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今天是6月26日，A股出现大幅下挫，沪指调整新低说明市场处于弱势，从技术指标来看，沪指再次留下一个跳空缺口，连续留下缺口表明市场处于极端行情的恐慌下跌阶段。买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。说起来容易，做起来很难，刻舟求剑的讲，沪指理论上的调整目标是3100-3130点之间，下面缺口必补，仅供参考。很简单，美联储下次议息7月27日，预期会继续加息25个基点，在美元紧缩周期下，当前流动性整体还是偏紧状态。

关注到有新股要登录A股，先正达在6月16日过会，过会到发行一般2-3个月，先正达融资650亿，近13年最大，超过先正达融资规模的，只有农业银行（685亿）、中国石油（668亿）、中国神华（665亿）三家。我看到网络上有很多人说先正达是依靠收购资产做到这个规模，商誉风险很大，可能成为中石油翻版。这个规模的融资对市场会有虹吸效应，但当前A股资本市场体量相比于2007年不是同一个级别，所以融资的虹吸效应有，但没2008年那么强。当然，我们曾说过，好公司融资对A股是锦上添花。那么，先正达到底值不值得投资呢？

评判先正达值不值得买，主要解决两个问题：其一是先正达的定位，如果是成长股，我们赋予其较高的估值，如果是价值股，则一般建议低估的时候出手。现阶段先正达是价值股，因为处在一个成熟行业，且规模已经接近天花板。全球农业最牛的是孟山都，几年前孟山都被拜耳收购，拜耳如今市值也就546亿美元，7.1汇率是3876亿人民币，而先正达融资650亿后估值3250亿，接近世界第一的农化企业估值，发展空间有限。所以定位为价值投资更为合理。而2020-2022扣非归母净利润33.2亿元、55.2亿元和76.8亿元，满打满算80亿对应40倍的估值，看上去还是有点贵，建议投资人在30倍以下才可以参与投资，如果按照二级市场国企平均估值，则最好在20倍以下。

投资人一个是要避免犯中石油的错误。一个是要独立判断，不要人云亦云。先正达资产质量还是优秀的，但再优秀资产都不能抛开估值体系。先正达还有一定的发展空间，主要是我国种子科技和农化科技上存在短板，尤其是种子科技，是我国农业现代化的基础。再加上我国这几年在推进粮食安全和退林还耕，大量的土地需要成片种植，农化和种子必不可少。所以，抛开估值问题，先正达的确算是家不错的公司。

热点板块上，新能源相关产业相对强势，围绕新能源车，强调关注电池、电控、电机。这一板块的网红属性已经持续3年以上，2023年新能源股的故事还能讲，因为锂电池车在新车销售中占比还在增加，政策也还在继续加码。当然，2023年新能源的成长性不如过去几年，是新能源车的“白银时代”。

最近有新闻说学习机销售火爆，但我打开电商平台，发现并没有想象中的火爆，学习机相关的公司，包括学而思、科大讯飞、作业帮、好记星、小度、步步高等等，有童年的味道。而如今A股和学习机关联性最强的是科大讯飞。

科大讯飞的问题在于，每轮AI热潮科大讯飞都能股价飞天，但科大讯飞自身的盈利能力很难支撑股价，所以我更多将其划分到风险投资范畴。在A股，大多数时候我推崇价值投资、成长股投资，但不反对投机和风险投资，只是提醒投资人在投机和风险投资的时候，要注意自己的风险承受力。

最后谈一谈AIGC，人民日报提到发展通用人工智能。我想这也是资本市场心声，当前互联网红利释放完成，需要新的应用来延续科技发展周期，无论从经济发展角度还是生产力角度看，AIGC都意义重大。

不过，当前AIGC还在导入阶段，A股很多AIGC概念股泡沫破裂，是因为当前AIGC应用普及还存在障碍。诸如ChatGPT、midjourney等应用工具，很多人从来没用过，没用过就无法将这些工具转化为生产效率。我认为，人工智能还是得让应用先兴盛起来，起码提高AIGC工具的易得性。

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