贬值中的人民币 太欺负人了

作者：庄主

(相关资料图)

来源：米筐投资

已获得转载授权

01

人民币破7很多人都在关注，有网友私信说想听听我的看法。

我看法挺简单的：破就破呗~

“7.0关口”实际上已经不构成什么实际意义了，任何所谓的“整数关口”在短时间内其实都是心理预期。

在市场层面上来讲，任何一个关口被触发，都是因为大家很把它当回事儿，所以破掉以后才会引起一致性恐慌，从而完成价格趋势的自我实现。

但是任何一个关键点被反复突破以后，大宗交易商也就不会太把它当回事儿了。就像城堡一样，它所有的威慑力和寄托都来自于从来没陷落过信念，但是一旦被攻破，其实也就那样了。

值得一提的是，对于人民币破7这个事儿，央妈表示很淡定，甚至懒得从工具箱里往外掏家伙事儿，这就很耐人寻味。

我在前段时间人民币升值的过程中，就几次发文重复过了，今年的货币政策和方向，就不是让人民币往上涨，而是想办法把汇率往下压。

顺带吐个槽，大家有没有发现，央妈强势干预汇率的时候，说“这违反市场规律，央妈管得太宽，应该放开管制”，但是现在央妈真的沉默着将定价权交给市场的以后，嗷嗷叫着慌得跟世界末日一样大喊“我们太惨了，央妈也不管”的，貌似是同一批人。

