摘要：燕京啤酒失去的小10年（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

蔡徐坤坍房风波还在发酵：央视频等下架蔡徐坤，蔡徐坤参演节目延播，部分代言品牌开始和他切割……

(资料图片仅供参考)

也有非常“坚挺”的。

比如燕京啤酒，前些年业绩盘整的燕京啤酒，这2年找了王一博、蔡徐坤代言大单品，取得了不少成绩——燕京啤酒的复兴之路似乎就在到来。蔡徐坤事件后，中新经纬报道，燕京啤酒董秘办工作人员表示：“我们这边希望各位股民理智一点，具体以公司官方消息为准。”

此外，针对蔡徐坤事件，该工作人员称，“需要咨询市场营销中心，因为具体是他们那边负责，我们这边可能目前还没有能处理的。”

八卦的事杠杆游戏不多说，今天我们一起看看复兴路上的燕京啤酒，这些年业绩分别经历了怎样的起伏。

1、近几年最好的一季报，前3年很糟糕

我们从2023年第一季度说起。

1）2023年一季度，燕京啤酒实现啤酒销量96.31万千升，同比增长12.80%；

实现营业收入35.26亿元，同比增长13.74%；

归属净利润6456.38万元，同比增长7373.28%——用该司自己的话说，高质量实现2023年首季“开门红”。

2）这个利润总量，应该说不高的，但增幅为何如此惊人，因为2022年一季度归属净利润非常糟糕，只有86.39万元。

值得一说，2022年一季度，燕京啤酒营收31亿元左右，同比增长了11.66%，利润指标却如此不堪。

3）其实这不算最糟糕的，2021年的一季报更惨。

当时录得营收27.76亿元，同比增长了38.49%，但是归属净利润竟然为-1.09亿元，而这还是同比增长55.85%后的数字——言下之意，2020年一季度该有多惨。

4）2020年一季度，燕京啤酒营收仅有20.05亿元，同比下滑高达41.86%。2019年一季度时，营收有34.48亿元。

2020年一季度，燕京啤酒归属净利润为-2.46亿元，同比下滑518.03%。

实事求是地说，燕京啤酒的U8大单品战略，先后请来王一博、蔡徐坤代言，他们确实是有功劳的。

我在一个饭店也喝过一次U8，本来杠杆游戏是完全不喝这啤酒的，不喝是对的，简直平淡如水。

蔡徐坤这样的代言人，看了就觉得这酒是想卖小弟弟、小妹妹群体的，我居然要尝试，自己的错、花了钱，我几口就喝完了，不浪费。

扯远了。伴随2023年一季度业绩回升，杠杆游戏注意到，燕京啤酒的应收账款等指标，也出现了较大幅度的增加，达到3.35亿元，2023年初时该指标为1.89亿元，同比增长了77.57%。

