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金融投资报评论员刘柯

A股很多投资者比较有意思，他们不喜欢基本面研究和技术面研究，而喜欢打探小道消息，喜欢跟风，特别是对“北上资金”近乎顶礼膜拜。如果“北上资金”阶段性大幅流出，则会猜测A股不久就会有利空消息；如果“北上资金”阶段性大幅流入，则会猜测A股不久就会有利好到来。

对于“北上资金”的盲目崇拜，来源于很久以前信息不畅通的投资时代。那时候外资总能“先知先觉”，一有风吹草动就会提前收到消息，于是可以从盘面看出外资的动向，从而研判A股未来市场面的好坏。但是，我们需要了解的是，现在的“北上资金”和以前的外资有什么不一样？现在的A股市场还是不是一个靠小道消息就能决策投资的时代？

说实话，现在的“北上资金”与以前的纯外资确实有天壤之别。

目前“北上资金”主要是沪股通和深股通的统称，也就是从香港股市流入A股市场的资金。那么，香港股市的资金全部都是外资吗？这里面肯定有一部分外资，但很多说不定还是内资，因为香港的金融市场融资成本更低，有相当一部分内地资金会跑到香港股市进行加杠杆配置，再借助沪股通和深股通返回内地股市投资。

而且从目前的炒作风格看，“北上资金”中投机的加杠杆内资成分可能还比较大，因为“北上资金”有一个典型特征就是喜欢做短线。

比如最近获得“北上资金”净买入超过数十亿元的贵州茅台、宁德时代、招商银行、中国平安等行业龙头，不也是前段时间“北上资金”重点净卖出的品种吗？而从另外一些中小盘的沪股通和深股通标的更不难看出端倪，每天都是进出几百万股，几乎和目前A股的中小游资炒作风格一致。只不过，这些“北上资金”是加了杠杆的，因此短线盈亏程度都要比单纯在内地炒作A股大。

从这个角度看，“北上资金”真有那么大能耐吗？可能心理影响略大。最近我们看到不少媒体都用《中国资产大反攻》、《北上资金大买入》等做标题发表文章，这其实有点过了。而且目前A股走势似乎还在和“北上资金”对着干，比如这两周好几个交易日“北上资金”都是大规模净流入，仿佛大行情将一触即发，但到了周三，所谓的大行情并没有出现。

要知道，市场往往是反预期的，因为预期一致的时候往往就会“物极必反”，盈利的一方总是利用这种信息差赚取亏损一方的资金，要不赚谁的钱呢？

所以说，大方向可以关注一下“北上资金”，但千万别迷信。即便是外资，现在可能也不好猜测A股走势。其实对于全世界的股市来说，所谓“猜”、“预测”都是莫须有的东西，未来之事不可知。

关键词： 香港股市 小道消息