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危机并存，任何事情都有两面性，因而，只要有独到的眼光，无论什么时候都存在投资机会。压铸一体化指数2023年以来上涨了9.52%，其中1月3日、1月6日分别上涨3.12%、3.22%，1月9日上涨1.84%，催化剂之一就是近来受市场关注的“特斯拉降价”。

3个月内特斯拉二次降价。2022年10月24日，特斯拉曾宣布旗下中国大陆地区在售的Model 3及Model Y降价，其中Model 3起售价降至26.59万元，降幅1.4-1.8万元；Model Y起售价降至28.89万元，降幅2.8万元。2023年1月6日，特斯拉宣布国产车型全系降价，其中Model 3起售价降至22.99万元，降幅2-3.6万元；Model Y起售价降至25.99万元，降幅2.9-4.8万元，刷新历史最低价。

特斯拉降价的背后是需求下行压力。由于特斯拉车型聚焦在20万元以上的中高档，相对低价车型受宏观经济波动的影响更大。2022年下半年以来，欧美经济和中国经济均面临下行，使得特斯拉需求不断下滑。2022年12月22日，特斯拉在中国国内的积压订单仅剩5879辆，远低于7月份的17.4万辆；而特斯拉的全球订单目前也仅剩下16.3万辆，与7月份的47.6万辆相比减少近2/3。2022年前三季度，特斯拉共交付90.86万辆，距离完成150万辆的全年销量目标还差近60万辆；比亚迪则超越特斯拉占据全球新能源汽车销售第一位。2023年车购税恢复10%，对2023年的车市带来增长压力，叠加新能源汽车补贴取消和国际原油价格下行，预计2023年新能源汽车需求增速将会进一步下行。为了维护市场份额和与产能匹配的销售增速，特斯拉需要降价刺激需求。

成本优势支撑特斯拉大幅降价。自2021年开始，特斯拉对比亚迪的毛利率优势从2020年的3.27%提升至2022年前三季度的10.5%，净利率也达到了15.5%，仅略低于比亚迪的毛利率。特斯拉成本优势大幅领先于比亚迪的重要原因之一就是其在2021年开始采用一体化压铸技术。车身一体结构化电池包可以减重10%，增加续航14%，工厂投资减少55%，占地面积减少35%。

价格战助推压铸一体化。2022年12月30日的《

12月上涨收官，1月推荐下游与成长

》曾提出：新能源汽车行业虽然受益于上游成本下降，但同时受到特斯拉降价的威胁，需要选择不会受价格战冲击的环节。1月5日的《

2022年全球大事记与2023年展望

》曾提出：全球经济衰退与原油价格下跌使得新能源汽车需求增速下滑，特斯拉技术进步和降价带来的竞争压力使得新能源汽车被迫将上游成本下降的利益完全让渡给用户，压铸一体化有望加速推进，并带来相关个股的投资机会。推荐瑞鹄模具、嵘泰股份、今飞凯达、永茂泰等。

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