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华泰证券指出，5月企业营收增速录得-1.5%，较4月的3.8%回落；但企业利润率边际改善，由4月的5.2%回升至6.2%，季调后亦呈现小幅上行，利润降幅较4月的18.2%收窄至12.5%。工业企业营收增速偏弱，但原油、铁矿石等上游原材料价格5月同比跌幅走阔至32.4%/16.5%，总需求如果持续偏弱、或难以形成较强的持续性改善；尤其是在目前PPI可能仍在探底、产能利用率偏低的情况下，或仍需逆周期政策调节助力企业营收企稳回升。

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