“鞋王”奥康陷中年危机：上市十年首亏，资金占用曝内控失效

近日，皮鞋龙头企业ST奥康（603001.SH）及其董事长王振滔等高管收到浙江证监局警示函，引发关注。

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据了解，2022年，ST奥康控股股东关联方奥康集团有限公司（下称“奥康集团”）通过公司合营方和经销商向公司借款，占用上市公司资金达9500万元，且ST奥康未按相关规定对此履行决策审批程序和信息披露义务。针对是否存在其他类似侵占情况，后续又将如何加强内控，6月11日，南都记者多次致电ST奥康，截至发稿前，未有回应。

35岁的“鞋王”奥康正面临中年危机。早前，ST奥康年报被出具“非标”意见面临“戴帽”，上市十余年首遇巨亏，销售费用率高企，代理品牌斯凯奇及彪马运营不及预期等。为更靠近年轻消费者，奥康选用陈伟霆担任其品牌代言人，并推出运动皮鞋。这次，奥康能否打个漂亮的翻身仗？

占用资金近亿元，系由实控人违规指派出纳审批通过

资金占用一事也引发上交所关注。早在5月12日，上交所下发问询函，涉及资金占用发生的具体情况、以往年度是否存在控股股东通过相关客户占用上市公司资金的情形等问题。

6月9日，ST奥康回复称，去年，奥康集团因资金周转需要，通过ST奥康的经销商和合营方形成资金占用共计9500万元。截至公司2022年年报报出日（4月26日），相关资金已全部归还公司。

南都湾财社记者梳理发现，ST奥康与奥康集团的资金往来有40笔，最早的一笔转出发生在2022年3月16日，此后持续到同年11月。最大的一笔转出金额达2000万，直到今年4月23日才归还。

具体来说，公司实控人兼董事长王振滔通过上市子公司付款给经销商和合营方，后者收到相关款项，再付款给实控人控制的相关账户，最终资金流向奥康集团。通过该方式占用上市公司资金用于周转，造成关联方非经营性资金占用。

内控之下，资金占用何以达成？ST奥康透露，涉事资金收付全部系王振滔直接安排公司业务及出纳人员进行审批并实施。按规定，原本公司印章与银行U盾分属不同部门管理，所有印章使用必须经申请审批，登记使用事项，并由专人监督盖章。但王振滔等人通过系统设置的非标准简易付款流程，未按权限设置逐级审批，出纳人员接收到系统中资金支付指令，并按指令付款。

据浙江证监局下发的警示函，王振滔、ST奥康总裁王进权、副总裁王晨、董秘兼财务总监翁衡未按规定履行勤勉尽责义务，对上述违规事项应承担主要责任。浙江证监局决定对ST奥康、王振滔、王进权、王晨、翁衡分别采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

虽然ST奥康称不存在其他资金占用情形，但奥康集团与ST奥康经销商、合营方资金往来频繁。是否存在其他类似侵占情况，ST奥康后续又将如何加强内控，针对上述问题，6月11日，南都记者多次致电ST奥康，截至发稿前，未有回应。

上市十年首度亏损，去年销售费用率骤增至40.65%

ST奥康的全称是浙江奥康鞋业股份有限公司，主营业务为皮鞋皮具产品的研发、生产、分销及零售业务，公司旗下有奥康、康龙两大主要品牌。作为国内最早生产真皮皮鞋的品牌之一，奥康至今已有35年历史。

2012年，ST奥康在A股主板挂牌上市，彼时股票简称还是“奥康国际”。后因审计出具否定意见的内控报告，其中提及奥康国际存在占用上市公司资金情形。从2023年4月27日起，“奥康国际”变更为“ST奥康”。

