“第一”多次出现在妙可蓝多（600882.SH）近日发布的2022年财报中，譬如“奶酪棒细分品类市场占有率第一”、“无提示第一提及率”等，但是这些“第一”难掩妙可蓝多营收增长放缓、净利润下滑的苦处。

趋利者于市，近几年奶酪棒风靡全国，目前市面上的奶酪品牌也都以零食类的奶酪产品为主，导致行业同质化竞争加剧，让利抢市的情况屡屡出现。

同时，原材料、运输等成本问题与日俱增，妙可蓝多也无法独善其身。

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“行业应该有一个健康良性的发展秩序，过度的价格战会影响行业整个价值链，从而损害行业的健康发展。”妙可蓝多管理层在2022年业绩说明会上指出，妙可蓝多作为行业的头部品牌，有责任维护价格的稳定，不会主动发起价格战，但是在战术上妙可蓝多会根据竞争情况积极应对，有序参与。

面对2023年，妙可蓝多总经理柴琇称，将紧密关注市场变化情况，把握市场复苏机遇，围绕‘坚定高增长、增长高质量、发展可持续’的经营方针，聚焦奶酪业务，继续保持先发优势。

净利下降

狂飙多年的妙可蓝多刹车。

近日，妙可蓝多披露2022年财务数据，全年实现营业收入48.30亿元，同比增长7.84%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比减少12.32%；扣非后净利润0.67亿元，同比减少45.14%。

“妙可蓝多营收能够实现增长已经超预期，业内此前预计妙可蓝多营收会有小幅度下滑。”有业内人士向记者表示。

即便营收有所增长，但是与股权激励目标中收入要达到60亿元相比，还有超十亿的差距。

柴琇表示，2022年，妙可蓝多积极调整经营战略，努力克服宏观环境不利影响，部署一系列举措，保证生产经营的正常运行，化危为机，以多种方式积极应对市场变化。但受交通物流不畅、原材料价格上涨、竞争加剧、消费疲软等影响，净利润出现下滑。

随着当前国内饮食消费习惯的变化，从赛道来看奶酪是一个充满想象力的新风口，而在趋势的背后更为引人的地方则是该品类具有高毛利的属性。

妙可蓝多2022年奶酪业务的毛利率由2021年的48.51%下降至40.73%，即便有所下降也高出乳制品行业中一些传统产品的毛利率，更是远高于同样为乳业新贵的鲜奶产品。

产品虽是高毛利，该公司的净利率却较低。国金证券在研报中称，2022年妙可蓝多归母净利率2.8%。2020年，该公司营收超28亿元，净利润仅5900万元左右，2021年营收突破40亿元，净利润也只超过1.5亿元。

“妙可蓝多原料成本比较高，以2022年来说，妙可蓝多用的进口奶酪原料，进口奶酪原料的成本大概上涨20%-25%以上。并且去年奶酪动销不好，市面的奶酪企业也都在做促销。再就是市场竞争非常激烈，广告面较大，费用也很高，所以压缩了妙可蓝多的净利润。”乳业专家宋亮表示。

有从事财务工作的人士告诉记者，“毛利率高，净利润低的原因可能当期的管理费用、销售费用比较高，研发费用费用化高，财务费用中的利息支出高。”

数据显示，妙可蓝多2022年营业成本31.8亿元，同比增长14.92%；销售费用12.19亿元，同比增长5.21%。

妙可蓝多方面在公告中表示，营业成本较上年同期增加，主要是因为奶酪产品销量增加，同时原材料价格上涨和物流成本增加。销售费用增加是由于奶酪业务处于快速扩张期，销售人员增加导致职工薪酬和差旅费用增加，同时妙可蓝多加强仓储布局，装卸运输费等增加。

妙可蓝多管理层指出，“2023年原材料价格较2022年第4季度有所回落，但仍处于较高位置。”

