12日，A股缩量整理，三大指数均收红，量能下滑至7000亿元下方，题材股轮动速度进一步加快。林木、电信、汽车领涨，软饮料、餐饮旅游、房地产等跌幅居前。虽然市场缩量，但北向资金加仓力度不减，12日净买入95.45亿元，连续7日加仓累计超500亿元。业内分析认为，虽然北向资金仍在加仓，但做多信心并未成功累积，市场依旧是结构性行情。

题材股轮动速度进一步加快

12日，上证指数收涨0.05%报3163.45点，深证成指涨0.23%报11465.73点，创业板指涨0.51%报2458.49点，科创50指数涨0.02%报974.19点。市场成交额6800多亿元。缩量下，题材股轮动速度进一步加快。林木、电信、汽车领涨，软饮料、餐饮旅游、房地产等跌幅居前。

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军工在成飞集团借壳上市利好刺激下表现不俗，通达股份、利君股份、恒久科技等涨停。由此带动了工业母机等高端制造方向普遍强势。通达动力6连板，宁波精达涨停，华辰装备、海天精工、福能东方等涨幅居前。而贵航股份、成飞集成却因预期落空双双跌停。

多只高位抱团股12日再度走出兑现行情。全聚德、西安饮食、西安旅游跌停，人人乐、徐家汇、天鹅股份、安妮股份等个股跌超7%。年报预增成最稳健方向。净利润预增1388.52%至2053.60%，电子城股价四连板。年报业绩预增75%-81%超预期，双环传动12日涨近5%。

北向资金连续7日加仓

在内资大幅缩量下，北向资金反而加大购买力度。Wind数据显示，北向资金12日成交895.42亿元，连续两日环比增长；全天再度单边净买入95.45亿元，2021年12月以来首次连续6日净买入额均超过50亿元。1月以来，北向资金已累计加仓超500亿元，2022年全年共计净买入900亿元。

“虽然北向资金仍在持续流入，但做多信心并未成功累积。此外，随着年关将至，市场资金或出现观望和撤离，市场成交久未释放。”国海证券建议当前操作多一份观察，谨慎追涨。

华福证券分析称，本周行情在缩量环境下板块加剧了分化，受北向资金青睐的经济修复主线持续演绎扩散，而以公私募机构资金为主的成长类则持续低迷，“卷”度不减。在愈发强烈的过节氛围下，市场量能难有效放大，但也不能因为预期充分的事件（过节）而影响对经济修复主线、年报预增主题的关注度。

逢低布局 切忌情绪化追高

对于12日A股指数的表现，源达投资顾问王玉倩从技术上分析称，主板60分钟级别上调整至MA30附近获得支撑，但上方依旧面临多条均线压制，上有压力下有支撑下还要关注方向的选择。创业板指全天白线领涨黄线，说明创蓝筹表现强势。日线级别上在相对高位维持震荡，短期观察5日线的支撑力度。

“周四指数表现一波三折，尤其是午后指数回暖时个股情绪并未显著提振，而且板块轮动速度依旧较快，热点涣散，操作难度依旧较大。因此，操作上建议继续多一份观察，逢低为主，切忌情绪化追高。”王玉倩进一步分析称。

恒泰证券也表示，近期赚钱难度明显增加，一旦追高就容易被套。其认为，只有根据轮动频率比较高的板块，从中精选股性活跃的概念股，然后逢低布局，等待轮动机会出现逢高派发。尽量不要选那些短线热点板块，而是选择机构一致性预期较高，今年比较看好的行业板块，从今年以来的盘中表现可以看出，信创、军工、数字经济、光伏下游、储能、大金融、黄金等板块参与轮动次数较多，可以多加关注。

记者 陈慧

关键词： 北向资金