中金公司认为，3月美国CPI同比增长8.5%，创1981年以来最高水平。这次的通胀数据反映了两件事：一是俄乌事件带来的能源供给冲击。二是Omicron疫情消退后，消费需求从商品向服务切换。往前看，由于去年4-6月基数较高，核心CPI同比增速存在阶段性筑顶的可能。但我们认为不宜过度解读，因为这并不代表需求转弱，反倒是随着夏天到来，出行需求可能进一步释放。另外能源和食品价格不确定性较高，整体CPI同比增速未必回落。我们预计3月通胀数据不会影响美联储货币紧缩，维持美联储5月、6月各加息50个基点，下半年还将加息100个基点的判断。

关键词： 不会影响 中金公司 不确定性