持续烧钱，持续亏损”

(资料图)

作者｜曹婷婷

编辑｜在洲

即将到手的救命钱，没了。

新造车企业Arrival，刚刚宣布，终止了和一家空白支票企业（SPAC）合并的计划。

三个月前，Arrival宣布和 Kensington Capital Acquisition Corp V签订合并协议，合并后，Arrival将会得到2.83亿美元的信托现金，以补充快速消耗的现金流。

如今这笔钱算是泡汤了，现在Arrival正找其他办法筹集资金。

但从经营状况来看，这家新造车的企业实在堪忧。

成立8年以来，Arrival一直处于烧钱亏损状态，一个季度亏损5.88亿美元，去年全年亏损高达10亿美元（折合人民币约72亿），2021年则亏损13.04亿美元（折合人民币94亿），照这个形式下去，如果找不到金主，恐怕命悬一线。

Arrival是一家英国新造车企业，凭借“滑板底盘”和“微型工厂”的概念，曾是英国最大的科技公司之一，上市之初，估值达到150亿美元，如今总市值仅为4228万美元。

01

三年两次“SPAC”

7月3日，Arrival发布公告，宣布了终止与一家SPAC公司合并的计划。

和SPAC公司合并拿到融资，本是Arrival渡过难关的关键一步，计划拿到2.83亿元美元现金，用于建设其位于美国北卡罗来纳州夏洛特（Charlotte）的工厂，并开发XL厢式车。

来源：Arrival

终止合并消息一出，Arrival的股价在盘后交易中下跌了超2%。

早在今年4月，彭博社就报道称，Arrival正在面临破产风险，因此要再次考虑与SPAC公司合并，SPAC全写为Special Purpose Acquisition Company，翻译过来就是特殊目的收购公司。

SPAC公司通常由私募基金或大佬牵头成立，成立之后即可在纽约股市上市，这种公司没有任何主营业务，也被称为“空白支票公司”，唯一的作用就是上市之后，被一家成长性的企业收购，从而将“空壳”填满。

对于一些急于上市和陷入困境的公司来说，利用SPAC公司借壳上市是个不错的选择。

早在2021年3月，Arrival就已经与SPAC公司CIIG Merger Corp（CIIC.US）合并，并成功在美国纳斯达克上市。

所以说这次和SPAC公司合作，是Arrival在三年内的第二次合并，但此时不同往日，Arrival一直处于严重入不敷出状态。

根据Arrival发布的2023年第一季度财报，该公司的现金和现金等价物余额仅为1.3亿美元，比去年12月底下降了近37%。

Arrival并没有在财报中暴露更多第一季度业绩的其他细节，但表示其位于比斯特（Bicester）的工厂目前已经生产了3辆厢式车，另外还有5辆正在生产中。

来源：Arrival

更早些时候，Arrival发布的2022年第四季度财报中，公司表示亏损进一步加大至5.88-5.97亿之间，要知道，在2021年同期，亏损数据还是6700万美元。

至于亏损原因，Arrival表示其中“非现金减损支出和债务的注销”为4.06亿美元，就算扣去这个数字，也改变不了Arrival一个季度的亏损在1.82-1.91亿美元之间的事实。

亏损数据增加的同时，行政开支和研发开支也不断增长，分别达到1.33亿美元和3100万美元，同比增长了209%和107%。

去年发布第四季度财报时，Arrival宣布刚完成一轮3亿美元的股权融资，预计能够支撑公司走到2023年底，接下来希望再融资5亿美元，但眼看时间进入2023年下半年，Arrival融资依旧没有半点进展。

一个事实是，Arrival的营收仍然是0，只亏不赚，Arrival很难继续维持。

02

亏损，亏损，还是亏损

Arrival成立于2015年，由前俄罗斯通信和大众传媒副部长丹尼斯·斯维尔德洛夫（Denis Sverdlov）在英国一手创立。

来源：推特

定位为一家电动货车公司，最初是计划开发电动卡车和公共汽车，截至目前已经推出一款电动公交车和一款电动货车。

不同于特斯拉的“大规模生产”理念，在创始人斯维尔德洛夫的带领下，Arrival走了一个“微工厂”定制化的生产路线。

这种微型工厂属于轻资产，类似于一些品牌的连锁店，哪里有需求，就在哪里生产，这也是微型工厂的一个特色，最明显的特点，是占地面积小、运营成本低以及可快速扩张。

除此之外，为了完成“用一种更高效的新方法，来设计、生产、销售和服务有史以来最好的电动车”的使命，Arrival还采用了“滑板底盘”的方式造车。

滑板底盘有两大优势，一个是非承载车身结构，可取消机械连接，确保车舱空间；另一个则是同一底盘可适应不同的车辆类型。

新颖的模式使得Arrival成为初创公司的佼佼者，2020-2021年间，Arrival快速发展，得到现代和起亚1亿欧元的投资，也是这笔投资，让Arrival估值达到了30亿欧元，成为英国最有价值的初创公司之一。

