大过年的，闲着也是闲着，继续来看一家上市公司的财报情况吧，1月10日圆通速递就发布了《2022年度业绩快报公告》，一般这种情况下，业绩是相对较好才会这么着急发布的。

前端的电商行业，增长明显减速，2022年前三季度阿里的同比增长只有3.2%，京东的增长为11.1%，拼多多也从以前的高速增长，掉至36%。快递行业虽然不全是接电商的单，但电商行业是其主要客户源，还是比较明确的。那么，快递行业也会逐步转变为增速下降至普通行业的“传统”行业，是不是也是这种趋势呢？

2022年圆通速递的营收同比增长了18.6%，相比2021年下降了10.8个百分点，2019年和2020年其实已经降至10%出头的水平，近两年有所恢复，显然，还是没法再恢复至以前的高速增长了。这除了市场逐步趋于饱和的原因以外，体量太大了，增速也要下降，这也是符合企业发展规律的。

(资料图片)

这从其分季度的营收增长也可以看出来，2022年四季度，圆通速递的营收同比只增长了0.8%，明显比前三季度的同比增长要低很多，也就是说，旺季可能也就是150亿左右这个规模了。

当然也不能说得太绝对了，毕竟2022年四季度也有疫情管控调整的突发情况，可能有一定的影响。但是市场规模要想再有好大的快速扩张，显然是不太现实的。

因为，2023年1月18日邮政总局公布的2002年数据中，快递业务量完成1105.8亿件，同比只增长2.1%。要么就只有慢慢发展，要么就只有去抢同行的生意，大家相互卷，显然圆通在同行竞争中扭转了前几年的颓势，市场份额是有所增大的。

营收增长虽然下降了，但净利润却接近翻倍的增长水平，这还是多少让人意外的，显然他们是顶住了前几年同行恶性竞争的影响，特别是近年来某兔速递来搅局的严重不利影响。

由于业绩快报没有公布毛利率，我们不能得知具体的数据，从其前三季度11.5%的毛利率，我们可以得知，还是有3个多百分点的提升。可别小看这3个百分点，对于营收规模大，而毛利率较低的快递行业来说，这个贡献就是10多亿了。

圆通速递的净资产收益率是不错的，他们自带“降龙十八掌”的绝招，净资产收益率都高于毛利率，这不难理解，对于这些毛利率较低的行业，一般都有营收规模大，“运营效率”高的特点，不然的话，哪个资本愿意来投资呢？

从其2022年前三季度的收入成本数据来看，虽然期间费用占比有所下降，但只有0.1个百分点。而营业成本占比地下降了3.3个百分点，这实际就是毛利率提升。也就是说毛利率提升才是圆通盈利状况改善的主要原因，让其总成本占比下降至91.6%，主营业务的空间扩大至8个百分点以上，这也是他们前三年都没有办到的。

其12月公布的《主要经营数据公告》中，快递产品单票收入为2.74元，同比增长了9.70%，我们以前也分析过圆通的财报，其2021年上半年单票收入跌至过2.18元。业务有所好转，是其业绩提升的动力所在。

圆通速递的长短期偿债能力和现金流量都是比较优秀的，我们就不晒图了。

声明，以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！

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