每经记者 毕媛媛 每经编辑 魏官红

67.58亿元，今年春节档，取得影史票房第二的佳绩。

(资料图)

票房与股价却是“冰火两重天”。2023年春节后开盘首日，《每日经济新闻》记者发现，截至收盘，A股文化传媒指数下跌0.21%，具体到影视股，几乎是“全军覆没”。

记者统计发现，股价跌幅达4%以上的影视公司共有9家，包括光线传媒（SZ300251，股价8.45元，市值248亿元）、金逸影视（SZ002905，股价8.98元，市值33.8亿元）、博纳影业（SZ001330，股价11.52元，市值158亿元）、华策影视（SZ300133，股价5.26元，市值100亿元）、幸福蓝海（SZ300528，股价7.29元，市值27.2亿元）、中国电影（SH600977，股价13.27元，市值248亿元）、万达电影（SZ002739，股价14.07元，市值307亿元）、华谊兄弟（SZ300027，股价2.71元，市值75.2亿元）和横店影视（SH603103，股价14.41元，市值91.4亿元）。

在港股市场，春节档最大赢家《满江红》的第一出品方欢喜传媒（HK01003，股价1.29港元，市值47.2亿港元），也大跌12.84%。影片宣发方猫眼娱乐（HK01896，股价9.68港元，市值111亿港元）截至收盘跌掉8.85%。

为何春节档票房红火，出品方却股价大跌？易观资深分析师廖旭华对每经记者分析称：“主要是市场预期问题，春节档票房实际上已是很好的水平，但在春节之前，机构普遍预期都在80亿元以上，而市场资金在节前就已经流入影视股押注预期，所以预期落空之后自然出现下跌。”

预期落空，开盘首日影视股“大跳水”

根据统计数据，2023年春节档（除夕至正月初六，1月21日至1月27日）票房达67.58亿元，取得我国影史春节档票房第二的成绩。

春节档上映的新片中，累计票房分别为：《满江红》26.06亿元，《流浪地球2》21.64亿元，《熊出没·伴我“熊芯”》7.48亿元，《无名》4.93亿元，《深海》3.59亿元，《交换人生》2.9亿元。

大盘走势稳健，新片类型各异，今年春节档恢复明显。但资本市场在春节后的开盘首日，经历了一波大跳水。Wind数据显示，截至1月30日收盘，文化传媒指数下跌0.21%，影视股更是低开低走。

光线传媒领跌，截至收盘下跌9.24%。据悉，光线传媒是电影《深海》的主要出品方之一，但影片票房并未达到预期。此外，光线传媒还参投了《满江红》和《交换人生》。

金逸影视截至收盘下跌8.74%，仅次于光线传媒；博纳影业在下跌榜中排第三，跌幅为7.17%。博纳影业是电影《无名》的主出品方，目前该影片票房刚过6亿元，距离回本或许压力颇大。

此外，华策影视下跌6.57%，幸福蓝海、中国电影和万达电影的跌幅均在5%以上，华谊兄弟和横店影视的跌幅超过4%。

中国电影是《流浪地球2》的主出品方，还参与出品或参与发行了春节档的其余新片。1月29日晚，中国电影发布业绩预告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2亿元到亏损2.4亿元。公告表示，疫情期间由于影院关停、影片上映延期、设备销售进度放缓，公司营业收入大幅下滑且需承担较大的固定成本和刚性支出，导致主营业务出现亏损。

为何春节档票房红火，出品方却股价大跌？易观资深分析师廖旭华对每经记者分析称：“主要是市场预期问题，春节档票房实际上已是很好的水平，但在春节之前，机构普遍预期都在80亿元以上，而市场资金在节前就已经流入影视股押注预期，所以预期落空之后自然出现下跌。”

透过票房数字，春节档本身也存在一些问题。廖旭华认为，《熊出没》作为“固定票房”的电影，能排到档期第三，说明整体市场断层非常严重，可见其他影片竞争力太弱，影院经理排片的可选项太少。此外，《中国乒乓之绝地反击》和《深海》两部影片并不适合春节档，体现了电影行业对于复苏的预期过于急迫。“追根究底，是我们的预期可能过高了，（行业）恢复可能不会有想象中的那么快、那么强。”

提前布局利好落地，《满江红》最大出品方连续两日股价下跌

作为春节档的最大赢家，《满江红》获得了丰厚的票房回收，但资本市场看起来未给出积极的回馈。

1月29日晚间，光线传媒发布公告称，全资子公司参投的影片《满江红》国内公映7天，累计票房收入（含服务费）约为29.26亿元。截至1月28日，公司来源于该影片的营业收入区间约为6300万元至7000万元。

根据灯塔专业版，光线传媒是《满江红》的主出品方之一，该影片的最大出品方是欢喜传媒。

截至1月30日收盘，欢喜传媒股价大跌12.84%，《满江红》的宣发方猫眼娱乐也跌掉8.85%。廖旭华对记者表示：“《满江红》单部影片倒是超出预期，但是资金也已经提前布局，属于利好落地。”

虽然欢喜传媒在春节档结束后已连跌两日，纵观整月，公司此前已大涨一波。Wind数据显示，2023年1月1日至1月30日，欢喜传媒的股价由1.1港元/股上涨至1.29港元/股，涨幅达17.3%。1月26日，公司收盘价为1.59港元/股。

《满江红》的上映，再度将这家大导云集的欢喜传媒带到公众面前。2015年，董平联手导演宁浩、徐峥完成欢喜传媒的借壳上市。随后，欢喜传媒绑定了宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、张一白、顾长卫等国内一线导演资源。

2018年5月，欢喜传媒宣布与张艺谋导演签订合作协议：张艺谋将在今后6至10年执导三部网络系列影视剧（其中一部可替换为电影项目），欢喜传媒拥有网剧的独家投资权。合约签订后，张艺谋将得到1.5亿股的公司股票，外加1亿元创作资金。

图片来源：欢喜传媒公告截图

通过绑定大导，欢喜传媒近些年陆续出品了《我不是药神》《疯狂的外星人》《我和我的祖国》等多部爆款影片，不过公司的亏损还在继续。欢喜传媒2022年中报显示，公司期内亏损9357.90万港元。

根据2022年底公司发布的片单，2023年欢喜传媒有望上映的影片包括：宁浩执导，刘德华主演的《红毯先生》；陈可辛执导，胡歌、郝蕾等主演的《独自·上场》；顾长卫执导，葛优及王俊凯主演的《刺猬》等。

除了以上影片，郭富城、梁朝伟主演的《风再起时》，黄子华、谢君豪主演的《毒舌律师》，麦兆辉执导的《检察风云》，进口电影《黑豹2》《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》等多部影片已经确认定档，中国电影产业从疫情的重创中复苏可期。

对于影视资本市场接下来的发展，廖旭华认为：“今年各个档期肯定都会出现押注预期和预期兑现导致的波动，理性来说，恢复是肯定的，相应的，电影业绩也会有好转，但整体的恢复程度还是应该避免过于乐观。”

关键词： 光线传媒 中国电影