这是一家神奇的地产公司，人家巨亏，其却连赚14年。这是如何做到的？上市至今三次转型，每逢转型股价便大涨。如今，股价涨停，预示着再度转型？飙升交易性金融资产似乎也预示着，主要精力也没在地产上。

文/每日资本论

(资料图片)

当恒大、富力等一批知名地产企业还在苦苦挣扎时，这家小房企却悄悄地盈利了14年。

6月19日，华联控股股份有限公司（下称，华联控股）股价小幅低开后，形成窄幅震荡走势。截至当日收盘，其股价为4.15元，下跌3.04%，总市值61.58亿元。

上一个交易日，华联控股突然长阳涨停，并放出了半年以来的巨量。日K线和周K线都强势穿透所有均线压制，形成了向上突破的走势。再加上，其在5月29日有一根探底瞬间拉起八九个点的长阳线，这一系列组合，从技术面分析，华联控股具备了一定的向上冲击条件。

但由于华联控股自2020年4月中旬开始，其股价就在4到5元做横盘震荡整理。期间，其股价多次触及箱体上沿。因此，华联控股的股价究竟能否强势冲出这个平台，还要进一步观察。一旦成功突破，投资者可重点关注。

华联控股涨停或与政策面利好有关。6月16日，招商蛇口发行股份购买资产并募集配套资金申请获证监会注册生效。这是中国证监会关于资本市场支持房地产企业股权融资政策出台后，A股市场首单成功取得注册批文项目，标志着房企股权融资“第三支箭”在实操层面的正式落地。这将为上市房企并购重组和股权融资注入强心剂，提振市场信心。

华联控股也在近期与投资者交流时表示，其正在筹划的项目为“华联南山A区”更新项目。今年6月，深圳市南山区城市更新和土地整备局发布了《关于

的公告》，公司申报的“华联A区城市更新单元”项目已被列入《2023年深圳市南山区城市更新单元计划第二批计划》。

华联控股的财报显示，2023年一季度，其营收为1.69亿元，同比下降16.38%；净利润0.3亿元，同比下降15.04%。虽然同比增速有所下降，但保持着盈利状态。

更令人惊奇的是，自2009年开始，华联控股就没有亏损过，一直处于盈利状态。即便是在2019年到2022年，地产行业遭遇困难的情况下，华联控股依然连续盈利，4年共盈利22.11亿元。这在整个房地产上市公司里实属罕见。

近乎本能的问题是，这家房地产公司有什么与众不同之处，才能如此逆势而上，这种状态能持续多久？

有意思的是，部分证券交易软件分析提示，华联控股行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差，财务可能有隐忧。

公开资料显示，华联控股的前身深惠中Ａ于1994年6月在深交所上市，华联发展集团有限公司是其大股东。这家公司从一开始就在图变，而伴随着公司转型，其股价也随之上涨。

早在1998年，华联控股就开始实施了第一次重大资产重组，主营业务由原来的单一化纤业变更为纺织服装业。期间股价从6元左右，一直大涨至12.8元，成功翻番。

2005年，华联控股逐步退出传统纺织服装行业，主营业务转向石化新材料（PTA）。彼时，时任董事长华联控股董炳根表示，华联控股在2005年基本完成了从纺织业到PTA行业的转型，2006年将彻底退出纺织行业，成为一只真正的石化股。公司管理层对2006年度实现在股改中所承诺的18000万元净利润充满信心。

受转型利好影响，2005年12月9日，华联控股股价从最低0.99元一路上涨，至2007年5月30日，股价已摸高至7.74元（复权）。成为当时的跨年大牛股。

4年后，华联控股再度转型。不过，这次是从石化新材料回归到房地产开发和物业经营与服务管理，股价从该年年初的2元附近大涨至年底的7元上方，涨幅约250%。

华联控股在2021年年报中明确表示，公司自1994年6月至今近28年，在控股股东华联集团大力支持下，实施并完成了三次主营业务转型（化纤-纺织服装-石化新材料-房地产），通过资本运作开创了一条具有自身特色的内生式增长之路。总资产由上市之初的3亿元跃升至目前的96亿元，增长32倍。

华联控股的新故事也从2021年开始上演。2020年7月至2021年12月，恒裕资本通过股权并购，目前已合计持有华联集团70.23%股权，成为华联集团实际控制人，并间接成为华联控股实控人。

恒裕资本属于恒裕系公司，母公司为恒裕集团成立于1987年，前身为深圳市金龙实业(集团)有限公司。恒裕集团过往数年深耕于深圳南山区，打造了不少豪宅项目。其很少出现在土地招拍挂市场，目前土地储备多是以旧改为主。目前，该集团以房地产为核心业务，且涉及金融、矿山、酒店、贸易等多个领域，资产超千亿。

创始人龚俊龙为中国香港富豪，2020年3月20日，龚俊龙以140亿元元财富名列《2020胡润全球房地产富豪榜》第146位。

目前，他已退居幕后，他的两个儿子都在集团担任要职。其中长子龚海鹏接任恒裕集团董事长一职，次子龚泽民则主掌恒裕资本。

值得一提的是，1989年出生的龚泽民掌控的恒裕资本，在教育、证券、基金、保险和投资领域均有布局。目前，其已间接控股国内A股及港股上市公司两家，未来将谋求集团旗下资产拆分上市，并计划申办国内外金融牌照。

由此，不难推断，龚泽明更似一名资本新锐，而其对于华联控股的地产业务似乎兴趣并不大。未来，华联控股极有可能发生新一轮重组，从而让华联控股在资本市场更具魅力。

可以佐证的是，华联控股今年一季度财报显示，交易性金融资产高达16.35亿元，要知道一季度其营收不过1.69亿。这显示出公司有可能过多地投入到金融市场，将本应投入到实体项目和业务发展的资金用于金融市场投资。

敲黑板！6月5日，华联控股在回应投资者提问时表示：产业转型是今年的重点工作之一，若取得实质性进展，将及时进行披露。换言之，转型势在必行。

那么，结合华联控股的股价低底部异动，是否预示着转型的风声已经开始吹了呢？

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