又有两家公司美元债违约，房地产行业深度调整

随着房地产行业调整深入，流动性承压的房企、地产代理等公司债务违约继续。

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融信3.16亿美元债违约

(资料图)

6月9日，融信中国（03301.HK）公告称，公司发行并在新加坡证券交易所上市的本金总额为3.16亿美元的2023年到期8.1%优先票据，已于2023年6月9日到期。本金以及应付利息总计3.29亿美元已到期应付，公司尚未支付有关款项。

美元债违约公告

公告显示，融信中国将积极与债权人接洽，寻求相关债务的整体解决方案，集团亦将保持项目稳定运营以及销售和回款力度，从而尽最大努力保护所有利益相关方的利益。

如果融信中国无法及时与债权人达成解决相应债务的方案，可能导致相关债权人要求相关债务的义务加速履行或采取强制行动。

值得注意的是，这并非融信中国首次发生美元债违约。

2022年7月，融信中国一笔于2023年6月到期和2023年12月到期的美元优先票据，利息支付均出现了困难，合计金额约2787万美元。

《小债看市》统计，目前融信中国存续美元债3只，存续规模8.36亿美元，其中4.1亿美元债将于一年内到期。

存续美元债

在境内债方面，今年5月融信中国对境内所有存续的6只公募债和两只私募债进行整体重组。

2021年下半年以来，随着行业剧震，融信中国销售疲软，业绩亏损。

2022年，融信中国累计实现合约销售额约578.73亿元，同比下降62.8%；今年前5月总合约销售额约为79.8元。

业绩方面，2022年融信中国实现收入300.59亿元，同比减少9.69%，毛亏损61.19亿元，年内亏损124.39亿元，归属股东净亏损112.34亿元。

归母净利润

截至2022年末，融信中国总资产有1892.32亿元，总负债1585.98亿元，净资产306.35亿元，资产负债率为83.81%。

《小债看市》分析债务结构发现，融信中国主要以流动负债为主，占总债务的85%。

截至相同报告期，融信中国流动负债有1346.87亿元，其中一年内到期短期债务有197.85亿元。

相较于短债压力，融信中国流动性异常紧张，其账上现金及现金等价物有47.88亿元，现金短债比低至0.24，公司短期偿债压力巨大。

另外，融信中国还有非流动负债239.11亿元，主要为长期借贷，公司长期有息负债合计226.19亿元。

整体来看，融信中国刚性债务总规模合计424.04亿元，主要以长期有息负债为主，带息债务比为27%。

02

易居3亿美元债违约

6月11日，易居企业控股（02048.HK）公告称，公司未能偿还2023年到期的7.60%优先票据。

美元债违约公告

公告显示，上述票据于2023年6月10日到期，易居企业控股未能于票据到期日偿还，构成2023年票据契约项下的违约事件。由于票据已到期，将于6月12日从联交所除牌。

值得注意的是，这也并非易居企业控股首次发生美元债违约。

2022年4月18日，易居企业控股未能偿付EHOUSE 7.625 04/18/22票据，构成票据条款下的违约事件。

今年4月，易居企业控股曾发布公告表示将推出境外债重组计划，主要包括现金支付、以股抵债两部分内容。而主要债务人则是战略合作伙伴阿里巴巴集团。

随着房地产市场低迷，作为下游供应商的易居企业控股收到现金回款减少，以及贸易相关应收款中亏损拨备金的负面影响，加重了其流动性和财务灵活性的限制。

易居企业控股旗下三大业务体系，其中一手房代理业务是其业务中规模最大的一块，占比超八成。

近年来，房地产销售放缓，易居企业控股的房地产代理收入大幅下降，客户未偿还应收款项的预期信贷损失确认额外亏损拨备，以及其他资产的减值亏损，导致公司连续巨亏。

2021和2022年，易居企业控股分别亏损116.4亿和38.96亿元，经营性现金流分别为-23.71亿和-10.86亿元。

归母净利润

截至2022年末，易居企业控股总资产为58.61亿元，总负债108.79亿元，净资产-50.28亿元，处于严重资不抵债阶段。

2018年，创始人周忻将地产圈半壁江山纳入易居股东行列，在港交所上市敲钟。

据公开资料显示，易居将恒大、万科、碧桂园、融创等26家房企，从客户变为股东。基石投资者则引进了阿里巴巴、华侨城、恒基集团（李兆基家族）、新加坡城市发展集团（CDL）等。

值得注意的是，恒大是易居最大客户，周忻和许家印的兄弟情义，还要从金融危机那年说起。

2008年，恒大上市计划搁浅，面临百亿资金缺口，许家印愁得到处找帮手，而当时周忻大手一挥，帮恒大垫资十几亿。

于是，许老板很感激周忻的雪中送炭，后来恒大全国大约三分之一的项目，都交给了易居做代理，其他代理公司很难再接到恒大的项目。

后来，随着恒大越做越大，易居的收益也越来越多。

然而，2021年房地产行业变天，恒大爆发债务危机，更为糟糕的是在易居公布的26个股东中，过半股东正遭遇流动性困难。

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