长江商报消息 ●长江商报记者 蔡嘉

生物医学工程博士宋亮回国创业七年，将带领深圳北芯生命科技股份有限公司（以下简称“北芯生命”）赴科创板IPO。

(资料图片)

招股书显示，北芯生命成立于2015年末，从事心血管疾病精准诊疗领域创新介入医疗器械的研发、生产和销售，此次拟IPO募资12.74亿元。

长江商报记者注意到，成立仅七年时间，尚处于商业化初期阶段的北芯生命被资本裹挟，仓促IPO。目前，北芯生命共有35名非自然人股东，其中有23名为私募投资基金，在申报IPO前12个月内，公司新增10名股东。

作为北芯生命创始人、实控人的宋亮，直接持股比例由成立初期的75%下降至16.153%。除了宋亮及其一致行动人之外，北芯生命的其他股东主要为财务投资人，其中就包括红杉、太平保险旗下太平医疗等。在引入机构投资者时，北芯生命及宋亮还作出了包括公司2024年底之前合格上市的对赌约定。

但需要注意的是，北芯生命产品商业化时间并不长，且一直处于亏损状态。2019年至2022年前九月，北芯生命合计实现营业收入1.14亿元，归母净利润亏损6.6亿元。

股权结构分散两年半内9次增资扩股

2011年，从美国圣路易斯华盛顿大学生物医学工程专业博士研究生毕业之后，29岁的宋亮回国加入中科院深圳先进技术研究院。短短五年时间，宋亮就从副研究员升任生物医学光学与分子影像研究室创始主任。

2015年12月，在先进医学成像技术及心血管介入器械已有多年经验的宋亮选择创业，并与陈丽丽、硅基仿生、付晓阳共同出资100万元设立北芯生命有限。2021年6月，北芯生命有限完成股份制改制，并在今年3月30日正式被上交所受理科创板IPO申请。

按照计划，北芯生命拟公开发行新股不超过9000万股，募集资金总额不超过12.74亿元，在扣除发行费用后，将分别投入到介入类医疗器械产业化基地建设项目、介入类医疗器械研发项目、营销网络建设项目及补充流动资金。

长江商报记者注意到，成立刚满七年就申报IPO，北芯生命已被资本裹挟。招股书显示，本次发行前，北芯生命无持股比例达到30%的单一股东，无控股股东，股权较为分散。除了宋亮及其一致行动人之外，北芯生命的其他股东主要为财务投资人。

事实上，北芯生命刚成立时，宋亮的持股比例达到75%。2019年初，北芯生命引入红杉等机构之后，宋亮的持股比例已下降至26.5463%。2020年3月至2022年9月，两年半时间内北芯生命就进行了九次增资扩股以及三次股份转让。在首发申请被受理前不久，今年1月，北芯生命还进行了一次股份调整。

目前，宋亮对于北芯生命的直接持股比例仅为16.1530%，并通过其控制的员工持股平台合计控制公司29.567%股份。红杉智盛、Decheng Insight、国投创合分别持有公司10.1759%、9.6743%、7.1479%的股份。在申报IPO前12个月内，公司新增10名股东。当前，北芯生命共有35名非自然人股东，其中有23名为私募投资基金。

IPO之后宋亮对于北芯生命的持股比例将进一步降低，而随着投资机构在公司上市后逐步通过减持等方式兑现投资收益，将对北芯生命的股权稳定性造成影响。

值得关注的是，包括红杉、太平保险旗下太平医疗等在内的机构股东，与宋亮、北芯生命之间还存在对赌或类似安排，股份回购的触发条件之一就是北芯生命于2024年12月31日前未能完成合格上市。

根据协议，自北芯生命提交本次首发申请文件之日起，上述对赌及特殊权利条款效力自动终止，北芯生命实际控制人仅在公司上市申请未获受理、被终止审查或经审核后未获得通过或公司上市申报材料被撤回后负有与投资方另行协商的义务。

尚未盈利依靠融资负债率仅9.36%

在资本的推动下，北芯生命在商业化初步阶段就仓促IPO。

招股书显示，目前，北芯生命已获批及在研心血管介入医疗器械产品共有17个，覆盖血管内超声（IVUS）诊断系统、血流储备分数（FFR）测量系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统及电生理解决方案五大产品类别。

其中，FFR系统于2020年在国内及欧洲获批上市，2021年抢占30.6%的国内市场份额。此外，IVUS系统、单腔微导管及双腔微导均于2022年度获批上市，北芯生命称上述产品的上市将有效填补国产精准PCI创新医疗器械领域的空白。

虽然已有产品上市，但北芯生命尚处于商业化初期，且部分在研产品尚处于研发早期验证阶段，依然存在产品未来商业化不及预期、产品研发失败等风险。且由于收入规模较小，前期研发活动及市场推广活动投入较大，北芯生命仍处于持续亏损阶段。

2019年至2022年前九月，北芯生命的营业收入分别为2.91万元、167.46万元、5176.21万元、6091.32万元，合计约为1.14亿元。同期公司归母净利润分别为-1962.65万元、-4984.53万元、-4.45亿元、-2.45亿元，合计亏损6.6亿元；扣除非经常性损益后的归母净利润分别为-2145.16万元、-5426.46万元、-1.61亿元、-1.33亿元，累计亏损3.69亿元。

各报告期内，北芯生命的研发费用金额分别为2340.79万元、3114.43万元、5897.08万元、9926.93万元，占收入的比重分别为80367.16%、1859.83%、113.93%、162.97%。值得关注的是，北芯生命并未对研发投入全部进行费用化处理，各报告期内，公司研发投入（含资本化的研发支出）金额分别为2997.74万元、3644.24万元、7690.88万元、1.1亿元。若全部将研发投入费用化，北芯生命的亏损幅度或将进一步扩大。

而在持续引入资本，通过股权融资获取现金流的情况下，即便北芯生命一直处于亏损状态，但流动性较为充裕。截至2022年9月末，北芯生命的账面货币资金及交易性金融资产余额为4.646亿元，公司资产负债率仅为9.36%。

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