A股2022年报于4月底集中发布，今天（5月4日）开始5月份第一个交易日，业绩暴雷公司股价自然不好看。也有业绩尚可，但分红计划不理想的公司，股价也崩了，格力电器就属于此类。

格力电器（000651）以36元低开，全天几乎都在跌停价（35.41元/股）稍高几分钱上的价格挣扎，临近收盘时跌停，最终收于34.42元，仅仅比跌停价高出一分钱，几可忽略。

(资料图)

全天成交额大约76亿元，是上一个交易日约2.8倍，换手率3.8%。这是格力电器自2020年2月3日以来，再一次遭遇（盘中）跌停。

投资者对三年多前“千股跌停”肯定是记忆深刻，因为新冠疫情，A股在2020年春节后开盘，沪指跌近8%，当时A股大约3800只股票，超过3000只股票跌停，除了少数受益于医疗、口罩等个股外，全线杀跌。格力电器虽不能幸免，但总得来说，属于躺枪。

而3年3个月后过后，大盘在收复3300点后继续上攻，白马股格力电器却再度跌停，自然和4月28日发布的财报相关。

财报显示，2022年格力电器实现营业收入1902亿元，同比增长0.26％；归母净利润245.1亿元，同比增长6.26%；扣非净利润为239.86亿元，同比增长9.78%；基本每股收益和稀释后每股收益均为4.43元，同比增长9.65%。

单纯看去年年报，格力电器似乎还行，家电三巨头中，美的集团营收和净利润分别增长0.68%、3.43%；海尔智家则增长7.22%、12.48%。格力电器增速明显低于海尔智家，但和老对手美的集团大致相当，没有明显拖后腿。

格力电器依旧有不错的毛利率，2023年为26.04%，比2021年24.28%增加1.8个百分点；美的集团和海尔智家毛利率24.25%、31.33%，格力电器毛利率高于美的集团，但低于海尔智家。

而净利率对比，格力电器为12.18%，明显超过美的集团8.67%，且是海尔智家6.05%两倍多，最终家电三强平均净资产收益率（ROE）分别是24.46%、22.07%和16.98%，格力电器更胜一筹。

让市场感到意外的还是格力电器今年一季度业绩，营收和归母净利润增长0.44%、2.65%，扣非后净利润下滑1.36%；美的集团增长6.3%、12%；海尔智家增长8%、12.6%；扣非后增长9.7%、16%。

没有对比就没有伤害。当格力电器一季度营收增长接近停滞时，海尔智家和美的集团增速是其十几倍，这让投资者有点坐不住了。

业绩增长基本停滞乃至下滑了，格力电器以往让投资者青睐的重要因素则是分红毫不手软，在今年却是另一种景象。

数据显示，自1996年以来，格力电器累计实现净利润2268亿元，累计现金分红1065亿元，分红率为47%，多年分红率都超过50%，尤其是大股东从格力集团变为高瓴外，分红更加豪爽。

2020年两次分红，共计2.2元，2021年1次分红3元，2022年共计3元；2023年2月分红一次1元，加上在2022年报披露的拟每股分红1元，合计派发现金红利56.14亿元，占同期归母净利润的比例为23%。

如果加上2月1元分红，共计2元，累计分红率为46%，也低于2021年和2022年的3元分红力度（分红率为102%、72%）。

至于老对手，美的集团2022年利润分配方案为向全体股东每10股派发现金25元（含税），合计现金分红总额为172亿元，约占年度归母净利润58%，明显高于格力电器。

在二级市场上，格力电器股价从高位大回撤，原本投资者持有股票是看重分红有确定性，现在变得“小气”，这让投资者失望了。

截至2022年一季度末，格力电器股东数92.7万，至2023年一季度末约66.1万户，整整减少26.6万户。

此外，2022年1月24日，格力电器发布《未来三年股东回报规划（2022年-2024年）》，在公司现金流满足公司正常经营和长期发展前提下，2022 年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润50%。该规划于2022年第一次临时股东大会审议通过。

2022年度格力电器每股收益4.43元，按照原规划要求，每股分红不低于2.215元。格力电器中期每股分红1元、年度每股1元，较规划要求，每股分红低0.215元。

为此，格力电器还对原规划进行修订，推出2022年-2024年股东回报规划（修订稿），调整为不低于2元或者不低于当年净利润50%，并提请股东大会审议通过。

格力电器本次分红方案较原规划要求，每股分红低0.215元，以格力电器总股本56.31亿股计算，少分红大约12亿元。从现金储备看，格力电器并不差这12亿元。

截至2022年末，其货币资金1575亿元，至今年一季度末增加至1863亿元。即便这些现金并不是全部动用，数百亿可以自由支配的现金也是有的。

5月份第一个交易日，格力电器以无限逼近跌停收市，是一次跌到位还是持续阴跌？董事会后续是否会修改分红计划，挽救股民信心？

因为分红，中小股东曾经在股东大会很不愉快，格力电器历史上有过，新一轮博弈是否会继续上演？不缺流量的格力电器始终是市场关注的焦点。

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