作者：李云飞｜来源：原创

根据美国财政部公布的数据显示，3月份中国大陆所持的美国国债规模较2月份增加205亿美元，增至8693亿美元，结束了自去年以来连续7个月的减持行为。

此时有人就会问了，不是说要去美元化吗？那么中国为什么又要增持美债呢？这也说不通啊？难道我们所做的一切都是假象，最终的目的还是在迎合老美？毕竟2008年美国金融危机的时候，我国就曾经大量地增持美债来帮助美国渡过难关。

(资料图)

有财经人士就说了，中国这个时候增持美债其实就是为了缓和中美之间的摩擦，毕竟美国现在一直都在对我国打压限制，再说耶伦也多次强调了美债违约的重要性，此时增持点美债，既能够显示出我大国的态度，救美国于水深火热之中，缓和下中美双方的关系，又能够规避美债违约的发生，让自己蒙受损失。

不过我对这个观点表示不认同，因为如果要是这样的话，我国也就没有必要连续7个月都在减持美债了，这种出尔反尔的行为我们也不会去做。

那既然不是这个原因又是什么原因呢？我们接着往下看。

首先，就是为了规避风险。

此时也许你会说，现在美债恐怕都要违约了，买美债不是最大的风险吗？不要着急，听我道来。

自3月份以来，由于美国多家银行倒闭，投资者们的血汗钱说没就没有了，美国方面也说了，不保障投资人的利益，这一系列的事情就加大了投资人对美国银行业的担忧。这个时候我就想问下，投资人还会去买银行的投资债券吗？

虽然说美债有违约的可能，但是我之前就说了，这是美国演的戏，你真的以为美债会违约吗？如果美债真的违约了，美国政府也就不用玩了，还会在这里演戏吗？退一万步来讲，即使美债真的会违约，那也是在所有的资产当中风险最小的一个。

所以说，在投资人眼里银行债券和国家债券哪个更安全？当然是国家债券更安全了。此时投资人抛售银行债增持美债就是一种避险的行为，当然各国央行也是这样的态度。

我们再说另外一点，由于美元持续加息、银行接连倒闭的原因，导致美国信贷紧缩，这个时候是非常不利于众多美国企业利润增长与资金周转的，这也会令海外国家央行抛售美国商业地产票据与企业债券，转而投资安全性更高的美国国债。

其次，美债持有国坐收渔利。

3月份10年期美国国债收益率从3.9%跌到3.4%，这样相对应的美债价格就会上涨。

那是因为当市场利率下降时，由于债券是固定的票面利率，此时投资者购买债券的收益就会大于购物市场上面浮动利率产品的收益，因此债券的需求量就会增加，而债券的供给量变化不大，这样就导致了债券价格的上升。这样就会令众多国家央行无须增持美债，就能够“坐享”美债持仓规模水涨船高。

这也就是说，3月份我国增持的美债资产当中，有一部分是资产溢价出来的。

为了验证我以上的说法，我们再来说以下这件事：

那就是3月份增持美债的国家可不仅仅是中国，日本增持了59亿美元的美国国债，持仓规模达到1.1万亿美元；另外像英国、瑞士、加拿大在3月份均增持美债，持仓规模分别达到710亿美元、154亿美元和100亿美元。

根据美国财政部公布的数据显示，持有美债的38个国家和地区中有32个在2023年3月份增持美债，占比达到84.21%。

另外，根据TIC的数据显示，3月份海外资本对美国国债的持有量增长至7.573万亿美元，较2月份骤增约2300亿美元，创下2021年6月份以来的单月最大增幅。

而且大家考虑到美债违约的风险日益上升，海外央行主要会选择增持中长期美债，竭力避开短期美债的违约兑付风险。

这也就是说3月份全球各国都在增持美债的原因，其实并不是为了救美国，而是为了规避自身的风险以及资产的溢价所致。

至于全球去美元化，我只想说这条道路并不会发生改变，减持美债更是大势所趋，我们通过以下几件事就能够看出来。

1、随着多国纷纷推进跨境贸易本币结算，越来越多的国家“去美元化”步伐加快，令他们外汇储备里对美债和美元的配置需求持续减弱。说句不好听的话，到时候大家都不用美元了，那还要美债来干嘛呢？

2、越来越多的国家正在动用更多的外汇储备资金来增持黄金。根据世界黄金协会的最新报告显示，全球央行在今年一季度购买黄金228吨，较去年同期的82.7吨增长176%，创下一季度的最大购金量纪录。这说明了什么问题？这说明大家对美元以及美债的信任度正在降低。

最后我想说的是，不出意外，随着美国地区银行破产风波逐步平息以后，海外央行等官方资本仍将再度减持美债。减持美债是战略，而增持美债则是战术，全球去美元化的道路是不可逆的。你认为呢？

作者：李云飞，大型互联网公司创始人、大型食品连锁企业CEO，从事互联网及实体连锁行业20年，曾被搜狐网、网易财经、腾讯、凤凰网、中讯网、百度等知名媒体平台相继专题报道，擅长财经知识分析，创业指导！

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