一季报说：

主要系报告期内销量增加，应收酒款增加所致。

与此同时，短期借款也出现了攀升，达到16亿元，2023年初仅有3亿元，同比增幅高达433.70%。主要原因是，这几个月银行经营性流动资金借款增加。

2、近10年有5年营收下滑，兜兜转转营收竟然还没有回到历史最高点

很多分析说燕京啤酒失去的10年，这话怎么说。

我们从营收中可以看到，确实如此。

2010年，对于燕京啤酒来说，是值得纪念的一年，这一年，该司营收第一次超过100亿元。达到102.98亿元，同比增长8.52%。

接着2011年也还行，营收121.37亿元，同比17.85%——直接跨越了110亿元，站上120亿元台阶。

到了2012年，燕京啤酒继续高歌猛进，营收增速虽然只有7.39%，不及之前年份，但营收一举突破130亿元，又上了一个台阶，130.33亿元。

2013年就没有这么幸运，杠杆游戏注意到，该司录得营收137.48亿元，同比增速只有5.49%——没能站上140元的营收台阶。

谁曾料到2013年的营收金额，竟然是燕京啤酒的历史最巅峰，希望2023年可以再次超越这个数字。

从2014年开始，燕京啤酒的营收迎来4连跌。

2014年营收为135.04亿元，相较于2013年跌幅不大，下滑了1.78%。

图表来源|同花顺（特此感谢）

接着2015年，燕京啤酒的营收为125.38亿元，失守130亿元，下滑了-7.15%。

这还不是最惨的。2016年，燕京啤酒的营收再次掉到115.73亿元，下滑到110亿元级别，再次下滑7.70%，跌幅进一步加大。

2017年不容易，稳住110亿元级别，杠杆游戏看到燕京啤酒录得营收111.96亿元，同比下滑3.26%，跌幅有所减弱。

到了2018年，燕京啤酒艰难增长到113.44亿元的营收，增幅为1.32%——虽然这个数字很低，但能增长，非常不容易了。

2019年，又有微小进步，营收114.68亿元，同比增长1.10%。

不过，反弹在2020年的特殊背景下戛然而止，2020年营收甚至滑落至110亿元以下，具体为109.28亿元，同比下滑4.71%。

2021年，燕京啤酒的营收再次回到110亿元以上，而且接近120亿元，具体为119.61亿元，同比增长了9.45%，可以说非常不错。U8大单品策略，取得了阶段性效果。

接着最新的2022年报披露，年度营收132.02亿元，不容易啊再次回到130亿元，同比增长10.38%。

值得一说，兜兜转转、起起伏伏，2022年，燕京啤酒的营收不过是回到2012、2013、2014年那个量级，如果非要严谨比较，2022年的营收还比历史最高营收低一点。

这小10年……

而同行比如青岛啤酒，2012年200多亿元营收，期间也有过震荡，但是2021年开始，青岛啤酒站上了300亿元营收。2022年更是达到321.72亿元营收，同比增长了6.65%。

3、利润指标这些年，实在是惨

上文杠杆游戏写完燕京啤酒近年的营收波折，如果看归属净利润指标，实在是更加目不忍视。

早在1998年，燕京啤酒营收只有13亿元多时，其利润就有2.87亿元。而过了20来年，如上文所述2022年营收高达132亿元，归属净利润竟然只有3.52亿元，而且这还是在2021年基础上大涨才有的。

同期，1998年时，青岛啤酒营收只有17亿元多，当年青岛啤酒利润仅有9900万元左右，远低于燕京啤酒。

但是到了2022年，青岛啤酒营收如上文所述321.72亿元，归属净利润达到37.11亿元。

如果这样对比，不用杠杆游戏说，多尴尬。

应该说燕京啤酒在2011年之前的营收和利润增长还是总体可以看的，2011年归属净利润达到8.17亿元，同比增长6.15%。上文杠杆游戏写过，当时的营收也突破120亿元，再上新台阶。

而2011年的利润总额，也成为近些年燕京啤酒的最后辉煌，此后再无年份达到过。

2012年，营收增长到130亿元，归属净利润却降至6.16亿元，同比下滑24.60%。

如杠杆游戏上文所写，2013年营收历史性突破137亿元，但归属净利润也只是比2012年增长10.46%，至6.81亿元，依旧低于2011年的利润。

2014年还行，虽然营收微降，但归属净利润增长了6.68%，至7.26亿元。算是燕京啤酒近些年最后的利润高峰之一。

到2015年，燕京啤酒好歹也还是125亿元量级的营收，但归属净利润下滑19.07%，至5.88亿元。

图表来源|同花顺（特此感谢）

这不算惨，2016年直接跳水到3.12亿元，同比下滑46.90%——可当年营收也还是有115亿元啊。

“好日子”还在后面，2017年彻彻底底最低谷，归属净利润仅有1.61亿，再次大幅下滑，下滑了48.30%。

如上文写过的，这些年燕京啤酒的营收最低也有100来亿元。

2018年，算是有那么点利好，归属净利润回升到1.80亿元，同比增长11.47%。

到了2019年，趋势还是可以的，归属净利润增至2.30亿元，增幅为27.76%。

好不容易有点起色，2020年归属净利润再次下滑，下滑了14.32%，至1.97亿元。

2021年、2022年不错，归属净利润分别为2.28亿元、3.52亿元，同比增长15.82%、54.51%——哎，上文杠杆游戏写过，早在1998年，燕京啤酒营收只有13亿元多时，其利润就有2.87亿元。

20来年，燕京啤酒努力过、停滞过，做了一场大梦，近些年为股东创造的回报，起码谈不上理想。

本文未标注出处的财务图表，均源自燕京啤酒有关公告，特此说明并致谢

版权及免责声明：本文系杠杆游戏创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！杠杆游戏任何文章之观点，皆为学习交流探讨用，非投资建议。用户据此进行的一切投资，请自负责任。文章如有疏漏、错误欢迎批评指正。

关键词：