内容提要：

【资料图】

一、瓦格纳雇佣军发动被普京视为“反叛”的兵变

虽然事发突然，其实早有预兆。6月23日早6点22，普里戈津在他的电报频道发表了“俄罗斯国防部用导弹空袭瓦格纳军营，呼吁瓦格纳军队和其他支持者拿起武器，随他去莫斯科收拾俄罗斯国防部”的声明。随即，2万多全副武装的瓦格纳，离开乌克兰战场，向莫斯科开拔，号称要捉拿国防部长绍伊古，清理普京身边的小人！并在24日上午宣布，已经完全占领了罗斯托夫，控制了驻扎该市的俄罗斯南部军区、机场、市政厅、警察局、联邦安全局、军火库等重要设施，俄罗斯南部军区总司令部警卫部队向瓦格纳投降，俄罗斯国防部副部长叶夫库罗夫上将、第一副总参谋长阿列克谢耶夫中将被俘虏，一路上击毁了几架空袭瓦格纳雇佣军的军用直升机、一架安-26运输机，俄军地面部队根本没有抵抗。

但普京在24日已经发表电视讲话，将瓦格纳雇佣军原本针对国防部绍伊古的“清君侧”行动，定义为反叛。俄罗斯安全局(FSB)也宣布鉴于俄罗斯局势严重且对抗可能升级，针对PMC 创始人普里戈津号召叛乱的刑事案件已立案。

俗话说，牵一发而动全身。作为俄罗斯入侵乌克兰的武装力量主力之一，瓦格纳雇佣军兵变，对俄乌战争、普京政权将产生重大影响，进而将对中国的经济产生连锁反应。

二、瓦格纳雇佣军兵变将加速俄乌战争的结束

不管普帝是否愿意，瓦格纳雇佣军已经控制顿河畔罗斯托夫的现实，都将对乌克兰战争和俄罗斯的普京政权产生深刻的历史性影响。因为：

第一、罗斯托夫是俄罗斯南部军区司令部的所在地，该司令部一直是俄罗斯对乌克兰战争努力的关键。几乎60%的后勤物资，一直都通过罗斯托夫向驻守乌东四洲的俄军输送；

第二、罗斯托夫设有俄罗斯重要的军备仓库，瓦格纳控制后，不仅会切断乌东四洲俄军的军火补充，还可壮大瓦格纳的军火库；

第三、南部军区第58合成兵种集团军目前正在参与对乌克兰的防御行动，抵御乌克兰军队的大反攻，守护俄罗斯在乌克兰的指挥中心。老巢被端，军心浮动。

第四、瓦格纳挥师罗斯托夫，在乌俄军直接损失兵员大约2.5-3万人，俄军可谓不战而自溃。俄罗斯境内已无可以抵御瓦格纳的武装，如从乌克兰战场抽调，俄军在乌克兰战场的溃败无疑会进入加速模式。

三郎因此认为，俄军在乌克兰的彻底战败，会因为瓦格纳雇佣军兵变，至少提前半年。

三、普里戈津武装叛乱将威胁普京政权的稳定

在瓦格纳雇佣兵反戈之前，依靠克格勃治国二十余年的普帝龙椅，已经在摇摇欲坠，内部瓦解分裂的趋势，日渐明显。

第一，反对普帝、反对乌战的俄罗斯人，一直存在。虽然在俄罗斯反普、反战，露头就会被逮捕入狱，但公开表达反对声音的力量似乎越来越大，已有数万人因此入狱。

第二，反普的俄罗斯自由军团与俄罗斯志愿军早已进入俄罗斯边境。2023年5月份，在乌克兰帮助乌军抵御侵略的由俄罗斯反普人士组成的自由军团与俄罗斯志愿军，数千人已经携带精良的西方装备，进入俄罗斯边境别尔哥罗德州，袭击了多处俄军仓库和其他俄军后勤保障目标。

第三，已经有其他重要的反普人士公开发声支持瓦格纳兵变。24日的法广报道，被普帝关进监狱10年现流亡在外的俄罗斯前石油大亨霍多尔科夫斯基，当天通过其社交媒体平台“电报”呼吁俄罗斯人支持雇佣兵组织瓦格纳的首领普里戈津。这个俄罗斯富豪称，如果有人决定对抗克里姆林宫，那么支持“即使是魔鬼”也很重要。

第四、从俄罗斯人爱用的电报频道传播出来的消息看，挥师俄罗斯罗斯托夫市的，不仅是瓦格纳雇佣军，还有与瓦格纳驻地较近的俄罗斯其他部队的士兵，据称面对乌克兰军队越来越猛烈的炮火，面对几分钟前还在聊天，几分钟后战死的战友，不少俄军士兵越来越厌战，俄军督导队射杀后退俄军的事件也越来越多，导致数千俄罗斯国防部的军人也追随瓦格纳雇佣军一同兵变。

一旦俄罗斯内部这些反普势力完成整合，反普的力量将非常巨大，克里姆林宫的墙体正在开裂，普京的统治已经摇摇欲坠。就如普里戈津针对普京电视讲话所回应的：“很遗憾，普京做出了错误的选择，我们很快就会有一位新总统了” ！

