涌贝资产刁玉湘在节目上表示，信创这条线的爆发，是符合我们数字中国的大背景的，背后是国家战略。这个方向的行情还没有结束，只是在休整。

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以下为文字精华：

提问：除了泛科技科技领域外，中特估概念再给大家点评一下？

刁玉湘：中国移动成为股王，对于股民来讲是一件好事。虽然酱香科技是有技术含量的，但是总体来讲适应我们数字中国的这种大背景。

去年年底市场起来后，数字经济或许信创这条线很重要。信创背后是国家战略，大家可能在涨的时候都关注这件事，一调整就忘记了，这也是为什么我前期比较坚决这个方向的行情还没有结束，只是在休整。

回到中国移动这波数字经济行情，大家可能觉得本轮涨幅较大，其实是因为之前被低估太多，尤其是一些大市值股票。

很多投资者认为大市值股票不可能大涨，前段时间中移动、中国石油、中国石化的上涨，就是告诉大家大市值股票在集中修复的阶段，是可以大涨的。中国移动目前的PE水平在15倍左右，依然低于海外相关公司估值，海外大量同类上市公司估值在20倍到30倍之间，因此国内运营商的估值或可能进一步修复。

运营商是数字经济最深层次的底座，国内不管是移动互联网，还是未来的3D、MR等方向，对数据的要求非常高，所以这个方向是数字经济中非常重要的基础。

经济数据不是非常乐观的时候，中国移动、电网这些大的，盈利相对比较好的企业，一定在这个时候提前去做一些投资，虽然不能说立刻就反映在它的盈利上，但是对未来是好的，是底座方面的。运营商是云计算的主要玩家，而云计算作为一个想象空间很大的方向，运营商肯定是首当其冲的，15倍的PE也是没问题的，当然目前从底部涨上来后，可能需要有一段时间的盘整。

提问：投资节奏是一个很深奥的问题，尤其是投资人工智能的节奏，您如何看待节奏的问题？

刁玉湘：这个的确是一个非常重要的事情，如果很好的方向买在不恰当的时点，也是很难赚到钱的。因为一旦踏错节奏，一进去就亏钱，心态就会坏掉，马上卖掉后来发现大涨，容易陷入死循环。

所以我们要从深层次去把握节奏，以人工智能这个方向为例，前期大涨后有一个下跌，大家都很悲观，我当时认为它一定会有新高。而今天已经到了新高附近，是不是会直接来一波非常大的行情？我个人认为直接V上去的概率，对大部分的AI分支都有难度，还是需要一些核心的刺激。

比如说中报业绩的支撑，国内大模型真正发了牌照开始应用，海外再有算力映射，大家对盈利才会更有信心。目前这个阶段就产生很大的一波，我们叫三浪也好五浪也好，我觉得从实际上还稍微早了一点，可能这中间会有强势的震荡，涨多会有回档，而且还跌的让大家很痛，然后又一定要让很多人卖出。大家战略上看清楚了，战术上要适当灵活。

提问：年中有没有新的市场的观点或者新的变化?

刁玉湘：我们涌贝资产是成立已经超过8年的一家阳光私募公司，我刚才讲的这些基于我们一个非常核心的投资理念，就是股市长期来讲真的是你投资理念的货币化。

我们的主要的投资人，包括创始人谭总，都是有将近20年投资经验的公募投资经理。所以我们在投资中用对行业的研究作为基础，把握住行业深层次底层逻辑，同时结合市场动态来合理建仓。

当我们选定后，如果产业周期没有变，你只要耐心观察行业趋势以及市场动向。去年年底我们的策略看重数字经济后，中间出了AI，我们整个方向都非常清楚，有些个股就是安稳持有，所以目前年内收益情况还是可以的。事实上在做投资的时候，我们看长期同时也适当做行业分散，这样才能保证长期有一个很好的复合收益率。

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