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本文首发于微信公众号 洪灝的宏观策略

日前，中国与巴西达成以人民币结算的双边贸易协议。中国和巴西过去五年每年贸易额均超过1000亿美元。2022年，中国出口巴西620亿美元，进口1100亿美元。换句话说，按照这种贸易规模，中国每年将向巴西输出等同于价值500亿美元的人民币。注意：这是另一个与重要资源出口国的人民币贸易协议。上一个这样的协议方是俄罗斯，一个重要的能源和农产品出口国。另外，沙特在考虑用人民币结算其天然气出口。

这一系列的进展都是人民币国际化加速的征兆，也是一个独立于现有的美元体系之外的另类货币体系。当然，美元霸权的建立乃是百年之功，其瓦解也非一日之寒。迄今，基本上所有的重要资源和商品都是以美元计价的，美元依然占了约60%的全球货币储备，而美元结算仍旧占了全球贸易量的2/3以上。

曾几何时，石油是以黄金计价的。70年代，尼克松一夜之间废除了金本位，并让美元与石油绑定，形成了“”石油美元“”（PetroDollar）这个重要的美元架构，并在之后的几十年里不断地复制 —— 日本出口美元（Japanese Dollar）、中国出口美元（Chinese Dollar），等等一系列重要的美元回路。看看谁曾是美债最大的买家就知道了。再看看谁在卖。

到如今，各个冤大头纷纷减持美债，美联储终于成为了美债最大的买家。让专家们念叨了多年的美元霸权的瓦解，似乎也逐渐拉开了序幕。

原文洪灝：硅谷银行，最安全的地方才最危险于3月13日发表在我之前的个人公众号上。

洪灝，CFA

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