反正就是管了是错，不管也是错的调性。

还别说，这种调性最有流量，反正就是拧着来，大家都爱看，突出的就是一个“不畏强权”的形象。

02

从最表面的汇率与贸易关系上来说，我们想一下，现在最需要的是让人民币涨上去，还是让人民币跌下来呢？

你不能一边挥舞着外贸数据说中国经济差需要改善，一边又说人民币贬值不好。

任何有关联的两件事，我们不能闭着眼睛进行“战术性不考证”对吧？

从贸易结构上，咱得认清楚中国贸易结构变轨的客观因素。

以前咱们的货卖给谁？

主要还是欧美。

但是从今年一季度的外贸数据来看。

中国对欧美贸易额是明显下降的，而且是大幅下降，但是对东盟和金砖国家的贸易额却在大幅提升。

提升的幅度有多大？

几乎把欧美的缺口全补上了。

而且这些贸易有很多就是在货币互换协议框架下完成的，我们的贸易结构正在从对西方附从性贸易，变为了对第三世界输出性贸易。

大量美元收入的下降，必定会导致人民币在银行间市场重新询价。

更低的贸易成本，有助于激活对第三世界的贸易积极性。

再吐个槽，咱不能在对西方贸易结构的时候，大喊着人民币贬值有利出口，高汇率会让老百姓吃亏，会压制外贸出口让企业没饭吃。

但是等到我们转变为对第三世界输出贸易的时候，你又看不起人家穷兄弟，喊着汇率贬值了，外贸不行了，我们吃亏了，对不对？

貌似两边喊的还是那同一批人，真神奇。

03

我从事外汇交易和经济研究14年了，说句实话，我实在不知道如何用“汇率绝对值”佐证国内经济的好与坏。

比如说汇率下降是因为国内经济崩了，这话猛一听挺有道理的，但是仔细一想又找不出什么必然性逻辑关联来。

比如说日本吧，日本经济很弱么？

我想大家都不会这么觉得，人家再小日子，也是世界第三啊。

但是如果用“对人民币汇率绝对值”来解释的话，那小子们这会儿应该已经赤地千里易子而食了吧？

事实上，如果想看汇率到底是处于强势还是弱势，应该看的是对比度，因为汇率本身就是对比出来的。

比如说我们来看两张图，第一张是人民币走势图，第二张是美元指数图。

从两张图上我们对比一下，2019~2022年，人民币破7下行，而美元指数则维持在102点左右。

而2022~2023年区间，美元指数已经强势冲击到了114.7的强势高位，但人民还在7。

从这两张图的走势幅度，我们目测就能看出，现在的人民币不是太弱了，而是太强了。

汇率如果再这么高下去，外贸压力才是真的大到不行了。

而保持人民币如此强势的原因是什么？

有时候善于反思是对的，但是如果拉着大家一起当“反思怪”那就有点欺负人了。

04

说一下最近经常被拿出来恐吓读者的数据吧。

先说说16~24岁青年失业率突破20%这个数据。

嗯，20%确实很高，这也是用来佐证中国惨淡的一个好证据，经常被拿来说大学生就业难，社会不招工。

但是咱们要看数据，你首先得先看看这个数据是啥吧？

鄙人斗胆提醒在座的各位一句：你家孩子16岁就大学毕业了？

事实上，16~24岁毕业生当中，仅有不足24%是大学、大专生，76%是高中辍学。

大学应届毕业生年龄区段统计22~26岁，这一区间失业率统计的真实数据是4.32%，是连续5年最低水平。

又是个战略性不考证。

05

5月制造业PMI回落0.4至48.8，跌下荣枯线，中国消费不行了？

欺负人也得有个限度，也得看个对象，靠欺负粉丝专业知识不足拉出来的流量真的没意思。

什么叫制造业PMI？

还是那句话，你想要分析一个数据，你得先知道这个数据是啥对不对？

“中国PMI”只是个统称。

其中又分为“中采PMI”和“财新PMI”指数。

这两个都是制造业PMI，其中中采PMI的采集成分是重工业、基建用材，反映的是基建投资和大型工程需求。

而财新PMI的采集构成是轻工业和民生消费工业，反映的是消费内需和出口。

借用一下申万宏源研究所的数据，在此致谢。

从图中我们能够看见，回落至48.8的是中采PMI指数，而财新PMI指数则回升了1.4到达50.9。

事实上，你但凡懂一点PMI构成，就能从数据看出来，目前的情况是国有大型基建投资退潮，国内消费和外贸复苏。

用中采PMI的数据作证国内内需不行了啦。

这战略性不考证……拿着中采PMI的剑“斩”财新PMI的“官”，主打的就是欺负读者专业知识不足。

06

中国CPI连续4个月持续下行，对比美国CPI数据孱弱，消费和投资遇冷？

哎……老梗了。

欺负人啊！还是战略性不考证……

只拿着美国CPI对比中国CPI，假装它俩是一个性质，就是不告诉你中美CPI只是名字一样而已。

中国CPI构成是什么？

1、食品34%

2、娱乐教育文化用品及服务14%

3、房屋租住价格13%

4、交通通信10%

5、医疗保健个人用品10%

6、衣着9%

7、家庭设备及维修服务6%

8、烟酒及用品4%

美国CIP构成是什么？

1、房产交易价格44.38%

2、交通运输16.7%

3、食品14.4%

4、医疗保健个人用品8%

5、教育与通讯5.8%

6、娱乐5.3%

（图是老图，最近美国调整了一下权重，以上方数据为准）

从CPI构成我们就能看出，中国CPI主要是体现食品、租住、交通、文化、医疗相关的民生生活指标。

美国的CPI第一大项房地产价格占了44.8%（注意是交易价格，不是租住价格），然后是交通运输，剩下才是食品医疗。

中国的CPI是反映底层居民生活压力的指标，美国CPI是反映上层金融活跃度的指标。

越是穷人在生活必需品方面花费的资金比例就越高，越是富人在资本投入方面的花费占比就越高。

中国的CPI是为底层穷人服务的社会指标，美国CPI是为顶层富人服务的金融指标。

老百姓生活必需品消费价格增速连续四个月走低，底层老百姓生活压力正在缓慢减负，这是什么信号？

是老百姓日子好过了，所以经济就崩了，如果想让经济好，就得让老百姓过苦日子？

这么分析不合适吧？

CPI增速它就该干下来，中国CPI要是快速上行，那不叫消费激活，那叫“向下榨汁”！

CPI要是在经济承压时段上去了，底层老百姓就得把更多的收入甚至存款用到维持活命上，就不可能攒的下钱，也永远不可能有机会富起来。

闭着眼睛不谈构成，不谈属性，就偷换一个概念就拿来忽悠事儿，这不是欺负老实人么？

被问急了就拿一句“中国CPI不科学，避重就轻”来搪塞，这就很没有意思了。

07

我再说点会被骂的话吧。

金融研报是给谁看的？

是给真正的投资人、有钱人看的。

是给千千万万老百姓看的。

欺负读者没有专业知识，用欺骗的方式输出恐惧、焦虑来赚钱，不是一个知识分子该干的事情。

中国经济的问题，从来都不是老百姓杠杆太高的问题，是老百姓赚得太少的问题，是账面收入被通胀稀释之后真实收入十几年就没涨过的问题！

2000年的时候，一个普通工人一个月的工资基本与1㎡房价持平，现在有哪个普通工人敢说自己一个月工资能买一平米房子？

前段时间某人一句“救经济先救房地产”，简直就是突破底线的扯淡，为了赚钱脸都不要了。

把利率再大减一波，把房价再大涨一波，然后刺激着底层老百姓再卖身一波，最后用低利率制造的通胀把他们再刮一波。

钱到谁手里，钱从谁兜里掏出来了？

刺激房地产肯定能刺激经济，但我认为中国式经济必须是服务社会的，不是服务上层少部分人的。

我们要的经济复苏不是劫贫济富，不是拿底层老百姓的血汗钱粉饰上层“精英人士”的纸醉金迷。

复苏经济、刺激消费，是要复苏底层民众真实收入水平，而不是从他们身上榨干最后一滴血！

也不是让老百姓收入增加一块钱，物价上涨一块五的数字游戏。

绝不能把经济刺激，变成一场“富人的狂欢，穷人的噩梦”。

以上，同行可以开喷了。

关键词：