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兴业证券指出，国内迎来疫情防控新阶段，为食品饮料板块的复苏带来新机遇。第一阶段复苏主要跟随线下消费的恢复节奏展开，而第二阶段则是大众消费的估值回升。投资建议：1）短期来看，餐饮、夜场消费场景复苏将刺激啤酒消费，提振板块情绪；中期来看，高端化持续+利润释放，看好啤酒板块投资机会。2）2022年疫情封控影响物流运输，由此导致奶制品于2022年呈现低基数。同时，若原奶价格持续下行，将缓解乳企成本压力，乳企利润率改善可期。

关键词： 兴业证券 食品饮料 第一阶段