文︱刘德科

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曲德君为何失联？前几天（2 月 10 月晚间），新城控股发布公告称，暂时无法与公司董事、联席总裁曲德君取得联系。

曲德君为何失联？到目前为止，大家都说原因不明。我们可以试着抽丝剥茧一下——

●问题出在新城控股？应该不是。

按照常理，最紧张的似乎应该是新城控股——毕竟是你的联席总裁失联了。但是，新城表现得很淡定，其股价也基本稳定。如果曲德君失联的问题是出在新城，那么新城是不敢不及时披露的。所以，基本上可以排除新城的问题。

●是万达在阻击新城吗？似乎也不是。

曲德君原本是万达核心高管，在万达任职十七年之后，于 2019 年转战新城控股。核心高管没有经过同业竞争限制期（通常一两年）就直接跑到竞争对手那里，是不是有些奇怪？在购物中心这个赛道上，新城吾悦广场是万达广场直接的竞争对手。从数量上看，万达广场第一，新城吾悦广场第二。虽然新城吾悦广场的数量（≈200 座）仍然远少于万达广场（≈660 座），但新城吾悦广场这几年的发展速度极快。

既然现在万达王健林要「王者归来」，如果万达在内部反腐过程中牵扯到前高管曲德君，那么是不是有可能顺便借此阻击一下新城？实际上，这种可能性也极低。因为对于现在的王健林来说，他的头等大事是确保万达商管能在今年成功上市。即便内部反腐的力度再大，也几乎没有可能去牵扯前高管曲德君——毕竟，不能给上市工作添麻烦。

●曲德君失联，是万达更紧张还是新城更紧张？很可能是万达更紧张。

现在大家都说王健林正在「王者归来」。确实，经过 2017 年那场教科书式的「壮士断腕」，万达比从前更健康、更安全了。前些天（2 月 6 日）万达商管发行了一笔 3 亿元美元债，获得了超额认购。在众多中国房企的美元债或违约、或寻求展期的背景下，万达美元债能实现超额认购，当然是很亮眼的。在 2022 年的胡润百富榜上，王健林的排名继续上升，并且再度成为内地房地产首富。

但是，如果要说万达完全解套，还需要一个标志性事件：万达商管成功上市。按照前些天（2 月 6 日）万达商管美元债发行路演的说法，万达商管「预计将在 2023 年二季度完成香港 IPO 上市」。

现在这个时间档口，可以说是万达商管的上市前夕。在上市前夕，前核心高管曲德君失联，对于万达来说，实在算不上是什么好消息。

万达商管的上市之路很曲折，我们乐见它能够在今年二季度完成香港 IPO 上市。这可能也是我们这个国家能够比从前更正视房地产的一个标志性事件——不褒不贬，不扬不抑，即是「正视」。

编辑︱卢丹婷  后期︱沈奕飞

视频编导︱费嘉  摄像指导︱王德正

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关键词： 吾悦广场 新城控股