作者：李云飞｜来源：原创

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新年伊始，央妈一反常态开始货币大放水，来了个开门红！但是我们普通人却没有任何感觉：那就是物价没涨，房价没涨，股市也没涨，老百姓的收入更没有涨。

那么这钱到底去哪里了？这背后又释放出什么信号呢？

我们先来看一组数据：2022年，央行在全国货币的发行总量为266.43万亿元，相较于2021年增长了28.14万亿元。从增量上来看，相当于人民币名义上贬值了10%。到了今年的1月末，我国的M2余额又为273.81万亿元，相比较之前又足足增长了7.38万亿元，同比增长12.6%。

我们来对比下，2022年一整年货币总量才增长了28万亿元，现在一个月就增长了7.38万亿元，一个月的货币增发量就相当于2022年一个季度的货币增发量，这开门红的力度不可谓不大啊！同时这也意味着，从去年到现在我国货币名义上贬值了13%。按理来说，货币贬值相对应的就是物价上涨。

但是实际情况呢？根据国家统计局的数据显示：2022年居民消费价格（CPI）比上年上涨2.0%，即使2023年1月份，全国居民消费价格同比也只上涨了2.1%。另外，因为海外需求下降和大宗商品价格下跌，工业通胀却在下降，1月份生产者价格指数（PPI）同比还下降了0.8%。其次，2022年中国GDP增量也才为3%。

通过以上这些数据我们不难看出，货币的增量不管是与CPI还是与GDP的增量相比都是不匹配的，这也就意味着央妈放出来的水还没有真正流向市场。

我们再来看另外一组数据：1月份，我国人民币贷款增加了4.9万亿元，同比多增9227亿元；分部门来看，住户贷款增加了2572亿元，企（事）业单位贷款增加4.68万亿元，企业贷款占总新增贷款的比例达到了95.5%，创历史新高。

而在存款方面，1月份我国人民币存款增加了6.87万亿元，同比多增了3.05万亿元；其中，住户存款增加了6.2万亿元，占存款增量的比重超过90%，同样创历史同期新高。

这存款和贷款都双双创新高，又说明什么问题呢？

首先，住户部门存款创新高，这表明人们对市场的预期不足，大家对经济的发展没有信心，特别是三年疫情，大家都在预防性存款，以备不时之需。

再者，由于今年国家下降了首套房房贷的利率，本想着能够促进房地产市场的消费，但是没有想到的是，人们都有“不患寡而患不均”的心态，纷纷地降杠杆，提前把房贷还给银行。

结果银行此时却有大把钱都放不出去，现在你还要提前还房贷，这不明显地在削弱银行的利润吗？银行能轻易答应吗？这就是为什么最近大家提前还房贷都要排队好几个月的原因了。

其次，企业贷款创新高，这说明央妈在下任务，各银行为了完成任务，也只能够把一半的水放到企事业单位去。我们要知道，银行放水也不是瞎放的，他们是最不愿意把钱放给那些最没有安全感的中小微企业。

反而他们更加喜欢企事业单位，因为他们有资产抵押，是最优质的客户。但是企事业单位又是最不缺钱的单位，结果银行放出来的款，不出意外他们在接下来转身又会存入银行里去。这真的是想要钱的要不到，不想要钱的却要硬塞给他钱。

我们从2022年货币的增量和GDP增量的对比，以及1月份市场也没有出现明显的扩张经营、扩大投资当中就不难看出这一点。

这也就是说，央妈放出来的水，既没有进入中小微企业手里，也没有进入居民手里，反而在企事业单位手中绕了一圈又回到了银行的手中。专业术语叫做“金融空转”。

这也是我在开篇时就讲到的，为什么央妈大放水，结果物价没涨，房价没涨，股市也没涨，大家一点感觉都没有的原因。

金融空转，这是流动性从金融市场向实体部门传递的过程当中发生的不合理分配。值得注意的是，金融空转会推高资产价格，也就是资产泡沫，是经济危机和金融风暴等风险产生的一个重要原因。所以，国家是绝不允许金融空转这样一直坚持下去的。

那么央妈放出来的水在接下来到底会流向哪里呢？我个人觉得无非就以下这三个渠道。

第一、刺激居民贷款消费

包括购车补贴、降房贷这些都是在刺激老百姓消费。但是现在的现实情况是，人们对市场预期不足，大家都不愿意消费，反而更加热衷于存钱，这才是重点。

所以，想要刺激大家消费，首先要做的就是提振大家对市场的信心。但是又如何提振大家信心呢？难道又是发放优惠券？再继续降房贷、搞车补吗？关于这一点我也没有想到更好的办法。我相信这也是国家头痛的一点：那就是如何让居民多贷款来带动消费？

第二、加大基础建设投资

现在企事业单位手里都是有钱的，银行也是最愿意把钱借给这些单位的。所以，在接下来国家很大可能会要求企事业单位加大投资建设的力度。我们都知道这些单位投资的都是大项目，也是最容易拉动经济的。比如像5G基站、充电桩、人工智能、数据中心等大型的新基建。

但是我们回过头来想，即使国企投资这些基建项目，但是钱最终流向市场的效率也是很慢的，还有就是基础建设现在又有多少可以建设的呢？因为该建设的也建设得差不多了。

第三、再来拉一波房地产

其实，中国在过去几十年当中最重要的货币中介资产就是房地产。通过房地产也是最快、最容易拉动经济的。因为房地产本身也是属于实体，上下游牵连了太多的企业。那么接下来国家会不会把水再一次地放到房地产市场当中去呢？

有人会说，房地产不是国家一直都在打压的吗？怎么可能还会把水放到房地产市场当中去呢？但是我们也要知道，两害相权取其轻。当所有的办法都使完以后，短时间内也就只能够通过房地产再来拉一波经济了。

先把各个行业都带动起来，然后再想办法提高大家的收入，让大家的收入和房价再平衡到现在的这个水平不就行了吗？我们可别忘了，之前就有很多优质房地产企业已经获得了各大银行不同程度的贷款了，这是一个前兆啊！

当然这仅代表我个人的观点，不代表任何官方意见，大家也不要被我的意见左右，仅做本文分析所用。

有人会说，那么接下来钱会不会流向股市呢？对此我只想说，中国股市的定义是帮助实体企业融资的，而不是让大家加杠杆炒资产价格的，就目前的情况来说，这是百害而无一利的事情。

正所谓，钱流向到哪里，财富就在哪里。接下来不管钱最终流向哪里，国家都不会让它再继续停留在金融系统里空转。对此你又怎么看呢？欢迎大家留言讨论。

作者：李云飞，大型互联网公司创始人、大型食品连锁企业CEO，从事互联网及实体连锁行业20年，曾被搜狐网、网易财经、腾讯、凤凰网、中讯网、百度等知名媒体平台相继专题报道，擅长财经知识分析，创业指导！

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