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中金公司指出，展望2023年，电信运营商具有三项主要投资逻辑：1）稳健业绩叠加高分红，为股东提供良好投资回报：一方面，“提速降费”影响接近尾声，运营商个人业务客单价企稳回升，另一方面，5G投入高峰期基本结束，资本开支占收比下降，有望对运营商稳健业绩兑现形成支撑；同时据公司指引，2023年中国移动和中国电信分红率将进一步提升；2）优质国央企资产价值修复：随着投资者对上市国企的价值认知的逐步改善，电信运营商作为优质资产有望受益于此；3）数字化转型业务带动估值重构：当前，电信运营商已在国内云计算、IDC等算力资源市场中占据领先市场份额，数字化业务收入持续高速增长，随着数字化业务市场关注度日渐提升，电信运营商估值体系有望重构。

关键词： 中金公司 估值体系 优质资产