四、瓦格纳兵变对中国能源供应的影响

毫无疑问，普里戈津反水，率领数万瓦格纳雇佣军兵变，将极大削弱俄罗斯侵略军的力量，打乱本已处于弱势的俄军阵脚，加速俄罗斯在乌克兰战争的失败。而只要俄军失败，普京政权必将土崩瓦解，承担发动对乌侵略战争的所有罪责。

经此一役，俄罗斯最好的结局是还能维持俄罗斯的统一，最差的结局，犹如苏联解体时那样四分五裂，变成十几个小国。而不管如何演变，俄罗斯的历史一再证明，俄罗斯人的新政权上台，无一例外都会向欧洲示好，以期利用西方的优质资源更快地恢复、壮大自己。

从一个共同反美到一个或数个共同拥欧的俄罗斯，其外交政策、经济政策必然会发生巨大变化，甚至180度转变，从而对我们构成一系列深刻的影响。

首先应该表现在能源贸易上。俄乌战争爆发后，来自俄罗斯的能源在我们的能源采购总量中的比重直线上升。

2023年1-5月，我们从俄罗斯购进石油4211万吨，占我们进口石油总量的18.3%，比战前的2021年增加了2.8个百分点；

1-5月进口俄罗斯天然气193亿元（海关不公布天然气进口数量），占我们天然气进口总额的34.6%，是2021年13%的接近3倍；

前5个月进口俄罗斯液化天然气304万吨，占我们液化天然气进口总量的比重从2021年的5.7%增加到11%，其份额接近翻倍。

俄罗斯能源在我们的市场份额中急剧增加，与欧洲重建不依赖俄罗斯的能源供应链密切相关。俄罗斯将其在欧洲损失的石油、天然气与液化天然气市场，部分转移到了我国。

市场份额总是此消彼长。我们加大俄罗斯能源采购份额的同时，一定减少了其他渠道份额。一旦俄罗斯政权更迭，其能源生产必将产生波动，能源销售策略也将重新调整，这将对我们的能源供应安全产生巨大的威胁。

五、俄罗斯政局动荡对中国商品出口的影响

俄罗斯入侵乌克兰之前的2021年，我们对俄罗斯出口商品4364亿元，占我们出口总额的2%；

乌战发生后的第一年，2022年，我们对俄出口商品5123亿元，增长17.5%，在出口总额中的占比增加到2.1%；

2023年1-5月，我们对俄罗斯商品出口2962亿元，同比增长89.7%，在出口总额中的占比增加到3.1%，比2021年的占比增加了55%。

我们对俄罗斯有出口业务的企业需要做好充分的市场转移准备。随着俄罗斯政权的更迭，俄罗斯的经济体制、经济结构、经济对外依赖方向，都将发生巨大改变，势必有大量的出口订单从我们这转移到西方国家，从而对我们的商品出口造成冲击，即使回退到俄乌开战前的状态，对我们的商品出口，至少也会有3000亿元的冲击。

六、俄罗斯局势对中国在俄投资的影响

俄罗斯局势动荡，政权更迭，我们在俄罗斯的直接投资将面临巨大风险。俄乌战争后，普京政权能够没收或者迫使西方在俄企业低价转让股权。普京的继任者，也会采取类似的手段调整其经济结构和经济依赖。

我们负责发布外来投资与对外投资的商务部，从来没有发布过我们对俄罗斯直接投资的增量与存量数据。但根据statista的数据，2021年，我们对俄罗斯直接投资为106.4亿美元。

2022年，由于俄罗斯发起对乌克兰的侵略战争，发达国家对俄罗斯实施经济制裁，大多数外国投资撤离俄罗斯。根据经合组织的数据，2022年上半年俄罗斯的FDI流入为负243亿美元，但中国在俄罗斯远东地区持续进行超过100亿美元的跨境投资。

从新闻报道来看，我们对俄罗斯的直接投资包括华为、三桶油、长城汽车等企业。

除直接投资外，我们对俄罗斯还存在数以千亿元计的具体数量不详的国际贷款。其政局动荡，加之面临对乌克兰的巨额战争赔款，对我们的借款安全当然也会产生较大的风险。

七、普里戈津反叛对中国资本市场的影响

俄罗斯政局动荡，不仅会对我们的能源进口、商品出口、对俄罗斯直接投资、对俄贷款等产生较大风险，其社会动荡对俄罗斯经济本身产生的巨大冲击，也会导致国际大宗商品的供应动荡与价格波动，从而对我们的资本市场产生复杂的冲击。

已经持续了15个月的俄乌战争对A股的影响显而易见。2022年2月23号大A收盘3489点，2月24号直接跳空盘中破2%，震荡几天一路下行到3023才算站稳，俄乌冲突导致大A股民损失10多万亿市值。 ​​​

俄乌战争对我们只存在间接的影响，而瓦格纳雇佣军兵变将对我们产生直接影响，同时叠加间接影响。

因此，三郎认为兵变对我们大A的影响，定然会超过俄乌战争。当然，这个影响将逐步显现。

周一大A开盘当会下挫，以消化瓦格纳兵变的负面影响。此后俄罗斯政局每一步关键性的变化，大A都将会用下挫来消化。

【作者：徐三郎】

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