老百姓使劲存钱，老板们使劲借钱-每日观点
老百姓使劲存钱，老板们使劲借钱
2023-01-15 17:11:00
1 每当我们说「宽信用」，比如大家对今年的预期就是宽信用之年，一个很自然的问题是，谁来背这个杠杆？或者说，谁是借钱主力？
【资料图】
从宏观角度看，有三类借钱主体：居民、企业、政府。它们借钱的动机还很不一样——
居民借钱想的是：别扯那么多！我只想知道房价能涨不？老板会裁我不？
企业借钱想的是：这钱投出去有得赚不？公司账上现金能撑住不？利率高不？
政府借钱想的是：我们可以借新债滚旧债，利息压力大不？GDP增长稳不？
2 2022年什么样子大家都懂，谁是借钱主体呢？
如上图，答案是企业和政府。
P.S. 政府赤字率有上限，所以很多政府债务是通过城投公司来实现的，藏在企业杠杆里。
3 房价不涨，怕被裁员，大环境不好，老百姓不约而同地干了两件事：
一曰使劲存钱，二曰提前还贷。
去年2月、4月、10月都是居民部门最慌的时候，厌恶一切负债，变线性外推到了将来，像这样：
4 存钱也有讲究——
你对未来乐观，要交易，要买房，得提前把首付款准备好，得存活期。
你对未来悲观，风险偏好很低，利息什么的不重要，缩头乌龟最舒服，那就存定期。
像这样：
结果就是，我国居民部门杠杆率已经整整稳了9个季度：
你跟他说房价要涨，他说你开什么玩笑...
5 那么问题来了，为啥小老板们却勇于薅羊毛？
这就耐人寻味了！咋的？连工都开不了，还能这么乐观负债，难道人和人之间的差距真就这么大？
非也，小老板们是一帮什么人？
嘴上说着做难而正确的事，实际上审时度势，当起墙头草来绝不含糊。
为什么还敢贷款？一个很大的原因就是利率太低。
虽然没有扩大再生产的融资需求，但是可以用新债滚旧债啊，19年的经营贷要5%+，22年却只要3%+，里外里差40%呢！
用更便宜的负债替换掉贵的，降低了整体负债成本，减少了月供支出，岂不美哉？
居民部门看完就羡慕了，俺也想把19年的5%+房贷替换掉... 一研究，全是麻烦！
再交易一次吧，涉及房票、贷票、契税。
用抵押经营贷吧，也没有公司啊！而且经营贷的期限一般是20年，最后月供反倒更高了。
6 另一个问题是，今年宽信用的主力又会是哪个部门呢？
专家都说了：
你们去年又存了15万亿，掏点儿买房咋了？
朋友们，骂专家可以，咱也盯着点儿楼市成交量。
根据历史经验，国家真鼓励买房时，一般不来虚的——真拿肉包子打狗！
狗多了，涨多了，过热了，也真的会关门打狗。
咱也学学小老板，审时度势，也当把墙头草。
房股周期也经历几轮了，老在羊群效应里当分母，可就没啥意思了。
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