贵金属震荡，超级数据周来袭，美联储决议在即，黄金何去何从？

(一)本周观点

(资料图片仅供参考)

在全球经济衰退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,使得2023年黄金以强势开局。近几个月在美联储货币政策面临转向、经济衰退担忧、央行购金及全球去美元化等利多因素的共同提振下,国际金价三四月份走出一轮上涨上涨行情。去年3月,由于通货膨胀率略高于8%,而利率接近于零水平,美联储首次加息25基点,自那时起已经连续10次加息,并在5月份会议上将基准利率调至5%至5.25%之间,这也是2007年以来的最高利率,也是20世纪80年代以来最激进的一轮加息。

黄金走势演绎围绕三条主线,即美国通胀水平、欧美经济水平和欧美金融系统稳定性。受宏观经济数据、美联储官员鹰派发言的影响,市场对美联储降息预期不断修正,美债收益率上行,美元指数走强,贵金属板块震荡回落。针对白银来说,一方面,全球宏观经济走弱预期升温,银价或跟随基本金属走弱;另一方面,由于美国通胀预期反弹叠加就业市场仍具有韧性,贵金属上方面临较大压力。

近段时间美国经济数据良莠不齐,大部分表现偏弱,为美联储暂停加息提供理据。美国ISM制造业连续第七个月萎缩,同时非制造业PMI几近停滞,但4月耐用品订单环比意外增长,表明消费尚存韧性。上周公布的非农就业数据再度爆表,叠加美债违约风险消退,

六月以来,金银价格重心整体有所抬升,上周美国最新初请失业金人数超预期大增,强化美联储暂缓加息的预期,价格弹性更好的银价对此反应积极,金价走势则相对保守,使得金银比两日便回吐近一个月涨幅。

本周进入"超级数据周",市场将迎来美联储、欧洲央行及日本央行的利率决议,同时美国5月CPI、零售销售数据等重要经济数据也将公布;尤其是美联储会议比较关键,不过利率期货市场押注美联储将政策利率维持在5%至5.25%的范围内不变,使得美联储有时间能够评估近期银行业承压后的基准前景,7月份加息25个基点的预期则不断升温。

综合所述,对于贵金属后市,小褚还是认为具备一定的下跌空间,空单继续持有,逢高继续做空比较好,个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考!

(二)行情回顾

上周国际金价开盘1962.3美元/盎司,盘中最高价1987.8美元/盎司,最低价1953.8美元/盎司,收盘价1975.7美元/盎司,上涨11.4美元,涨幅0.58%。

国内上海黄金期货主力,开盘价451.1元/克,最高452.46元/克,最低价446.5元/克,收盘价452.34元/克,上涨0.04元/克,涨幅0.01%;白银主力开盘价5542元/千克,最高价5717元/千克,最低5457元,收盘价5708元/千克,涨幅2.77%。

(三)基本面动态

(1)周度消息：

周一,黄金期货上涨,因为美元以及国债收益率疲软。美国服务业增长放缓,增强了市场对下周美联储暂停加息的预期。

由于新订单增长放缓,美国服务业在5月份几乎没有增长。美国供应管理协会的5月份非制造业指数降至50.3%,低于4月份的51.9,未能达到市场预期的52.2。

世界黄金协会在一份报告中称,由于土耳其抛售了80多吨黄金,4月全球央行的黄金持有量一年多以来首次下降。

报告显示,4月央行持有黄金总储备减少71吨。上次央行黄金持有量下降是在2022年3月,当时为净减少1吨。4月,仅有四家央行购买黄金,报告称波兰购买了15吨;中国人民银行增持8吨,为连续第六个月采购;捷克央行购买了2吨,蒙古央行购买1吨。

周二黄金期货在狭窄的区间内波动,收盘连续第二日上涨。交易商在等待更多线索,以便在下周政策会议前评估美联储的利率政策。

周二世界银行上调2023年全球经济增长预测,因为美国和其他主要经济体的表现比早先预测更有弹性。不过世行指出利率上升将导致明年经济面临的阻力大于预期。

周三,芝加哥商品交易所的黄金期货下跌,主要是受到美国国债收益率上升带来的压力。投资者在期待通胀数据,以更好判断下周美联储政策会议上的利率动向。

美国财政部长耶伦表示,由于消费者支出强劲,美国经济依然强劲,但是一些领域正在放缓;她预计在未来两年将继续在降低通胀方面取得进展。

中国人民银行周三公布的数据显示,5月份中国央行的黄金持有量增加约16吨,目前总计库存为2,092吨。自去年11月到5月份,中国一共增加了144吨黄金储备。

继去年俄乌冲突爆发后,美国没收了俄罗斯央行外汇储备,促使世界多个国家的央行大量增加黄金储备,因为担心美国将美元武器化。

据世界白银协会统计,2023年全球白银供给量在2.5万吨至2.6万吨,缺口大约在4000吨左右,库存也处于历史低位。业内人士认为,2023年白银价格或将震荡上行。 

周四黄金期货上涨1%,因为数据显示美国上周申请失业救济金人数激增,进一步强化了市场对美联储将暂停加息的预期,美元和债券收益率下滑,对金价构成支持。

美国数据显示,上周首次申请失业救济金的美国人数激增,表明在美国经济衰退风险不断增加的情况下,劳动力市场正在放缓。

周五黄金期货略微下跌,因为美元走强以及国债收益率上涨。但是由于美国就业数据疲软,强化了市场对美联储下周暂停加息的预期,有助于黄金收出5月初以来的最大周度涨幅。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到6月9日,较上一日减少2.89吨,当前持仓为931.76吨。

我们知道美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,且黄金以美元计价,所以两者走势往往呈现高度负相关。

美元走强拖累了海外投资者对美元定价的黄金的需求,而国债收益率提高则提高了持有非计息黄金的机会成本。4月14日美元指数最低为100.78,创一年来的低点,随后在美联储官员的鹰派言论推动美元和国债收益率反弹,5月31日最高升至104.7;进入六月份后有所回落,不过上周五,美元指数从两周低点反弹,使得黄金对海外买家来说变得昂贵。美国10年期国债收益率上升,也提高了持有非计息黄金的机会成本。

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