文 | 杨万里

又一上市公司董事长“出事”了，1.9万余名股东踩雷。

1月30日，兔年交易首日，集友股份开盘1分钟内触及跌停板。之后，在资金拉升下，该公司跌幅收窄至7.9%附近。截至发文，集友股份股价约为10.79元，总市值约为56.6亿元。

【资料图】

股价异动与一则公告有关。

1月29日，集友股份公告称，“公司于1月20日收到重庆市巴南区监察委员会签发的关于对公司实控人、董事长、总裁徐善水个人因涉嫌行贿而被留置并立案调查的通知书。”

数据显示，徐善水直接持有集友股份40.45%股份，为第一大股东，同时也是公司的关键人物。随着徐善水被立案调查，投资者信心大幅受挫。

很快，集友股份方面宣布董事曹萼代为履行公司董事长、法定代表人、总裁职责，以及代为履行公司董事会相关委员会成员的职责。

据了解，集友股份主要从事烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝的研发、生产及销售，是A股烟草明星企业。

截至2021年年末，烟标、烟用接装纸分别占营收比重为56.16%和39.79%。

自2017年上市以来，集友股份上演了一轮“过山车”行情。

集友股份从2017年的2.55元（前复权）低点最高涨至35.5元，在2020年涨至顶点后又快速回落。2021年开始，该公司录得负涨幅，2021年-2022年，两个年度累计跌幅超48%。

股价下跌背后，基本面走弱是主因之一。

2017年-2019年，是集友股份的业绩上升期，彼时该公司分别实现归属净利润9915万、1.154亿、2.017亿，分别同比增长87.78%、16.39%、74.76%。

2020年，由于市场开拓的进度受影响，叠加部分市场产品招标执行价格下降等原因，公司实现归属净利润7178万元，同比下降64.41%。

2021年，业绩反弹，但仍未恢复到历史高点水平。当年实现归属净利润1.369亿元，同比增长90.71%。2022年前三季度，集友股份实现归属净利润1.158亿，同比增长26.19%。

同期，集友股份的盈利能力也在减弱。

2017年，集友股份的毛利率为55.55%，净利率为42.4%。截至2022年前三年季度，毛利率、净利率分别为36.91%、21.30%，六个报告期累计下跌18.64个百分点、21.1个百分点。

我们关注到，知名私募大佬葛卫东曾买入过集友股份，但又很快抛售。

2020年7月1日至9月30日期间，葛卫东新进入集友股份前十大股东名单，持股数量约为1041.29万股，持股比例为2.74%。彼时，葛卫东持股成本大约在22.7元以上。

从2021年一季度开始，葛卫东开始减仓，并于2021年二季度退出前十大股东名单。巧合的是，在葛卫东离场后，集友股份正式进入下跌通道，现已跌至10元附近。

集友股份经过一轮回调后，大家怎么看？

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