芯片又有大动作？根据财联社消息，印度政府消息人士称，印度内阁支持某芯片巨头在古吉拉特邦建设价值27亿美元（约合人民币178亿元）的芯片封装和测试工厂，其中50%将来自印度中央政府、20%来自古吉拉特邦。这是该公司在印度的首家工厂，该工厂将在未来几年创造多达5000个新的直接就业岗位和15000个社区就业岗位。（数据来源：财联社，截止20230620）

那这样的大动作又意味着什么呢？半导体行业会受到影响吗？今天我们来聊一聊。

01、该消息会对行业产生什么影响？

(资料图片)

首先，我们要知道为什么芯片巨头会选择在印度建厂。今年来不只是中国在发展数字经济，印度也在大力布局发展半导体产业，他们对于存储芯片等高科技产品有着强烈的需求，早在2021年，印度就推出百亿美元激励计划，想要跻身全球半导体主要供应国。

因此，在印度建厂不仅有财政激励也可以提高市场份额和竞争力。同时，印度劳动力人口众多，在印度建厂也可以降低人力成本。

数据及图片来源：央视财经，20211218。

那这个新闻对半导体行业的投资有什么影响呢？其实这只是一次单一的新闻事件，在印度建厂表明了半导体行业的全球化趋势和多元化需求，也反映了半导体行业对政策的依赖。

但反映到投资上，却是很长远的事情。从全球半导体市场的角度来看，中国半导体市场的份额仍然较小，但是随着国内半导体产业的不断发展和政策的支持，中国半导体市场的潜力正在逐渐释放。因此，未来中国半导体市场的发展前景仍然非常广阔。

02、半导体周期见底了吗？

说完了新闻，那半导体板块究竟该如何投资呢？

这里我们先要了解清楚一个概念：半导体周期。自2010年以来，半导体行业呈现出明显的周期性。一方面科技的发展及创新产品的涌现使得整个半导体行业保持了较好的成长趋势，但是由于短周期的供需错配又使得半导体行业阶段性地呈现周期特征。

那现在半导体处于什么周期位置呢？南方信息创新基金经理郑晓曦表示，判断半导体周期处于什么位置可以关注以下三个指标：

第一点，通过历史周期来大致推算。

半导体经历了7-8轮周期，从中周期的角度，常常是大概两年半的上行和一年半的下行。到今年二季度，一年半的下行周期或接近结束。

按照历史数据来大致推算，今年三季度景气上行的概率大一些，可能会有一些结构性的机会出现，到了四季度全行业可能会有较好的景气度。

第二点，通过上市公司业绩下行持续时间来判断。

从上市公司的业绩可以看到，A股大多数半导体公司是2022年三季度开始业绩下滑，小部分设计公司，包括LED芯片、物联网芯片、手机芯片等，2022年上半年基本面就已经比较弱了，甚至部分公司在2021年下半年就进入下行期。封测领域也是比较早景气下行的。因此今年下半年我们可能会看到景气周期下行期结束。

第三点是看市场的具体情况。

我们看半导体市场，包括芯片价格、库存，库存不仅仅是原厂的库存，还有经销商的库存，二季度都已进入比较低的位置。目前电脑、手机的产业链库存清得差不多了，服务器还在清库存的状态。

如果越来越多的品类都进入到库存低位的状态，下半年需求有所恢复的话，新一轮补库存有望启动，景气周期有望触底反弹。

再从板块估值来看，数据显示，截止6月28日，当前半导体板块估值处于历史低位，国证芯片指数PE-TTM约为49.57，处于近5年30%分位点。未来半导体行业的高景气以及估值弹性有望成为市场焦点，或是逢低布局的时机。

（数据来源：choice，20190321-20230628，指数过往表现不预示未来）

总体来说，目前半导体无论是从估值还是周期来说，可能都处于比较好的投资时期。

03、半导体后市怎么看？

说完了半导体板块的投资逻辑，具体到投资方向上可以关注哪些呢？郑晓曦建议关注3点。

一是半导体上游以及半导体自主可控板块；

二是芯片设计的底部反转；

三是汽车芯片、功率半导体、军工半导体。

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(投资有风险，入市需谨慎）

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