摘要：红利趋缓、创新不足（欢迎关注闺蜜财经）

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撰文|蜜妹

这是@闺蜜财经的第1223篇原创

一则扑朔迷离的“刀片面包”事件，让“面包第一股”桃李面包站上舆论风口浪尖。

事情的起因蜜友们应该大都有了解，大致是辽宁某消费者在购买的桃李面包某产品中，吃出了一节刀片。从图片上看，疑似生锈的刀片从一截面包里露出来，很是吓人。

图片来源|微博网络截图（特此感谢！）

食品里有“凶器”，骇人听闻。何况是在诸多城市布局、销售渠道众多、市值200多亿的面包巨头。到底啥情况？

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2月20日，舆情高潮当天，桃李面包即发布了“澄清公告”，内容称公司生产过程中不存在使用该类刀片的工艺环节，排除在生产过程中存在金属刀片的可能性。并说已报警并申请立案调查。

在蜜妹看来，这份澄清公告内容有诸多值得商榷的地方。正常情况下，面包生产流程里没有刀片环节我们当然知道，程序上不允许刀片出现在面包里这都是常识。

但食品里吃出刀片这是大事，桃李面包方面没有详细说明该事件缘由及调查取证过程，只是一则从流程上“证伪”的说辞，并未太多的信息量及诚意。

虽然目前刀片是怎么进入到面包里的，尚未有警方或其他第三方权威机构调查结果，但作为一家上市公司，在质疑声沸腾情况下，是不是应该提供更多细节、实证来佐证自己的立场？

实际上，这则澄清公告发布后确实并未减轻外界的疑惑，反而质疑声似乎更大了。

此后，蓝鲸财经发布的最新报道里透露了部分细节。比如当事人之前就和桃李面包相关负责人有接触，双方曾达成了口头的和解方案。但2月20日，桃李面包方面又出尔反尔。

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对食品企业来说，食品安全是红线。桃李“刀片面包”事件会如何定性、发展，还有待后续调查。但从往期公开披露来看，桃李面包的食品出问题并非首次，且时有发生。

天眼查显示，2022年，桃李面包天津的全资控股子公司被有关部门行政处罚，原因是：纯蛋糕混有飞虫异物，经排查，出现飞虫异物的原因是公司虫害控制工作不够彻底，被处罚5万元。

图片来源|天眼查（特此感谢！）

2021年，桃李面包沈阳的“老家”沈阳，其全资子公司生产的纯蛋糕不合格，因其丙二醇含量检测值超标。

2020年，据山东商报，一青岛市民给孩子购买的桃李豆沙面包馅里吃出塑料异物，而且孩子当日出现腹疼状况。

此外，还有桃李面包的全资控股的海南桃李面包有限公司、西安桃李食品有限公司等多次因抽查检查不合格，被责令整改。

图片来源|网络（特此感谢！）

这些都是已经上新闻或被有关部门披露的，背后消费者的投诉更多。在黑猫投诉网上蜜妹看到，关于桃李面包的投诉有284条，大部分与食品安全有关，比如产品发霉、保质期内变质、有苍蝇、活着的虫子等等……细思恐极。

不知道看到这些，身为教师出身的桃李面包创始人，吴志刚会作何感想？

公开报道显示，桃李面包品牌为吴志刚1995年在辽宁丹东创立，刚开始是家面包小店，卖点是“无添加、新鲜送达”，因为健康、新鲜，桃李面包在当地打响了名声。

2015年，桃李面包登陆上交所，成为我国A股面包第一股。

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因为抢到了“短保面包”（即保质期比较短的面包）的市场红利，桃李面包上市这些年来营收、净利润稳步上升。

从该司主营业务来看，其与2015年上市时并无太多不同，如下图东方财富统计显示，到2022上半年，桃李面包对面包及糕点类的营收依赖度依然很高，该产品分类的当期营收占了总营收的99.15%，粽子、月饼及其他产品的营收相对大盘子来说几乎可以忽略不计。

图片来源|东方财富（特此感谢！）

也就是说这些年，桃李面包一直在吃自己刚创业时的“老本”，无论产品还是营销等方面，基本没啥创新。

另外作为一家全国布局的面包品牌，在区域拓展上，桃李面包也可以说没啥突破可言。作为一家东北起家的品牌，桃李面包在南方似乎很难打开市场。

图片来源|东方财富（特此感谢！）

截至2022年中期，桃李面包营收大部分集中在东北地区，其中东北、华东、华北地区占据了总营收的9成还多。而华东地区、西南地区、华南地区、华中地区的产能利用率分别仅为 71.08%、70.09%、69.96%和50.83%。

但市场的红利期总会过去，闯入者也越来越多。对投资者来说，桃李面包的增长持续性是个问题。

最新业绩预告显示，2022年，桃李面包营收66.86亿元，同步微增5.54%；但净利润下滑更厉害了，同比下滑15.9%，为8.26亿元。2021年，桃李面包净利润同比下滑12.54%，这是其上市以来净利润首次下滑。

桃李面包的增长瓶颈，在2019年就已经有征兆。彼时其营收增速为6.42%，净利润增速7.02%。这两个数据，均为该司上市以来的最低增速。

如今，经过了3年黑天鹅，叠加行业竞争激烈、“短保面包”红利趋缓，传统打法的桃李面包增长空间变得更有限。如果再不好好把控住食品安全这道“红线”，消费者和投资者恐怕都会用脚投票了。

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关键词： 食品安全