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光大证券研报指出，我们通过对酒店、航空、机场、旅游板块的基本面比较，认为后疫情时代的“盈利弹性”是酒店>航空>机场>旅游；同时通过对以上四大行业的股价复盘，我们发现疫情以来四大板块的股价都提前基本面修复，各自走势很大程度上已经反映了各自“盈利弹性”的不同预期；另外，我们也比较了中美航空股在疫情期间的不同表现，也明确看到了美国航空股价提前基本面修复的历史走势。基于以上，我们认为虽然航空客运需求恢复相对较慢，但航空机场板块的估值将提前基本面修复，A股航空机场板块的估值修复行情仍未结束，2023年将继续延续。其中，考虑到机场板块存在“错杀”因素，机场公司未来的修复空间可能更大。

关键词： 光大证券 美国航空 很大程度上