金0.39亿元

2019年至2022年6月30日，绿控传动资产总额分别为96,088.58万元、100,487.18万元、126,713.10万元、150,795.81万元。

报告期各期末，公司流动资产占比较高，分别为58.64%、53.25%、58.62%和59.76%。

报告期各期末，公司货币资金分别为2,579.62万元、3,626.29万元、7,720.11万元和3,897.91万元，占流动资产比例分别为4.58%、6.78%、10.39%和4.33%。

公司货币资金主要由银行存款及其他货币资金构成，其中，其他货币资金主要为银行承兑汇票保证金。2021年末，公司货币资金余额较2020年末增长112.89%，主要原因系自2021年下半年，公司增资款陆续到账，货币资金有所增加。

2022年6月末有息负债3.99亿元

2019年至2022年6月30日，绿控传动负债总额分别为86,252.26万元、95,967.78万元、106,025.79万元和106,010.29万元，流动负债占负债总额比例分别为77.53%、79.70%、80.18%和81.31%。

报告期各期末，公司资产负债率（合并口径）分别为89.76%、95.50%、83.67%、70.30%，可比公司资产负债率均值分别为53.61%、56.21%、60.60%、64.72%。

报告期内，公司流动比率分别为0.84、0.70、0.87、1.05，可比公司流动比率均值分别为1.64、1.36、1.44、1.45；速动比率分别为0.62、0.49、0.60、0.68，可比公司速动比率均值分别为1.14、0.90、1.03、1.05。

报告期各期末，绿控传动流动负债账面价值分别为66,868.76万元、76,488.95万元、85,007.67万元和86,195.10万元，主要由短期借款、应付账款和应付票据构成。

报告期各期末，公司短期借款分别为25,767.58万元、36,991.40万元、35,340.89万元和38,887.00万元，占流动负债比例分别为38.53%、48.36%、41.57%和45.12%。

报告期各期末，公司一年内到期的非流动负债账面价值分别为1,306.19万元、594.31万元、2,532.36万元及627.69万元，占流动负债比例较小，主要由一年内到期的长期借款、长期应付款及租赁负债构成。

报告期各期末，绿控传动非流动负债余额分别为19,383.50万元、19,478.83万元、21,018.13万元及19,815.19万元，占负债总额比例分别为22.47%、20.30%、19.82%及18.69%。报告期内，公司非流动负债主要由递延收益、预计负债构成。

报告期各期末，公司长期借款账面价值分别为3,250.00万元、0万元、0万元及400.00万元。

经计算，报告期各期末，绿控传动的有息负债分别为30323.77万元、37585.71万元、37873.25万元、39914.69万元。（注：有息负债=短期借款+长期借款+一年内到期的非流动负债）

2022年6月末应收账款余额3.87亿元

2019年至2022年6月30日，绿控传动应收账款账面余额分别为31,614.94万元、23,547.64万元、27,748.37万元、38,716.39万元，占营业收入的比例分别为89.98%、85.24%、64.44%、50.20%。

报告期各期末，计提坏账准备金额分别为2,741.16万元、3,432.41万元、6,488.97万元和6,658.58万元。

报告期各期末，绿控传动应收账款账面价值分别为28,873.77万元、20,115.22万元、21,259.39万元和32,057.81万元，占公司总资产比例分别为30.05%、20.02%、16.78%和21.26%。

报告期各期末，公司应收账款周转率分别为1.14次/年、1.00次/年、1.68次/年和2.32次/年（年化），可比公司应收账款周转率均值分别为1.66次/年、1.96次/年、2.50次/年、2.71次/年。

公司应收账款期末余额较大、周转率较低，对公司资金占用较大。报告期内，部分客户未按照约定进行回款，公司已发起诉讼，且对相应应收账款单项计提了坏账准备。

随着公司收入规模的增长，公司应收账款金额增长较快，对公司的资金占用也将进一步增加，可能造成公司流动资金紧张。另外，随着应收账款的增加，若未来部分客户财务状况出现恶化，或者经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的资金周转和正常经营造成不利影响。

长江商报：流动性承压负债率超70%

据长江商报报道，在早期快速发展阶段，绿控传动靠大量“赊账”来扩大营收规模。

招股书显示，2019年至2022年6月末，绿控传动应收账款账面价值分别为2.89亿元、2.01亿元、2.13亿元、3.21亿元，占各期营收的比例分别为82.34%、72.83%、49.42%、83.16%，占期末公司总资产的比例分别为30.05%、20.02%、16.78%、21.26%。

不仅如此，绿控传动的存货规模也较高。截至各报告期末，公司存货账面价值分别为1.47亿元、1.58亿元、2.36亿元、3.19亿元，占公司总资产比例分别为15.32%、15.75%、18.61%、21.13%。截至2022年6月末，公司应收账款和存货账面价值合计为6.4亿元，占总资产的比例为42.39%。

应收账款和存货规模高不仅对公司资金造成占用，且计提坏账也会影响到公司业绩。各报告期内，绿控传动计提坏账准备金额分别为2741.16万元、3432.41万元、6488.97万元、6658.58万元；应收账款周转率分别为1.14次/年、1次/年、1.68次/年、2.32次/年（年化），周转率较低。

同期，绿控传动的信用减值损失分别为-783.36万元、-772.18万元、-3176.09万元、-207.27万元，主要为应收账款坏账损失；资产减值损失分别为-1099.54万元、-1739.65万元、-2243.65万元、-1104.44万元，主要来源于存货跌价损失。

而由于持续亏损，且回款不力、增加备货等因素，各报告期内，绿控传动经营活动产生的现金流量净额分别为5764.1万元、-2359.3万元、-1.26亿元、-2.7亿元，合计为-3.62亿元。

截至各报告期末，绿控传动母公司资产负债率分别为89.08%、94.19%、80.39%、65.41%，合并资产负债率分别为89.76%、95.50%、83.67%、70.30%，均处于较高水平。

界面新闻：曾有多项财务不规范行为

据界面新闻报道，过去几年，绿控传动存在转贷、无真实交易背景的票据融资和信用证融资、个人帐户对外收付款、资金拆借等财务不规范行为。

具体来看，转贷方面，报告期内绿控传动将银行贷款所得资金通过受托支付的形式划入供应商或子公司的账户，由供应商或子公司再将收到的全部、部分款项转回公司或子公司账户。

2019年至2021年，绿控传动涉及转贷金额分别为5175.49万元、1.5亿元、5644.16万元，直到2022年上半年，这一数字才变为0元。

资金拆借方面，绿控传动的股东和公司经营密切相关。

报告期内，李磊、核心技术人员兼监事吕小科、李虎（李磊之父）等人曾从绿控传动拆借资金，用于维护与银行关系、购买个人住房等。同时，李磊及其配偶王文雯、李珊珊（李磊之姐）、贺国旺（李磊之姐夫）曾向绿控传动提供借款，主要用于公司日常经营。

此外，为满足业务发展需要，绿控传动还向供应商、子公司等出具或背书缺乏真实交易背景的银行承兑汇票、商业承兑汇票等票据及信用证。

报告期内，上述违规行为涉及的票据融资金额分别为2.04亿元、1.65亿元、2.91亿元、1.23亿元，信用证融资金额分别为10万元、180万元、3600万元、0元。

关键词： 应收账款 报告期内