上市即巅峰，同年ST奥康实现营收34.55亿元，归母净利润5.13亿元，此后便开始走下坡路。门店数量也从2016年末的3148家减少到2022年末的2479家。

而2022年，ST奥康遭遇上市以来首次亏损。财报显示，公司营收同比下跌6.91%至27.54亿元，归母净利润亏损高达3.7亿元，亏损金额远超公司在2018年至2021年的净利润总和2.21亿元。ST奥康将业绩下滑归因于疫情、品牌战略升级造成的销售费用大增，以及投资亏损等。

ST奥康近5年归母净利润变化。（图源：同花顺）

相较去年的低基数，今年一季度，ST奥康的业绩有所回升。营收同比增长16.74%至8.96亿元，归母净利润同比增长249.02%至4083.96万元。

近年来，因业绩不振，ST奥康加大了营销投入。财报显示，2022年ST奥康的销售费用达11.2亿元，同比增长29.59%，销售费用率高达40.65%，主要用于广告宣传、店铺形象升级投入等。去年底，ST奥康官宣陈伟霆担任其品牌代言人，而上个品牌代言人还是2014年的金秀贤。

不过，以往ST奥康的营销并未如此大手笔。2018年至2021年间，其销售费用率仅为15.15%、16.83%、29.73%和29.2%。

鞋服行业品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄认为，过往靠巨额广告投入、线上单品爆款等营销套路，已无法达成企业长期持续的增长策略。以奥康为代表的本土皮鞋品牌需要回归到洞察用户需求上，而不是沿用抄近道、单一营销渠道的惯性思维。

卖吊牌、投资跨境电商亏损，奥康寄望“运动+皮鞋”

卖鞋之外，ST奥康进行了不少尝试。2015年，ST奥康斥资4.8亿元投资跨境电商兰亭集势。但兰亭集势近年来连续亏损，险些沦为“仙股”被摘牌退市。截至去年末，ST奥康间接持有兰亭集势10.86%的股份，对兰亭集势的投资计提减值准备达4271.73万元。

之后，ST奥康又学起了南极人“卖吊牌”。2019年，ST奥康授权杭州两家公司在电商平台上销售奥康品牌的男装、童装和童鞋。虽未公布这部分的具体收入，但去年，包括商标使用权收入在内的其他业务收入也仅为3043.54万元。可见，“卖吊牌”很难成为ST奥康有力的增长点，还可能有拉低品牌调性、口碑下滑等风险。

某电商平台上，售有“奥康”品牌童装、内衣等。

几番折腾，ST奥康意识到要专注主业，又面临着市场收缩、消费者喜好变化、品牌老化等困境。

奥康在国产皮鞋中的品牌知名度虽高，却难免被年轻消费者视为“爸爸辈”品牌。且皮鞋因工艺问题，多存在磨脚、不透气等问题，不少年轻人追求个性和舒适度，休闲鞋和运动鞋逐渐挤压皮鞋市场。

华经产业研究院的调研报告显示，2016年至2021年，国内皮鞋产量从46.18亿双下降至35.24亿双。另据前瞻产业研究院预测，到2026年，国内皮鞋行业将收缩到17亿双。

为了迎合市场变化，2015年、2017年，奥康成为运动品牌斯凯奇和彪马的中国代理商，希望借由多品牌运营让主品牌更加年轻化。

但据2022年年报，斯凯奇的营收达2.64亿元，占比不足10%，彪马的收入更低，被并在“其他品牌”的子项。截至2022年底，斯凯奇和彪马的门店数分别为132家、58家。

此外，奥康于2021年提出“做更舒适的男士皮鞋”，还于今年5月推出了新款运动皮鞋。

奥康运动皮鞋的宣传物料。

南都湾财社记者注意到，奥康在宣传物料中自称其“首创”运动皮鞋。但使用皮革制作运动鞋并不稀奇，Calvin Klein、H&M等多个品牌此前均已推出过类似产品。而在多个电商平台，奥康的运动皮鞋销量并不乐观，鲜少破百。运动皮鞋能否成为奥康的新增长点，仍有待进一步观察。

采写：南都湾财社记者方诗琪

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