21世纪经济报道记者 张望 报道

欣旺达（300207.SZ）又要再融资了。

根据3月9日公告，欣旺达拟定增募资不超过48亿元，用于总投资56.01亿元的SiP系统封测项目、高性能消费类圆柱锂离子电池项目和补充流动资金。

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21世纪经济报道记者注意到，这是欣旺达自2017年以来进行的第5次再融资。

数据显示，前4次再融资，欣旺达共获得募资总额107.09亿元，加上这次拟再融资的48亿元，欣旺达5次再融资总额高达155.09亿元。

而欣旺达对本次定增再融资已经成竹在胸。

“定增对象有几家已经确定了。”欣旺达有关人士3月9日下午向21世纪经济报道记者透露。

两募投项目未达承诺效益

此次定增再融资，欣旺达的募投项目主要跟消费电子相关。

欣旺达公告称，随着新消费趋势下不断变化的消费需求，带动消费锂电池市场需求增长。其援引的中信证券研究部统计及预测显示，2022年全球消费锂电池需求量为95GWh，预计2025年将达125GWh，复合增长率为9.5%。

欣旺达表示，SiP封装作为一种先进的封装技术，在消费电子/移动设备、通讯/基础设施等领域具有广泛的应用空间。根据Yole数据预测，SiP市场规模将从2020年的140亿美元增长至2026年的190亿美元，其中消费电子SiP市场规模将从119亿美元增长至157亿美元，是先进封装最大的细分市场。

而欣旺达本次拟募投的SiP系统封测项目，总投资22.03亿元，拟使用募资20.31亿元，建设期为3年，项目达产后将主要形成年产1.1亿只SiP系统封装电源管理系统产能。

高性能消费类圆柱锂离子电池项目建设期同样是3年，总投资为19.87亿元，拟使用募资13.58亿元，达产后将形成年产3.1亿只高性能消费类圆柱锂离子电芯产能。

作为消费电池行业龙头，欣旺达已经在锂离子电池领域不断拓展，实现了产品类别从消费到动力到储能的延伸。

2022年半年报表明，欣旺达的消费类电池营收达到129亿元，占比为 59.4%；电动汽车类电池营收42亿元，占比为19.34%；储能类电池收入1.79亿元，占比为 0.83%。

“目前公司的产能还是以消费类电池为主，预计2022年全年的收入比例跟上半年差不多。”前述欣旺达有关人士告诉21世纪经济报道记者，“往后电动汽车类电池增长会比较快。”

但欣旺达频繁再融资投入消费类电池和汽车类电池项目，却存在没有达到承诺效益的问题。

3月9日公告显示，欣旺达2017年定增募投的动力类锂电池生产线建设项目，承诺效益为15.79亿元，但2020年至2022年的实际效益皆为零，并且截至2022年底的累计产能利用率仅为71.9%。

欣旺达2020年发行可转债募投的消费类锂离子电芯扩产项目，承诺效益为1.17亿元，但截至2022年底的累计产能利用率为74.58%，实现效益9624万元，与承诺效益存在一定差距。

2021年定增对象浮亏47.9%

尽管欣旺达宣称公司正处于快速发展的战略机遇期，但由于股价持续回落，套牢了此前的定增参与对象。

2021年11月，欣旺达向三峡资本、华友控股集团等16家特定投资者发行9343.82万股，募资39.15亿元，发行价为41.9元/股，但这些定增股于2022年5月30日解除限售上市流通后，欣旺达的股价却一直低于定增价。

以欣旺达截至2023年3月9日的收盘价20.93元/股计算，上述定增股东的帐面浮亏高达47.9%。

“股价涨跌有很多原因，2021年的定增对象是长线投资，目前没有减持。”前述欣旺达有关人士如此向21世纪经济报道记者解释。

而欣旺达正在通过动力电池构建第二增长极。

“以后公司的增速主要在动力电池，我个人是比较乐观的。”上述欣旺达有关人士说。

据欣旺达有关人士透露，公司规划5年内动力电池达到250 Gwh，“这是已经落地的产能规划，这项目都已经在建设了。”

这对于欣旺达来说无疑是一个飞跃。数据显示，2022年上半年，欣旺达动力电池出货量合计仅为3.95Gwh。

“我们公司对动力电池业务比较看好，扩张速度比较快。”上述欣旺达有关人士表示，“250 Gwh算比较头部了，但跟宁德时代、比亚迪比还是有差距，应该是排在行业第四、第五的位置。”

按照国海证券研报测算，欣旺达2022-2023年处于产能加速期，预计2022年产能将达到37.6Gwh，2023年产能将达到79.6 Gwh。

但大规模扩张需要巨额资金支持，而动力电池属于重资产行业。

国海证券研报表明，一般1GWh电池产线需要投资3-4亿元，资金进入壁垒较高，并且只有前期的高投入才能形成产能的规模优势。

“资金肯定是有缺口的。”上述欣旺达有关人士称，“但公司现在动力电池的订单不错，产能利用率比较充足，基本所有的产能都开着。”

而欣旺达的动力电池盈利能力也在明显提高，2021年动力电池业务毛利率为-0.87%，较2020年提高13.98%，2022 年上半年毛利率达到8.76%。

“我们的优势是快速反应能力和成本管控、品质管理比较强。”上述欣旺达有关人士说。

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