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《中国经济周刊》首席评论员  钮文新

尽管两届总统有所不同，但从上届开始，美国政府的行为都有一个共同特征：用疯狂展示强权。这样做，当然可以向世界展示美国的肌肉，但千万不要因此就得出“美国地位不可撼动”的结论。

为什么忽发如此感慨？北京时间11月11日凌晨，美国金融市场因CPI数据而疯狂。美国劳工部公布数据显示，美国10月份CPI同比上涨7.7%，不仅低于8.2%的前值，而且低于7.9%的预期值；同样，美国10月份核心CPI同比上涨6.3%，低于6.6%的前值，也低于6.5%的预期值。

由此，华尔街投资机构认为，美联储会因物价涨幅回落而放慢加息脚步，所以一片狂欢。道指上涨3.70%，标普上涨5.54%，纳斯达克综合指数更是大涨7.35%。与此同时，美元指数下跌2.39%，贵金属价格随之上涨；美国国债大涨，10年期收益率下跌26.86个基点至3.8237%，2年期美债收益率下跌24.53个基点至4.3342%。当然，美国金融市场的剧烈变动对全球金融市场构成冲击，欧亚股市全部走高，货币由贬转升。

华尔街的金融影响力如此之大，不能不让人多看几眼美国。但越来越多的国家不愿继续大量持有美元、美债的趋势是否可以因此而改变？应当说，越是看到美国的疯狂，各国就越是会强化戒备心理。毕竟，金融市场大起大落对任何一个非美国家而言：弊大于利。所以中国一直强调“稳中有进”。但我们必须注意一个问题：稳中求进并非放弃“不稳”时“快进”的机遇。比如A股市场，人家进我们不进，人家退我们退得更大，这样不可能让市场信心持续长久。所以，有利时快进，不利时慢进，无论如何以进为主基调，一步一步、扎扎实实才是硬道理，才能大为改善市场信心，这或许也是市场认知的辩证法吧。

回到美元霸权的问题。谈论美国经济我们必须意识到：美国是资本、金融资本至高无上的国家。既然如此，我们需要理解：评价美国经济好坏，恐怕不能只看宏观经济指标，而更应关注微观资本的健康状况。比如美国政府赤字以及国债数量过高，这是不是意味着美国会跨？未必。因为美国可以通过美元霸权和金融操弄，转嫁其债务负担。但如果微观资本（企业）出现大问题，那才是真正的问题，因为它是美元霸权真正的基石。

所以，微观资本主体出问题，美国政府一定救助。尽管每次救助都会恶化政府收支，而且不可持续，但只要微观经济主体健康，美元霸权就不会马上垮掉。况且目前情况是，美国宏观上看问题很大，但微观主体却很健康，这恐怕就是当下的客观存在。所以，针对美元霸权我们既要在战略上藐视它，又要在战术上重视它，而避免偏激言行。很显然，铲除美元霸权是世界各国共同努力下的久久之功。

责编：姚坤

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