截至1月31日，上市猪企均已发布2022年度业绩预告。从预告来看，上市猪企的年考业绩走向两极分化，五大猪企2022年“三赚两赔”，其中“猪茅”牧原股份业绩几乎翻番，净赚约130亿元，而正邦科技却预亏超120亿元。

五大猪企“三赚两赔” “猪茅”大赚140亿一骑绝尘

具体来看，牧原股份预计2022年业绩同比上升，营收1220亿元至1270亿元，上年同期为788.9亿元；净利润120亿元至140亿元，同比增加73.82%至102.79%。

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牧原股份去年Q3净利81.96亿元，据此计算，去年Q4净利预计104.88亿元-124.88亿元，环比增长28%-52%。同时，全年生猪销售均价同比有所上涨，经营业绩上升。

牧原股份称，生猪市场价格变动的风险是整个生猪生产行业的系统风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。动物疫病是畜牧行业发展中面临的主要风险，可能会对公司的经营业绩产生重大影响。生猪市场价格的大幅波动（下降或上升），都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。如果未来生猪市场价格出现大幅下滑，仍然可能造成公司的业绩下滑。

正邦科技预亏超110亿元 深交所火速下发《关注函》

1月31日，正邦科技发布2022年度业绩预告，预计2022年净利润将亏损110亿元至130亿元；扣非之后，上市公司净利润亏损95亿元至115亿元；归属于母公司所有者权益为-84亿元至-64亿元。

针对净利润的巨额亏损，正邦科技表示，受国内生猪市场价格下滑以及上市公司整体资金及出栏战略影响，正邦科技生猪销售规模及销售价格较2021年均有所下降。2022年，正邦科技生猪养殖板块销售生猪844.65万头，销售收入89.54亿元，单头销售价格1060元。

具体来看，正邦科技仔猪销售347.88万头，单头销售价格490元左右，销售收入17.05亿元，毛利亏损在5亿元左右。正邦科技指出，毛利主要是报告期内公司受撤场淘汰怀孕母猪的影响，以及上市公司资金不足影响后续育肥，仔猪压栏导致仔猪死亡率偏高。

对于正邦科技这份业绩预告，深交所迅速下发《关注函》，要求正邦科技进一步说明，报告期内仔猪压栏导致死亡率偏高、各项期间费用同比变化、对相关资产计提减值准备等事项具体情况及原因。

猪价何时企稳回升？

中国养猪网数据显示，1月30日，全国生猪（外三元）均价为15.1元/公斤，环比下跌近17%。

与之对应的是，玉米、豆粕等饲料原料价格仍高位运行。以豆粕为例，截至1月30日，豆粕价格维持在4966元/吨，较2022年年初上涨超30%；玉米价格保持在2958元/吨，较2022年年初上涨9%左右。

东吴期货认为，虽然近期生猪出栏均重较前期有所下降，但相比往年来看仍然偏高，散户前期压栏的大猪以及二次育肥的猪源仍需要时间消化。从消费的季节性规律看，春节后尤其是2月至3月是猪肉的需求淡季，终端以消化前期的库存为主，二季度开始需求有望逐步回升。

中国银河证券研报认为，根据现有数据推断，2023年生猪供给端先减后增，而消费端随着后疫情时代到来，或有逐步复苏走势。

国海证券研报指出，春节前猪价反弹，但仔猪、母猪、出栏体重均呈现下降趋势，补栏积极性下降，周期下行态势明显。生猪行业估值已至周期底部，静待周期拐点。生猪板块在过去将近10年的时间里，逐步形成了以头均市值作为下行周期底部的重要参考指标之一，如果以2022年10月作为这一轮价格高点，当前已处在猪价下行期，这一轮股价走势呈现显著的左侧特征，即在猪价跌的过程中股价提前反应，在周期上行期股价出现回落。

关键词： 牧原股份 正邦科技