文 | 杨万里

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说起云南白药，它有一个戏剧性故事：曾经喜欢“炒股”。但现在，该公司要改变策略了。

今年2月14日，在一场调研活动中，有机构人士提问道，“公司在二级市场的股票投资是如何考虑的？”

云南白药方面回复称：“在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，逐步减仓，不继续增持。”

云南白药对炒股失去兴趣了？

回顾历史，云南白药因“炒股”一事饱受争议。事情的起点还得从五年前说起。

从2019年开始，二级市场上演慢牛行情，云南白药通过炒股盈利破亿。2019年、2020年，该公司的公允价值变动损益（证券、基金投资收益）分别为2.268亿元、22.40亿元，占当期利润总额比例分别为4.80%、32.94%。

比较显眼的是在2020年年末，彼时，云南白药持有的交易性金融资产金额高达112.3亿，占当期流动资产比重达22.79%。

从2021年开始，云南白药“炒股”盈利的节奏被打断了。

2021年年末，云南白药证券投资合计亏损约19.29亿元，亏损的股票包括腾讯控股、恒瑞医药等知名公司。2022年三季度末，证券投资合计亏损约7.517亿元。合计计算，过去两个报告期该公司“炒股”亏损超26亿元。

值得一提，在2022年11月份，云南白药收到云南证监局行政监管措施决定书，被责令整改。

存在的问题包括公司治理不规范、内部控制不完善、财务核算不规范。其中，监管部门提到了“证券投资的警戒、止损等指标设置不清晰”。

连续两年炒股失利+监管层介入，使得云南白药对“炒股”的态度开始改变。

早在去年三季度末，该公司的交易性金融资产大幅降低至23.69亿元，公告解释称，“本年处置了部分股票投资及基金投资”。

在最新的调研活动中，云南白药方面表示要逐步减仓，不继续增持。

云南白药主业如何？根据2022年半年报披露，云南白药表示将深度聚焦中医药、口腔护理、皮肤科学、女性关怀和骨伤科等5个方向。

此外，该公司还提到将医学美容、口腔护理、新零售健康服务等赛道打造成第二增长曲线。

云南白药实施的动作是：已上线“齿说”（ToothTalk）口腔科学专研品牌；推出了防脱产品、运动健康食品；正在推进位于上海、北京的医美诊所建设工作....

不过，从目前业绩表现看，云南白药算不上出色。截至2022年三季度末，该公司营收增速、净利润增速分别为-5.10%、-5.94%，业绩呈现双降。反映到二级市场上，其股价在2022年全年下跌26.15%，录得负涨幅。

截至最新收盘，云南白药股价为56.8元，总市值为1021亿元。聚焦主业后的云南白药能否扭转业绩颓势，我们将继续保持关注！

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