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观点：短期消息刺激和干扰下A股于3300点上方大幅跳水近70个点，充分说明连续上行之后，市场情绪已经发生较大变化。2022年底到目前预期提振的修复性行情或将告一段落，后期指数想要纵深发展，或许需要基本面的实质性推动。而在此期间，结构性行情还将延续，风格轮动或是主基调。

昨日午后，A股市场迎来大跳水。这几乎是在指数重返3300点以及即将迎来新的行情的同时发生的。有关消息方面的影响，主要有几个方面：首先，石家庄多个航班备降以及返航，引发投资者对于整体安全的考虑；其次，中伊合作文件签署，市场担心此举或将恶化中美等国的关系。

不过，这些消息面的影响相对较小。比如昨日石家庄航班问题，盘后官方发布声明称为气球干扰。而有关国际关系的影响，却并没有影响北向资金昨日尾盘的大幅介入。这就说明，消息面的影响实际上只是短期情绪的一个反应，对于市场影响很有限，更谈不上实质性。

但是，需要注意的是，昨日市场因为消息面的影响就能让市场出现大幅的跳水，也说明当前市场情绪上确实出现了变化，同时跳水也透露出几个可能的重要信号：

一方面，短期连续上行之后，市场以及投资者心态开始敏感。试想，在去年11月以来的上行过程中，也有些许的消息干扰，但市场情绪高涨，想要下跌相对困难。而如今，一有风吹草动，指数就出现如此的大跳水，表明连续上行之后，市场心态趋于敏感，短期应该注意情绪的变化以及由此可能导致的指数波动的加大；

另一方面，市场预期可能发生新的变化，或引发新的变盘；如果市场预期依旧向好和强劲，那么消息的抑制就会小很多。而昨日的跳水，也透露出阶段性获利之下，市场预期可能发生变化，尤其此前预期行情逐步兑现以及经济复苏仍需验证等因素干扰下，短期不确定性或增加，而这种不确定性，也将导致短期市场变盘可能性的加大。这种变盘，无论是市场方向的变化还是风向风格的转向，或许都是在接下来会发生的。

当然，除了两个重要信号之外，市场实际的表现也说明，当前行情或许到了从此前预期到需要从基本面提振和催化的一个过渡阶段。比如进入到2月份以来，北向资金整体流入放缓但国内资金承接力度不济，同时成长股整体占优以及连续上涨后出现出货迹象，而价值股偶有表现下市场风格不定，转换频率过快，显然也有更多的不确定性。

因此，在国内外大环境边际改善以及国内经济复苏持续加固的当前，市场中期向好的趋势和本质没有发生明显的变化。但阶段上涨之后，随着第一阶段修复性行情的接近尾声，需留意市场新的变化。指数整体或进入短期过渡阶段的震荡期，而这个期间，结构性行情或比较突出，风格轮动依然会加快。整体应该考虑仓位的控制，同时注意市场节奏下，适当博弈结构性行情。

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