来源 | 聪明投资家

作者 | 崔鹏

【资料图】

“3D打印龙头”“元宇宙概念股”......顶着诸多题材光环的大妖股*ST易尚，正式宣布退市。

根据公告，*ST易尚将在6月20日进入退市整理期，预计最后交易日为7月12日。昔日明星妖股落得惨淡退市的下场，令人唏嘘。不过，对于仍然持有*ST易尚的2万股东来说，最悲催的不是股票退市，而是公司高管临退市前的“骚操作”。

6月16日晚，*ST易尚公告，持有公司30万股股份的副总经理、财务总监彭康鑫，拟自公告发布之日起15个交易日后的六个月内通过集中竞价交易方式合计减持不超过7.5万股。

这波临退市前的减持，不仅是上市公司的“绝唱”，在A股里也堪称前无古人了。要知道，咱们A股的减持，是计划发布后的15个交易日后，股东才能实施减持。按照这个推算，留给*ST易尚财务总监减持的窗口实际上只有7月12日——退市前的最后一天。

虽说到了退市期，股东减不减持，意义已经不大，毕竟股价已经跌破冰点。但公司高管临了来这么一出，伤害性不大，侮辱性却极强，显然是想榨干公司留在市场最后的一点“骨血”，完全把投资者当成了傻子。

而就是这样的一家公司，这样的一批高管，在上市之初，却被市场捧上了神坛。

*ST易尚戴帽之前叫易尚展示。2015年，易尚展示在深交所上市之初就正好赶上了“3D打印”风口，成为当时最火爆的3D打印龙头股，股价从一开始的10元，一路飙升，短短几个月就涨到170元，涨幅高达17倍。

易尚展示日K线走势图（2015年）

要知道，易尚展示股价飙涨的时候，正好是2015年的下半年，是整个大盘指数急速坠落的时候。在动不动千股跌停的熊市岁月，易尚展示的逆势上扬成了很多投资者的避风港湾，由此被打上了网红股的标签。

不过好景不长，自2015年底达到顶峰后，易尚展示股价就开始断崖式下跌。原本投资者已经对其不抱希望，可到了2021年，*ST易尚又蹭上了元宇宙概念，连续4个交易日涨停，再次成为市场炒作的焦点。

凡事在一在二不在三，经历了“3D打印”和“元宇宙”两波行情后，易尚展示的好运气也就此结束了，此后股价继续下行，并且自去年8月以后，股价再也没有站上过10元，最新股价为今年4月停牌时的4.94元，较巅峰的170元，蒸发了97%。

纵观*ST易尚的“A股之旅”，从万人追捧，到被市场无情抛弃，落得这样的结局，有两个致命问题值得投资者深思。

一是公司虽然擅长增热点，但却没有达成相关业务的能力。所谓的炒作，其实本质上也是对上市公司在热点领域实现业绩增长的预期，只要公司能够兑现相关领域的业绩增长，股价就算出现回调，也不至于崩盘。可如果公司本身就是垃圾，是扶不起的阿斗，那么退潮后谁在裸泳，一眼就能看出来。

*ST易尚原本是做3D、AR、VR等全息技术产品起家的，蹭上“3D打印”概念后，市场开始信心十足，但*ST易尚自己相当不争气，2015年年报净利润只有3600万元，到了2016年，业绩不增反降，直接亏损1300万元。这样的业绩水平让投资者大失所望，股价开始一落千丈。

同样的，*ST易尚蹭上了的元宇宙概念，行情持续时间也很短暂。原因很简单，*ST易尚根本就没什么跟元宇宙有关的业务。财报显示，2022年*ST易尚涉及“元宇宙”的虚拟展示业务仅占其总营收比重的5.06％，而且这一数字较2021年同比下降超九成。

二是上市公司高管的频繁减持，不断削弱投资者信心。*ST易尚都要退市了，财务总监还不忘最后“收割”一把，由此可以想象，*ST易尚高光的时候，这些高管会多丧心病狂了。

董事长刘梦龙，在上市之初持有*ST易尚1996万股，持股比例为28.41%。到了2023年三季度，刘梦龙持股仅剩791万股，较上市初减少超过60%。

*ST易尚十大股东持股数历年变化（万股）

而*ST易尚的十大股东，除了机构投资者偶有露脸外，主要均为*ST易尚的前任或现任高管成员。从历年十大股东持股数量变化趋势看，*ST易尚高管层在减持套现上表现的相当积极，十大股东持股从2015年上市初的9480万股，锐减至目前的4230万股，持股数减少了超过50%。

高管减持原本无可厚非，可像*ST易尚这种“套路式”减持，罔顾公司股价和股东利益，被市场抛弃也就再所难免了。

有人说，研究分析退市股的意义不大，就好比研究一个老人为什么要死一样毫无价值。但事实并非如此，历史总是在循环往复，不懂得从过去历史中汲取经验，那么同样的坑，投资者可能还会掉进去N次。

事实上，与*ST易尚相似的故事，如今正在A股上演。借着AI东风，一大批妖股横空出世。其中最为奇葩的莫过于*ST左江。

*ST左江号称“2023年最强ST股”，从去年5月开始就一骑绝尘，股价从32元一路涨至目前255元。尤其是今年以来，*ST左江戴帽后，股价仍实现翻倍，创上市以来年度最大涨幅。

*ST左江周K线走势图

虽然*ST左江目前被市场疯狂热捧，但它身上其实充满了*ST易尚的影子。

表面上，*ST左江蹭上了DPU业务的热点，之前宣称自己研制出了国内首颗全国产自主可控DPU。所谓DPU是一种算力芯片概念，号称是能和CPU、GPU比肩的第三种处理器。

然而，*ST左江业绩却和股价严重背离。2023年一季度，*ST左江归母净亏损3021.81万元，同比下滑-15.70%。更可笑的是，根据2022年年报，被市场寄予厚望的DPU业务，年收入金额居然为0。

一方面是业绩拉跨，另一方面则是大股东的悄悄减持。去年11月，*ST左江持股5%以上的股东无锡左江宣布减持，拟通过大宗交易或集中竞价交易方式减持300万股。

看到大股东减持，前期获利的机构今年以来也是动作频频。数据显示，2022年一季度，*ST左江出现在2只基金的前十大重仓股之中，持股数量为170.86万股，持仓市值为8528万元。而到今年一季度，其出现在4只基金的前十大重仓股之中，不管是持仓数量和持仓市值却大幅降低，4只基金合计持仓8.6万股，持仓市值为1401万元。

不难看出，*ST易尚的故事还在A股继续上演，而这次故事的主角，也远不止*ST左江一个。

对很多投资者来说，他们也许清楚这些公司都是些什么货色，可在低迷的行情下，大部分股民还是经不住诱惑，在追涨杀跌中无法自拔。这就好比情场失意的人去酒吧消遣，当一个花臂纹身的妙龄女郎含情脉脉走来，即使能预感道她温柔乡背后的陷阱，又有几个人能够坐怀不乱呢？

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