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作者 | 梁昌均

随着全球PC市场寒气袭来，联想集团业绩也呈现更为明显的颓势。

(资料图)

2月17日，该公司发布的2022/23财年第三财季（即去年四季度）报告显示，期内营收152.7亿美元（约合1086亿人民币），同比下降24%；净利润4.37亿美元（约合人民币31亿元），同比下降32%。

业绩发布后，联想集团在港股午后开盘走低，跌幅一度接近5%。截至收盘仍跌超3%，市值为822亿港元。

联想集团营收净利双双下降，很大程度上受到PC业务的拖累。自疫情爆发后，因线上教育、办公等需求增长，原本已出现增长瓶颈的PC市场回光返照，让包括联想集团在内的PC厂商都颇为受益。

但自去年以来，尤其是下半年以来，随着全球消费需求增长放缓，以及PC新的增长空间不再和政企资本开支紧缩，PC市场转入寒冬，联想集团等PC大厂出货量纷纷下降。

市场的低迷或在2023年延续。咨询机构IDC表示，连续几个季度的下滑描绘了PC市场的黯淡前景，2023年也不太乐观，可能要等到2024年复苏。这对仍高度依赖PC业务的联想集团来说，向智能化服务转型、打造第二增长曲线的步伐必须要加快了。

第一大业务营收下降34%，下半年或恢复增长

财报显示，联想集团该财季由个人电脑、平板电脑、智能手机等组成的智能设备业务集团（IDG）收入115.9亿美元，同比下降34%，利润更是同比下降37%。

联想集团解释称，这主要是由于PC需求下降，导致渠道存货过剩，从而使得PC出货量放缓，并下降至疫情前的水平，以致加剧了挑战。

IDC此前发布的统计报告显示，去年第四季度，全球PC出货量为6720万台，同比下降28.1%。这比去年第三季度15%的降幅更为明显，PC市场寒气进一步加剧。

去年第四季度PC厂商出货量情况 资料来源：IDC

从联想集团来看，其在去年四季度出货1550万台，市场份额稳定在23%，蝉联全球第一，但出货量同比下降28.5%，在5大PC厂商中降幅仅次于戴尔。

数据显示，去年第四季度，戴尔出货量大幅下降37.2%，惠普和华硕的出货量也分别下降19.6%和20.9%。苹果受到的影响最小，同比仅下降2.1%，市场份额还有所增加。

自去年尤其是三季度以来，全球PC市场持续恶化，消费者的购买和换新热情下降。同时，作为此前PC增长重要新来源的教育行业，由于学生设备比例相对充足，增长不复往昔；企业也变得更为谨慎，延长设备更新周期，从而减少资本开支以应对发展的不确定性。

IDC数据显示，2022年全球PC出货量达2.92亿台，同比下降16.5%，略高于疫情爆发前的2019年全年2.61亿台的水平。对比来看，2021年全球PC总出货量达到3.49亿台，同比增长14.8%，创下2012年以来PC市场出货量的最高水平。

同时，联想去年第四季度的出货量则已远低于疫情前的水平。2019年第四度，联想集团PC出货量达1783万台，高出去年四季度233万台。

市场研究机构Canalys认为，由于不利的宏观经济和行业因素，包括高通胀、利率上升和渠道库存庞大，PC市场的低迷可能会持续到2023年。IDC也提到，PC市场渠道库存管理仍将是未来几个季度的关键问题，PC市场可能会在2023年底恢复增长，2024年迎来复苏。

这也意味着，在接下来的几个季度中，联想集团PC业务仍将难有起色。联想集团董事长兼CEO杨元庆在财报沟通会上就表示，智能设备市场现在处于最糟糕的时期，下一个季度仍将会比较艰难。

“虽然PC占比越来越低，但依然还有60%左右的比重，如果进一步下降，还是会对总体业绩产生影响。”杨元庆对搜狐科技等媒体表示。不过，他对PC的市场判断要比前述机构乐观，预计渠道对PC的库存消化还需要一两个季度，PC市场会在第三和第四季度恢复增长。

值得注意的是，为应对当前困难局面，PC巨头惠普和戴尔纷纷发布裁员计划。去年11月，惠普就已宣布了至多6000人、比例约12%的裁员计划。戴尔此前也被爆出将裁员超6500人，约占员工总数的5%。

杨元庆也在财报沟通会上透露，联想集团将调整员工队伍，以削减部分业务支出，同时在服务等高增长业务继续招聘。目前，联想集团在全球共有82000名员工。但杨元庆并未披露裁员规模，表示裁员在整体运营成本削减中仅占很小一部分。

非PC营收占比超40%，还需加快向第二曲线转型

面对PC市场的不利局面，近年来一直在谋求业务转型的联想集团，所面临的形势又变得严峻起来。

在2021年进行组织架构改革后，联想集团形成了智能设备业务集团（IDG），基础设施方案业务集团（ISG）和方案服务业务集团（SSG）的3S业务布局，由此加快非PC之外的第二曲线业务布局。

联想集团2022/23财年第三财季三大业务营收情况

随着PC业务增速放缓并大幅下降后，这两大业务成为联想集团的重要增长点，在一定程度上也抵消了PC业务的下降影响。

最新季度财报显示，ISG营收同比增长48%至29亿美元，连续三个季度刷新纪录；利润达到4300万美元，同比增长超150%创下新高。细分业务中，联想服务器成为全球第三大服务器提供商，该季度营收同比增长35%；软件业务营收同比增长52%，存储业务营收同比则高达345%，均创下历史新高。

SSG营收也创下新高，达到18.4亿美元，同比增长23%；利润达到3.7亿美元，同比增长12%。非硬件驱动的解决方案和服务业务营收在SSG中占比达到53%的历史新高，其中运维服务业务营收增长接近翻倍。

按联想集团披露的数据，该公司PC以外的多元化业务营收占比已经超过40%。而作为第二增长曲线中的核心业务，SSG和ISG的合计营收占比虽然同比提升17个百分点，但仍旧不到三分之一。

随着数字化和智能化加快转型，以及ChatGPT等人工智能带来的突破式发展，联想集团作为基础设施和解决方案提供商，或也会迎来新的机遇。

在财报沟通会上，杨元庆就被问到爆火的ChatGPT能带来哪些新机会。他表示，ChatGPT建立在大算力或高性能计算基础上，而联想集团是全球最大的高性能算力提供商，随着ChatGPT热潮的持续提升，相信会进一步带动算力需求的提升。

他还在接受采访中表示，未来有信心将非PC业务的营收占比提升到50%以上。而除了坐稳全球PC老大，联想集团还确定要成为全球最大的端到端基础设施解决方案提供商的目标。

这需要联想集团自身持续投入，加快业务转型。杨元庆曾在2021年称将在未来三年实现研发投入翻一番，并称这是长期承诺，不会受短期市场或业绩影响。但最新季度，联想集团研发投入为5.8亿美元，同比仅增长5%，相较此前约双位数的增速放缓。

联想集团透露，目前正在强化产品组合，加大对创新技术的投入，特别是人工智能、边缘计算和混合云等领域，进一步推动业务规模和利润的平衡，还将持续打造基于联想自有优势的通用和垂直行业解决方案，增强混合云解决方案组合。

对于未来要重点布局的业务方向，杨元庆表示，除了继续保持PC的领先地位，也会积极去拓展多元化的增长引擎，尤其是基础设施和解决方案业务，并积极拓展智能手机、AR/VR、元宇宙、物联网等非PC终端业务。

关键词： 联想集团 同比下降