新华信托生于1979年，卒于2023年，享年44岁。

(资料图片)

新华信托的破产只是个例，是诸多因素叠加作用后发生的小概率事件，不会对信托行业产生实质的影响，更不会对金融体系产生实质性的影响。不用过于恐慌。

近日，新华信托破产又刷屏了！

2023年5月26日，重庆市第五中级人民法院发布公告，于当日裁定宣告新华信托股份有限公司破产。

新华信托成为2001年《信托法》颁布后第一家破产的信托公司，也是自2007年6月1日《企业破产法》实施以来信托公司破产首例。至此，国内68张信托牌照减少为67张。

于是，信托牌照的稀缺性受到质疑，出现了各种负面言论，诸如：“一张都不能少”只是一厢情愿、信托机构黑天鹅等。

其实，早在2022年7月6日，原中国银保监会官网公告表示，同意新华信托依法进入破产程序。彼时新华信托就已经确定破产，2022年中国信登的成员是67家信托机构，已经没有新华信托。

在信托圈内人看来，新华信托的破产只是个例，对信托行业影响有限，对金融体系不会产生什么实质性的影响。原因如下：

1、新华信托本身在行业中基本没有存在感，不是“巨无霸”机构。

根据新华信托被接管前一年2019年年报显示，2019年全年营业收入1.71亿元，净利润1558万元。

信托圈内人整理所得：2019年信托行业已公布年报的66家信托公司中（国通信托、雪松信托未公布），66家信托公司营业收入累计1166.86亿，新华信托占比0.15%；净利润累计526.28亿（其中包括了安信信托亏损的39.71亿），新华信托占比0.03%。新华信托各项数据在68家信托公司中的占比约等于0。

新华信托在信托行业没有存在感，到什么程度？打个比方，新华信托上完厕所去洗手，手伸了半天就是没水，为什么呢？因为没有存在感，水龙头感应不到。

也有投资人称：我是看到有信托公司破产了才知道原来还有新华信托这个公司。

2、新华信托真正体现市场化、法治化的风险处置方向。

破产历来是市场经济中风险管理的手段，新华信托破产也是如此。一个企业或机构破产的根本原因是经营出了问题，或表现在资产端，或表现在负债端，或兼而有之。新华信托破产，意味着经营不善的机构退出市场，本身就是市场优胜劣汰的过程，并为其他机构提供警示借鉴，促使其他机构更规范经营，更注重风险防控，从长远看对行业健康发展是有好处的。

从金融风险处置角度看，新华信托破产更体现了市场化、法治化的方向。

破产是一个市场化的做法，经营失败难以为继，该破产的就得破产。进入破产程序后，行政层面的措施少了，都在司法程序中，也是更加法治化的。

采取市场化、法治化的处置方式，是一个积极的信号。对于经营机构、股东有警示作用，不要以为公司出了问题，最后是有人能救的，经营者和股东要承担损失的。同时对投资者也敲响了警钟，要打破刚兑思维，更加谨慎选择产品，明确认识“卖者有责、买者自负”。

3、新华信托不涉及自然人投资者。

新华信托之所以破产成功，是因为不涉及自然人投资者，不涉众。

新华信托在行业内几乎没有什么存在感。在中国资管行业开始突飞猛进，尤其是信托行业快速发展的时期，新华信托就已经被按下了暂停键。原因在于2014年因为项目逾期，新华信托没能及时处理好投资者、监管等各方面的关系，而被限制开展主动管理业务。这样一来，新华信托就与随后的行业大爆发时期失之交臂。

从另一方面来看，正是因为早早就停下了步子。也就没有经历《资管新规》带来的剧烈的行业波动和调整，与几家雷王也划清了界限，没有祸害自然人投资者。与新华信托同时被接管的新时代信托，经常被自然人投资者聚集上门讨债、拉横幅；反观新华信托，即使破产，也从来没有自然人投资者出来维权，一片平静。从业人员、投资人茶余饭后谈到新华信托破产，只是在幸灾乐祸看隔壁家房子起火，咖啡店里充满了快活的空气。

（专业知识，划个重点）如果严格按照市场化、法治化的风险处置方向，信托公司如果破产，涉及自然人投资者的会如何处理？

最终要看责任如何认定。在破产清算中，严格按照法律的认定，就要对每一个产品进行界定受托人是否尽职管理。如果认定某个产品的受托人是尽职的，它最后造成的损失就投资者自担。如果认定某个产品受托人是不尽职管理的，它给信托财产造成的损失，在司法程序中可以确认受托人对投资者需要赔偿多少。在破产程序中，对投资者的赔偿就转换成破产债权，根据破产清算的程序去按比例清偿。

但是，实践中并不是如此。在信托公司整体暴雷后，如果涉及自然人投资者，并不会完全按照市场化、法治化的风险处置方向，在兑付自然人投资者时会另开生面，单独处理。

在几家涉及自然人投资者的信托公司中，原中江信托、原安信信托、新时代信托都没有破产，先后给出了自然人投资者的风险化解方案，大多数投资人上岸。

还没解决的四川信托和华信信托，也在加快推进风险处置工作，并且官方表示已初步明确重组方。这说明：四川信托和华信信托也不会破产，出台自然人投资者的风险化解方案只是时间问题。

因此，信托圈内人认为，新华信托的破产只是个例，是诸多因素叠加作用后发生的小概率事件，不会对信托行业产生实质的影响，更不会对金融体系产生实质性的影响，从业人员、投资人不用过于恐慌。

作者：信托圈内人

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