本报记者 桂小笋

同花顺数据显示，今年以来截至3月1日，A股并购项目中显示为“进行中”的项目有接近500个，另有多个并购项目已经宣布完成。而在去年同期处在“进行中”的项目则不足300个，从两项数据对比可知，2023年以来资本市场并购明显活跃。

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从并购双方所属于行业来看，这些正在进行中的并购项目，既有同行业之间上下游链条的补充行为，也有一些属于跨行业并购举措。

对此，万创投行研究院院长段志强告诉《证券日报》记者，上市公司在今年的并购动作活跃，是多个因素叠加的结果。

海润天睿律师事务所高级合伙人、证券与资本市场部主任王肖东律师在接受《证券日报》记者采访时介绍，并购是上市公司提质增效、转型升级的重要途径。

“今年上市公司并购逐步活跃，主要原因是我国经济稳中向好，上市公司可以选择的并购对象增加，由此形成的交易机会增加；此外，上市公司并购政策的进一步优化，也是激发并购市场活力的重要因素。”王肖东在接受《证券日报》记者采访时称。

段志强对记者表示，“首先，在当前的企业经营活动中，理念的转变比较明显，很多未上市的企业不再单一地追求独立IPO，而是根据自己发展的阶段、行业特性等因素来调整自身的资本策略，效率、方式、路径、代价、收益等因素成为企业发展考虑的重点；其次，在过去的投融资活动中，一级市场的资金对行业的偏好比较明显，但在未被大量资金关注的行业里，依旧有大量优秀的企业，这些企业也可以成为优秀的并购重组对象；第三，过去的一段时间里，受外部经营环境影响，很多优秀项目当前处在低估阶段。上市公司要寻找新的业绩增长点，借助并购快速进入一个领域，是很多企业的共识。”

从政策环境来看，王肖东对《证券日报》记者介绍，根据新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》及其配套规则，全面注册制实施后，上市公司并购重组会体现出四个不一样的特征：“进一步明确了审核和注册流；完善重组认定标准和定价机制；强化重组的事中事后监管，补齐市场约束的‘短板’；进一步压实独立财务顾问持续督导责任。”

段志强告诉记者，从工作中可以直观地感受到，一些细分领域的龙头企业，在资本道路的选择上会更多地考虑企业的发展需求和效率，“有些行业有明显的行业周期，处在这样的行业中，要让自己的发展和行业周期共振，就需要匹配合适的资本策略。诸多因素叠加之下，当前并购重组愈发活跃。这种变化，实际上也是市场发展到一定程度的必然产物，有利于不同行业有效匹配资源，提升运行效率，实现不同行业和企业的优势互补。”

而从上市公司的公告中也可以看到，在并购过程中，监管部门对于多家公司的并购行为密切关注，并下发关注函、问询函等追问投资者关注的细节问题，并要求会计师事务所、律师发表意见。

对此，王肖东告诉记者，全面注册制下，结合新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》及其配套规则，独立财务顾问（券商）和其他证券服务机构（律师事务所、审计机构、评估机构）更要履行好资本市场“看门人”职责。此外，还要严格遵循注册制改革“把选择权交给市场”的宗旨，落实信息披露的要求，指导上市公司依法、合规开展并购重组工作。

关键词： 上市公司 证券日报