近日有消息称，主打原浆啤酒的山东泰山啤酒股份有限公司(以下简称：泰山啤酒)拟考虑在香港上市,预期募资2亿至3亿美元。

有业内看来，泰山啤酒在整个啤酒行业高端化趋势前，就走出了一条特色化的发展道路，优势在于产品+渠道，属于小而美的独角兽。

但未来这只独角兽将走向何方？

(相关资料图)

或建分厂，有意赴港上市

据悉，泰山啤酒正与美国银行和中金公司合作，为上市做准备。该公司最早可能在今年6月提交初步招股说明书。

对此泰山啤酒方面向媒体表示，以正式公告为准。

官网资料显示，泰山啤酒2000年正式成立，前身是始建于1979年的泰安市啤酒厂。2008年9月，公司投资5.8亿元，建成占地总面积500余亩的泰山啤酒工业园，年生产能力20万吨。

据媒体报道，2021年泰山原浆啤酒销量为13万吨，销售收入6.48亿元。

接近泰山啤酒的知情人士对蓝鲸财经记者透露，泰山啤酒年销大概在10亿元，未来计划在长江建分厂，有募集资金的需求。A股上市难度较大，因此选择了赴港上市。

近年来泰山啤酒已进行了多轮融资。

根据公开消息，2019年，泰山啤酒引入具有国资背景的泰安市泰鹰财建股权投资基金合伙企业，公司注册资本从3.13亿元增至3.47亿元。2021年3月，泰山啤酒获得CMC资本独家投资，金额超6亿元人民币。2021年7月，泰山啤酒完成新一轮融资，获得来自中信系投资平台信金资本的投资。

广科咨询首席策略师沈萌对蓝鲸财经记者指出，相对于白酒，啤酒在港股的市场接受度和理解度更高，资本不会出于风险管理的角度给予低估值。但港股更看重成长性，目前来看泰山啤酒在体量方面不占优势，啤酒行业内也缺乏知名度，有可能会削弱其市值。

口碑下滑，涉虚假宣传

泰山啤酒主打短保质期新鲜原浆啤酒，大单品为“7天原浆”，根据包装颜色不同，被消费者称为“黄7”和“红7”。

蓝鲸财经记者在泰山原浆啤酒小程序上看到，9度450ml黄7价格为11元/瓶；10度720ml的红7价格为17元/瓶。

蓝鲸财经记者从一位90后啤酒消费者了解到，偶尔会购买泰山原浆，一是因为门店很近，方便购买，二是由于产品性价比高，口感基本不会翻车，但也并未有太大惊喜。

但在抖音、小红书上，有多个UP主评价，变味了，比前几年寡淡，口感不如以前。“新鲜又不好喝”——UP主杯默停如此评价。

此前《消费者报道》将泰山原浆啤酒（28天）送检，但检验结果却是未检出酵母而不符合自身企业标准（Q/TPJ0028S）和广告宣称，属于不达标产品，同时，也和其在广告中宣称的“保留酵母活性”不符。

被质疑虚假宣传的泰山原浆方面回复称，这可能是由于离心工艺的原因导致了部分瓶内酵母未检出，并表示以后会加强工艺控制，保证啤酒质量。

但《消费者报道》再次送检另一批次的该款啤酒，结果仍未检出酵母。

一位业内人士对蓝鲸财经记者指出，泰山啤酒的竞争点，一是产品二是渠道。与其它啤酒企业不同，泰山啤酒的大本营山东市场，是啤酒产销第一大省，行业竞争极为激烈。泰山啤酒可以说是在夹缝中求生存，很难通过价格战和规模与其它巨头竞争，因此从2010年就发展高端化，自建物流将产品运送到全国门店，时至今日正踏中了啤酒高端化的节拍。目前泰山啤酒没有真正意义上的根据地市场，主要市场在山东、北京、南京。

目前，泰山啤酒有3000家店。“经销商可按照自己需求下订单，泰山啤酒根据订单生产，产品24小时内可到达经销商门店，在这一点，泰山啤酒做得比较好。”业内人士指出。

为进一步了解泰山啤酒的渠道网络，蓝鲸财经记者致电泰山啤酒的招商部，根据介绍，目前泰山在北京有约150家门店，全部为加盟店。

一般而言，国内精酿啤酒毛利率和净利率分别能达到50%和30%。

泰山啤酒方面称，其产品综合毛利在50%左右，其中红7的毛利率在60-70%左右，有的保质期长的产品毛利率要低得多，可能在20%左右。

酒业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者指出，泰山啤酒可以说是小而美赛道中的独角兽，具有很强的特色。目前其产品布局完整，渠道配送成型，产品利润合理，且点状的渠道网络有助于市场布局，与其它精酿、原浆等企业相比有着竞争优势。同时这个赛道的未来仍存在争议，即业态规模发展有限，客单价提升难度较大，亟待进一步创新。

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