来源：Arrival

同时还与USP快递（美国联合包裹运送服务公司）完成了一笔10000辆电动快递货车的订单，预计在2022年开始投产，建立合作关系的还有Uber（美国出行公司）、LG能源等巨头。

在Arrival的巅峰时刻，2021年3月通过与特殊目的并购公司（SPAC）CIIG Merger合并上市，市值一度超过150亿美元，成为英国当时最大的科技IPO。

持股75%的创始人斯维尔德洛夫身价随之暴涨，跻身世界顶级富豪之列。

但造车这件事的苦楚，恐怕只有财报能告诉我们，Arrival在2018年的净亏损为3019万欧元，2019年净亏损达到4810万欧元。面对不断增加的亏损，Arrival表示，在量产之前，亏损是正常现象，预计未来亏损还会进一步增加。

果然，2020年Arrival亏损达到了9500万美元，2021年这一数字增长至13.04亿美元。

为了稳住合作伙伴，2022年，Arrival表示，下半年会生产400-600辆电动货车，也会生产一部分公交车。如今看来，这些话都成了泡影。

2022年11月，Arrival收到了纳斯达克的退市警告，因其股价连续30个交易日低于1美元/股的最低要求。

为了求生，Arrival决定从高层领导做起，进行了一轮大换血，创始人斯维尔德洛夫被迫下台，彼得·库内奥（Peter Cuneo）任命为临时CEO，这位临时CEO曾担任过漫威娱乐公司的首席执行官。

来源：推特

2023年1月30日，Arrival任命数字执行副总裁伊戈尔·托尔戈夫（Igor Torgov）为CEO，上任之后的第一件事就是削减成本，在2023年底进行了一波大裁员。

业务重点也从英国转移至美国，Arrival专注为美国市场开发XL送货车，预计在2024年前在北卡罗来纳州的夏洛特开始生产。

为了美国的新业务，Arrival还退租了多个办公地点，并对全球办事处进行了精简。但这一系列操作，很难说会起到什么具体效果。

03 

海外新造车过冬

当电动车成为风口，初创大军雨后春笋般挤进这片土壤，但经过时间的打磨，真正留下来的并没有多少。

面临破产倒闭危机的新造车公司，不止Arrival这一家。

在纳斯达克上市两年后，美国造车新势力Lordstown不堪亏损重负，上个月底在美国特拉华州申请了破产保护。

来源：Lordstown

Lordstown是成立于2018年的美国电动皮卡制造商，目前旗下只有一款电动皮卡车型Endurance，和Arrival一样，在2020年Lordstown通过SPAC在纳斯达克上市，上市初期市值达16亿美元。

但半年之后，做空机构Hindenburg Research就瞄准了Lordstown，做空报告称，Lordstown使用虚假订单为其首款电动皮卡筹集资金，电动皮卡的交付时间也是虚假的。这一报告直接导致Lordstown被美国SEC调查。

为筹集资金，Lordstown以2.3亿美元的价格将工厂卖给富士康，随后协议破裂，双方引起纠纷，这场口水战至今没有明确的结果。

在6月份申请破产保护时，Lordstown依旧坚持对富士康采取上诉，指控富士康存在欺诈行为，未能遵守向其投资1.7亿美元的协议。

而首批通过SPAC上市的电动汽车制造商Nikola（尼古拉），在今年6月初，也收到了退市警告函。

来源：Nikola

从今年4月12日开始，Nikola的股价就已经跌破了1美元的底线，和这个数字形成对比的是，在尼古拉借壳上市之时，市值一度突破300亿美元，甚至超过了通用和福特。

而在最新财报中，Nikola总营收为1112万美元，净亏损扩大至1.7亿美元，现金消耗从2亿美元增加到2.4亿美元。

面对Lordstown和Nikola的一地鸡毛，Fisker、法拉第未来等初创公司，同样在为钱发愁。

新造车的故事还没有结束，但不可避免的是，有些企业很难走到最后了。

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