据了解，妙可蓝多将通过更加细致的供应链管理，扩展更大范围的采购来源、拓宽更多的供应商渠道，并通过套保、锁汇等方式来应对供应商价格的上涨。未来随着原材料采购的规模效应提升，价格可以争取更大优惠。同时，该公司也会布局以国内奶源作为原料来生产奶酪，以期应对较为多变的国际供应形势。

餐饮逆势而行？

妙可蓝多旗下有奶酪、贸易产品、液态奶三个业务板块，其中奶酪为核心业务板块，在2022年实现营收38.69亿元，为妙可蓝多贡献收入超80%，毛利占主营业务毛利95.94%。

妙可蓝多奶酪业务又分为三大系列，分别为即食营养系列、家庭餐桌系列、餐饮工业系列。即食营养系列的代表产品就是奶酪棒，2022年实现营业收入25亿元，同比减少0.55%。

“2022年，以奶酪棒为代表的即食营养系列产品受到外部环境对线下消费的影响较为明显。”妙可蓝多在公告中表示，但是妙可蓝多低温品类奶酪棒凭借产品迭代升级，常温品类奶酪棒通过渠道拓展及场景破圈，进一步获得消费者的认可，妙可蓝多奶酪棒市场占有率继续提升。

根据凯度消费者指数调查数据，在2022年中国奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过35%，奶酪棒市场占有率超过40%，稳居行业第一。Euromonitor的调研数据显示，2022年中国奶酪零售市场份额中，妙可蓝多以32.7%排名第一，国内前五大品牌合计市场占有率在五年间增长至67.7%，行业集中度不断提升。

妙可蓝多也在继续深耕强化家庭餐桌系列和餐饮工业系列奶酪产品。2022年，该公司加大以奶酪片为核心的营养早餐的宣传推广，同时开展社区团购业务，家庭餐桌系列同比大幅增长54.73%，实现营业收入5.44亿元。餐饮工业系列凭借供应链优势，把握对国外品牌进口替代的市场机遇，实现收入8.25亿元，同比大幅增长75.60%。

妙可蓝多方面向记者表示，家庭餐桌系列和餐饮工业系列这两大领域的大幅度增长，意味着妙可蓝多正在不断突破原有的大单品奶酪棒的零食认知逻辑，实现向更为广阔的全场景餐饮消费领域的“跃迁”。

值得注意的是，妙可蓝多餐饮工业系列为toB业务，如为众多餐饮终端进行产品定制等。但是去年餐饮行业受挫明显，妙可蓝多餐饮工业系列为何还能有高双位数增长？

国家统计局发布数据显示，2022年12月，全国餐饮收入4157亿元，同比下降14.1%。中国烹饪协会分析，2022年餐饮行业受疫情影响较为严重，去年12月以来，随着优化疫情防控措施落地、助企纾困力度加大，各地餐饮业才开始逐步回归正轨。

在业绩说明会上，也有投资者提出疑问，“同样线下消费影响，为什么奶酪棒为代表的即食下滑，而在去年餐饮业经营环境不确定因素很多的情况下，餐饮工业系列产品反而大幅增长？”

柴琇表示，“在餐饮工业奶酪领域，公司继续保持国产大包装马苏里拉奶酪的领先位置，并依托领先的技术和产能优势，为众多餐饮终端进行产品定制；同时，拥有核心设备优势的大包装奶酪片产品也获得大型连锁终端的认可，报告期内亦实现快速增长。此外，公司在稀奶油、工业用奶酪丁、奶酪酱、奶酪条等领域也斩获颇丰。公司奶酪产品在西餐、烘焙、茶饮、工业及中餐渠道获得广泛应用。”

“妙可蓝多餐饮工业系列基数小，即便目前已经8亿元，体量也并不大还是有发展空间。”宋亮指出，“儿童再制奶酪棒作为零食，体量本身有限，现在已经是饱和的产物，并且受消费需求影响，三四线城市奶酪棒消费在减少。拓展餐饮、烘焙、成人奶酪是现在的发展方向。”

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